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Bitcoin ($BTC) atraviesa un periodo de baja actividad que amenaza con convertir julio de 2026 en su mes más débil desde finales de 2023. El precio cayó 3% durante la última semana y permaneció dentro de un rango estrecho, entre USD $60.000 y USD $66.000.
La falta de movimientos amplios también redujo el interés de los operadores en los mercados spot y de derivados. El volumen, el interés abierto y las tasas de financiación muestran un mercado menos dispuesto a asumir posiciones agresivas.
Un julio marcado por el bajo volumen
Según K33 Research, el volumen promedio diario de operaciones spot de bitcoin alcanzó apenas USD $2.200 millones durante julio. La firma señaló que ese registro coloca al mes en camino de marcar el promedio mensual más bajo desde noviembre de 2023.
El promedio de siete días fue todavía menor, con USD $2.100 millones, lo que representó una disminución de 4% frente a la semana anterior. Este indicador refleja la actividad en los intercambios rastreados por K33.
Bitcoin se ubicó en USD $63.300 después de perder 3% en la última semana, aunque posteriormente llegó a negociarse por encima de USD $64.000. El movimiento confirmó la continuidad de una fase de consolidación estrecha.
Para los lectores nuevos, el volumen spot mide las operaciones de compra y venta inmediata del activo. Cuando cae de forma prolongada, suele indicar una menor participación de operadores y una reducción de la liquidez disponible.
La baja actividad no implica por sí sola que bitcoin haya definido una dirección futura. Sin embargo, limita la fuerza de los movimientos y puede aumentar la sensibilidad del precio ante órdenes relativamente grandes.
Los derivados pierden dinamismo
La actividad en derivados también permaneció contenida durante la última semana. K33 informó que el interés abierto de bitcoin en CME se mantuvo cerca de niveles que no se observaban desde 2023.
El interés abierto representa el valor de los contratos que siguen activos en el mercado. Su evolución ayuda a medir la cantidad de capital comprometido en posiciones de futuros y no equivale directamente al volumen negociado.
El interés abierto de CME osciló entre 95.000 $BTC y 102.000 $BTC durante la semana. Antes del vencimiento de los futuros de julio, el indicador se ubicó en 100.025 $BTC.
La base anualizada de los futuros de bitcoin cayó a poco menos de 5%. Además, los contratos de agosto se negociaron con una prima de 0,4% frente a los contratos de julio.
En términos generales, una base positiva indica que los futuros cotizan por encima del precio spot. La magnitud moderada observada durante julio sugiere que los operadores no pagaban una prima elevada por mantener exposición futura.
Futuros perpetuos y opciones reflejan cautela
El interés abierto de los futuros perpetuos permaneció alrededor de 300.000 $BTC, con pocos cambios durante la semana. Estos contratos no tienen una fecha tradicional de vencimiento y utilizan tasas de financiación para mantener su precio cerca del mercado spot.
El interés abierto combinado de futuros y contratos perpetuos alcanzó USD $32.100 millones, equivalentes a 508.000 $BTC. La cifra representó una caída de 2,1% durante los siete días anteriores.
Las tasas de financiación se mantuvieron principalmente entre 5% y 7%. No obstante, se acercaron brevemente a 0% durante varios intervalos de negociación.
Una tasa de financiación positiva suele indicar que los operadores con posiciones largas pagan a quienes mantienen posiciones cortas. El descenso temporal hacia 0% mostró que ese desequilibrio se redujo por momentos.
El posicionamiento en opciones también cambió poco, aunque registró una señal puntual de relajación. La variación de 25-delta a un mes cayó a 6,28 el 23 de julio, su nivel más bajo en seis meses, antes de regresar a cifras de dos dígitos tras la caída de bitcoin.
BitMEX cierra después de perder relevancia
The Block reportó que K33 también destacó el cierre planificado de BitMEX después de 11 años de operaciones. La salida pone fin a la trayectoria de uno de los intercambios de derivados más influyentes de la industria cripto.
BitMEX ayudó a popularizar los swaps perpetuos, un producto que permite mantener exposición apalancada sin una fecha fija de vencimiento. A comienzos de 2020, la plataforma representaba aproximadamente 40% del interés abierto de los derivados de bitcoin en mercados internacionales.
Después de una acción del Departamento de Justicia de Estados Unidos en octubre de 2020, la participación de BitMEX cayó a 11% al cierre de ese año. K33 calculó que la cuota descendió posteriormente hasta 0,6% durante la primera mitad de 2026.
El volumen acumulado de operaciones de swaps perpetuos inversos de BitMEX superó USD $1 billón el 12 de mayo de 2020. Bajo una hipótesis conservadora de comisión de 0,05%, ese flujo habría generado ingresos anuales estimados en USD $500 millones en su punto de mayor actividad.
El fondo de seguro de la plataforma también alcanzó más de 36.000 $BTC antes de reducirse a 3.600 $BTC en noviembre de 2025. La evolución resume el contraste entre la importancia histórica de BitMEX y su menor peso en el mercado actual.
La consolidación alcanza a otros intercambios
El cierre de BitMEX no aparece como un hecho aislado dentro del ecosistema de plataformas cripto. K33 mencionó anuncios similares de BitMart y AscendEX, en un contexto de volúmenes persistentemente débiles e ingresos decrecientes.
Los intercambios dependen de una actividad constante para sostener sus ingresos por comisiones. Cuando el mercado pierde volatilidad y los operadores reducen sus posiciones, las plataformas enfrentan una presión directa sobre sus resultados.
La menor actividad puede acelerar la consolidación entre exchanges. Las empresas con menor escala, menor liquidez o una oferta de productos menos competitiva pueden tener más dificultades para absorber periodos prolongados de calma.
Para los usuarios, una menor cantidad de plataformas no necesariamente produce un efecto uniforme. La concentración puede facilitar la liquidez en algunos mercados, pero también reduce la diversidad de proveedores y alternativas operativas.
El caso de BitMEX ilustra además cómo cambia la competencia dentro de los derivados cripto. Una plataforma pionera puede perder participación incluso después de haber creado un producto ampliamente adoptado por el sector.
La espera antes de la decisión de la Reserva Federal
La consolidación del mercado ocurre antes de la decisión sobre tasas de interés de la Reserva Federal prevista para el miércoles. El evento añade un elemento de incertidumbre a un mercado que ya registra una participación limitada.
De acuerdo con las probabilidades citadas por K33, el mercado asignaba 66,3% de posibilidad a que el banco central mantuviera las tasas sin cambios. La probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos se ubicaba en 33,7%.
Las decisiones de política monetaria pueden influir en el apetito por activos de riesgo, aunque el comportamiento de bitcoin también depende de factores propios del mercado cripto. En este caso, los datos disponibles muestran cautela, no una conclusión definitiva sobre la próxima dirección del precio.
La combinación de bajo volumen al contado, menor interés abierto y una base de futuros moderada limita las señales alcistas inmediatas. Al mismo tiempo, la ausencia de ventas masivas indica que el mercado permanece contenido dentro de un rango, en lugar de mostrar una capitulación abierta.
A inicios de esta semana, la firma Strategy liderada por Michael Saylor reveló que incrementó su reserva de efectivo en USD $525 millones, hasta alcanzar USD $3.750 millones. La compañía no compró $BTC por quinta semana consecutiva y, según K33, contaba con efectivo suficiente para cubrir aproximadamente dos años de obligaciones por dividendos.
Strategy también anunció su primera compra de STRC. La referencia apareció en el reporte de K33 junto con la actualización sobre su posición de efectivo y la pausa en sus adquisiciones de bitcoin.
Por ahora, julio deja una fotografía de espera para bitcoin y sus mercados asociados. El precio sigue cerca de USD $63.300, mientras los operadores aguardan un catalizador capaz de romper la estrecha franja que ha dominado el mes.
Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.
Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.
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