La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. propuso su primera regulación sobre mercados de predicción el miércoles, presentando un enfoque a cómo puede realizar evaluaciones generalizadas sobre si los contratos incumplen el estándar federal de lo que está prohibido.
La agencia que regula los derivados en EE. UU. ha sido una defensora de los mercados de predicción, como los gestionados por Kalshi, Polymarket y Crypto.com, con el presidente Mike Selig convirtiéndolos en una prioridad legal y regulatoria principal para la CFTC. Ha estado prometiendo un nuevo régimen regulatorio adaptado para la industria, y la nueva propuesta aborda parte de lo que podrían ser múltiples normas perseguidas por el regulador.
“La CFTC protegerá la integridad de nuestros mercados regulados sin obstaculizar la innovación responsable,” afirmó Selig en un comunicado. “Esta propuesta proporciona a la comisión un marco duradero y transparente para identificar los contratos que el Congreso nos ha indicado examinar, permitiendo al mismo tiempo que los mercados legítimos avancen.”
La ley federal sostiene que los contratos relacionados con la guerra, el terrorismo, el asesinato, actividades ilegales y el juego puedan considerarse fuera del interés público y no estar permitidos. En la práctica y en su reciente adopción de acuerdos de intercambio de datos con ligas deportivas profesionales, la CFTC ha dado la bienvenida al campo en rápido crecimiento de las apuestas deportivas como un aparente interés público, y la nueva propuesta continúa en esa línea.
Las plataformas en las que se negocian contratos de eventos son bolsas reguladas bajo la CFTC, y la agencia ha declarado que las bolsas son la primera línea de defensa para determinar si los contratos son legales y que los mercados no son manipulados ni abusados.
La propuesta, que estará abierta a comentarios públicos antes de poder ser revisada y finalizada, considera un proceso de revisión de 90 días sobre las determinaciones de interés público para contratos individuales.
La agencia seguiría una prueba de tres partes antes de prohibir contratos. Primero, los contratos deben basarse en la ocurrencia de un evento; luego, tendrían que involucrar una de las categorías que podrían colocarlos fuera del interés público; y finalmente, la comisión tendría que decidir formalmente que los contratos están fuera del interés público.
La propuesta ofreció un ejemplo de lo que no desencadenaría las categorías de guerra o terrorismo:
"Un contrato de evento que se liquida en función de si un volumen especificado de petróleo crudo transita por el Estrecho de Ormuz durante un período determinado no involucra guerra o terrorismo, aunque la cantidad de flujo de petróleo a través del Estrecho podría cambiar según las condiciones militares, porque la liquidación que determina la ocurrencia es una medición de la actividad comercial de transporte marítimo en lugar de una ocurrencia dentro de una actividad relacionada con guerra o terrorismo," dijo.
En cuanto a lo que implica decidir que algo es contrario al interés del público estadounidense, la CFTC está inclinándose a sopesar una serie de factores en lugar de elaborar una prueba simple.
"Un enfoque multifactorial permite a la comisión sopesar diferentes dimensiones del daño potencial o beneficio público — incluyendo la utilidad del contrato de evento para cobertura o referenciación de precios o su potencial para fomentar conductas ilícitas — al mismo tiempo que se adaptan diseños novedosos de contratos de eventos y desarrollos del mercado y se apoya la innovación," según la propuesta.
La propuesta, que entraría en vigor dentro de los 60 días posteriores a su finalización, argumenta la necesidad de proteger las apuestas deportivas, cada vez más populares y ahora un elemento habitual en la publicidad televisiva.
"El grado en que los contratos de eventos se liquiden basándose en el resultado general de un evento deportivo — incluidos los puntajes finales, diferenciales de puntos, resultados de victorias y derrotas, avance en torneos, desempeño estadístico individual o por equipo, o métricas de desempeño a lo largo de la temporada — serían factores en contra de encontrar que los contratos de eventos son contrarios al interés público," indicó la CFTC. "La comisión cree preliminarmente que estas categorías de mercados de contratos de eventos deportivos pueden cumplir funciones de descubrimiento de precios y proporcionar información significativa."
La agencia sugiere que podría ser más probable encontrar que algo está fuera del interés público "cuando los contratos de eventos carecen del potencial para informar cualquier decisión económica, comercial o financiera."
El presidente Donald Trump ha recientemente expresó apoyot por la trayectoria en la que se ha encontrado Selig, diciendo en una publicación en redes sociales que "Otros países están tras esta nueva forma de mercado financiero, y queremos seguir estando en la cima."
Aunque la promulgación de normas importantes, como las primeras regulaciones a medida para los mercados de predicción modernos, son decisiones de la comisión compuesta por cinco miembros, la CFTC actualmente cuenta con cuatro miembros menos. La Casa Blanca la ha dejado operando con un solo presidente sin realizar más nominaciones, en contra de las leyes que sustentan la agencia, las cuales contemplan tres comisionados del partido mayoritario y dos del minoritario. Esta es la primera vez que la agencia se encuentra en esta situación, y observadores legales han sugerido que su trabajo político podría ser impugnado en algún momento.
Reforzar la comisión ha sido una demanda de senadores demócratas mientras el Senado de EE.UU. negocia el proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto, la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales.
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