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Bitcoin verliert weiterhin an Boden, und der Preis nähert sich schnell der Marke von 60.000 $ vor dem Hintergrund rekordverdächtiger ETF-Abflüsse.
Das Niveau von 60.000 US-Dollar wurde von Analysten vielfach als wesentliche Unterstützung genannt, unterhalb derer der Ausverkauf noch heftiger ausfallen könnte.
Jean-David Péquignot, Chief Commercial Officer der führenden Krypto-Optionsbörse Deribit, erklärte, dass der Preis nicht nur wegen seiner psychologischen Bedeutung als runde Zahl entscheidend sei. Noch wichtiger sei, dass es sich um eine strukturelle Schwelle mit realen Konsequenzen für institutionelle Anleger und Teilnehmer des Derivatemarktes handle.
Das Problem der Anschaffungskosten
Laut Péquignot kaufte ein erheblicher Teil der institutionellen Gelder – bestehend aus ETF-Käufern, Großanlegern und kurzfristigen Spekulanten – im vergangenen Jahr Bitcoin zu Preisen zwischen 60.000 und 67.000 US-Dollar.
Da die größte Kryptowährung nun innerhalb dieses Bereichs gehandelt wird, sitzen diese Käufer auf oder nahe ihrem Einstiegskurs, im Wesentlichen auf dem Break-even-Punkt. Wenn die Preise weiter fallen, werden nicht realisierte oder Buchverluste zunehmen und das Halten wird teuer, insbesondere wenn KI-Aktien und andere Teile des traditionellen Marktes wie wild steigen.
„Da der Preis unter ihre Kostenbasis fällt, können die daraus resultierenden nicht realisierten Verluste zu übereilten Verkäufen anspornen, insbesondere da die Opportunitätskosten für das Halten von $BTC gegenüber einem stark steigenden KI-Aktiensektor steigen“, sagte er.„
Michael Saylor, der hochkarätige Executive Chairman von Strategy (MSTR), dem größten börsennotierten Bitcoin-Inhaber, ebenfalls beschuldigte Kapitalrotation für jüngste $BTC-Verluste.
Das Derivateproblem
Danach werden die Abläufe mechanisch.
Auf Deribit beläuft sich das offene nominale Volumen bei den Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 60.000 USD auf über 1,2 Milliarden USD, die bei einem Preisrückgang unter dieses Niveau auszahlen. Investoren haben diese als Absicherung gegen einen langanhaltenden Verkaufsdruck gekauft.
Das Problem besteht jedoch darin, dass Market Maker, die sich auf der Gegenseite der Investoren befinden, nun Short Puts halten oder genauer gesagt „Short Gamma“ sind.
Da $BTC sich der Marke von 60.000 USD nähert, werden Market Maker und Händler gezwungen sein, Spot-$BTC oder Futures zu verkaufen, um ihre Bücher auszugleichen. Unter sonst gleichen Bedingungen kann diese Absicherung den Verkaufsdruck beschleunigen und einen geordneten Rückgang in einen chaotischen verwandeln, erklärte Péquignot.
Er wies auch darauf hin, dass sich zu viele gehebelte Long-Positionen im System befinden, und ein Unterschreiten der Marke von 60.000 USD könnte zu weiteren Liquidationen führen, was den Abwärtsdruck verstärkt.
"Da die Hebelwirkung im System noch nicht vollständig abgebaut ist, könnte ein Durchbrechen von 60.000 $ die Sicherheitenkennzahlen rasch verschlechtern und eine Kaskade automatisierter Long-Liquidationen auslösen," sagte er.
Beachten Sie, dass in dieser Woche bereits Milliarden von Dollar an gehebelten Long-Positionen oder bullischen Spekulationen, die an $BTC und andere Tokens gebunden sind, liquidiert wurden.
