La gran rotación de Bitcoin: Los holders a largo plazo transfieren la oferta a una nueva generación de compradores

Bitcoin actualmente ha caído aproximadamente un 50 % desde su máximo histórico de octubre de 2025, que fue alrededor de $124,000. Cotizando cerca de $62,000, ha pasado los últimos cinco meses moviéndose lateralmente entre $60,000 y $80,000, dejando al mercado en un estado de apatía.

Pero una métrica onchain muy observada sugiere que este período de calma podría estar preparando el escenario para un movimiento significativo.

El índice RHODL de Glassnode, que compara la riqueza acumulada por los tenedores a largo plazo con la de los participantes más recientes del mercado, alcanzó un 6.5 a principios de julio, su segundo valor más alto en la historia de Bitcoin. Desde entonces ha comenzado a disminuir y actualmente está por debajo de 6. De manera crucial, esta compresión ocurre mientras el precio se estanca, en lugar de colapsar.

En 2022, la proporción se desplomó junto con una fuerte venta masiva. El colapso de FTX hizo que Bitcoin cayera hasta alrededor de $15,000. La situación en 2026 se presenta diferente. Bitcoin continúa cotizando cerca de $60,000, mientras que las monedas cambian de manos sin señales de pánico.

Esto sugiere una transferencia gradual de la oferta desde los poseedores a largo plazo, muchos de los cuales acumularon a lo largo de 2023 y 2024, hacia una nueva cohorte de compradores que consideran los precios actuales como un descuento.

Esta tendencia también puede atribuirse a la distribución, según El modelo de Wyckoff, que observa a vendedores astutos deshacerse de sus posiciones a compradores excesivamente entusiastas. La fase de distribución generalmente ocurre al inicio o a mediados de un mercado bajista antes de convertirse en una fase de acumulación.

Las consolidaciones prolongadas cerca de los mínimos de 2015, 2019 y 2023 precedieron a recuperaciones significativas. En cada caso, la Ratio RHODL se comprimió antes de que el precio finalmente rompiera al alza.

El mercado ha soportado ahora cinco meses de consolidación estrecha sin el evento de capitulación que muchos inversores aún esperan.

Un aumento de la tasa de la Reserva Federal podría ser el catalizador que lleve a Bitcoin a nuevos mínimos, con los mercados actualmente valorando un endurecimiento de 50 puntos básicos durante los próximos seis meses.