El reciente alivio macroeconómico de Bitcoin enfrenta un desafío por parte de las tasas de interés japonesas

Los bonos japoneses están poniendo a prueba el impulso que bitcoin $BTC$63.010,92 ha recibido por el cambio en las expectativas sobre las tasas de interés, lo que elevó el precio de la criptomoneda más grande en un 8% en menos de siete días.

El rendimiento del bono del gobierno japonés (JGB) a 10 años ha alcanzado un máximo de 30 años de 2.85%, sumando 18 puntos básicos desde el inicio del mes y elevando los costos de financiamiento en otros mercados desarrollados principales.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ha aumentado casi tres puntos básicos y está probando el 4,5 % por primera vez en casi un mes. El bund alemán a 10 años se acerca al 3 % y el gilt británico a 10 años ofrece un rendimiento de alrededor del 4,8 %. Los rendimientos reales, ajustados por inflación, también están en alza.

Durante años, Japón mantuvo los rendimientos globales suprimidos mediante tasas de interés cercanas a cero y una agresiva flexibilización cuantitativa. Esa política fomentó las operaciones de carry trade que consistían en tomar prestado yenes a una tasa baja e invertir en bonos de alto rendimiento en otros lugares. Así, Japón limitó indirectamente los costos de endeudamiento en las naciones avanzadas.

Esto es importante para bitcoin porque los rendimientos más altos de los bonos gubernamentales aumentan el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera flujo de efectivo. El capital invertido en $BTC es capital que no está obteniendo los rendimientos más fuertes y confiables disponibles en los ingresos fijos.

El reciente aumento en los rendimientos corre el riesgo de revertir el impulso generado por los acontecimientos de este mes que llevaron a los operadores a reducir sus expectativas de alzas en las tasas de interés de EE. UU.

El primer catalizador llegó el 1 de julio cuando el presidente de la Fed, Kevin Warsh, declaró que la inflación representa un riesgo menor que hace unas semanas. El segundo fue el informe de nóminas no agrícolas de junio del jueves, que mostró que Estados Unidos añadió solo alrededor de la mitad del número de empleos pronosticados, mientras que la tasa de participación en la fuerza laboral cayó a un mínimo de más de cinco años del 61.5%.