Der Rekordbestand an Bitcoin verbirgt laut CryptoQuant eine Kaufzurückhaltung

Bitcoin wurde am Freitagmorgen, Hongkonger Zeit, bei etwa 73.500 $ gehandelt, laut CoinDesk-Marktdaten, etwa 10 % unterhalb der niedrigeren 80.000-Dollar-Marke, die Anfang dieses Monats erreicht wurde, deuten neue Daten von CryptoQuant darauf hin, dass einer der am häufigsten zitierten bullischen Indikatoren des Marktes stattdessen einen Mangel an Käufern widerspiegeln könnte.

Eine Rekordmenge von 15,8 Millionen $BTC wird nun als langfristiges Halterangebot eingestuft, doch CryptoQuant betont, dass diese Zahl weniger über die Überzeugung der Investoren aussagt als vielmehr über die Marktumschlagsgeschwindigkeit. Während die Akkumulation durch Wale ins Stocken gerät und die Nachfrage von ETFs sowie anderen großen Haltern abnimmt, wechseln weniger Coins den Besitzer und mehr Coins altern zu einem langfristigen Status.

Der Rekordbestand langfristiger Inhaber wird typischerweise als bullishes Zeichen betrachtet, da er darauf hindeutet, dass Investoren Bitcoin akkumulieren und Coins dem aktiven Umlauf entziehen.

Während gesunder Bullenmärkte nehmen neue Käufer den Verkauf von bestehenden Inhabern auf und halten diese Coins dann lange genug, um selbst Teil der langfristigen Haltergruppe zu werden. Das Ergebnis ist ein schrumpfendes verfügbares Angebot bei gleichzeitig wachsender Nachfrage, eine Kombination, die historisch gesehen höhere Preise unterstützt hat.

CryptoQuants These besagt, dass ein Rekord an ruhendem Angebot, überlagert von rückläufiger Aktivität, einen dünneren Markt unter der Oberfläche schafft, in dem relativ kleine Veränderungen beim Kauf oder Verkauf einen überproportionalen Einfluss auf den Preis haben können.

Das Unternehmen schätzt, dass das Angebot kurzfristiger Inhaber seit Dezember um etwa 2,2 Millionen $BTC zurückgegangen ist. Etwa 900.000 $BTC dieses Rückgangs stammen aus Coinbase-Reserven, die über die 155-Tage-Grenze hinaus gealtert sind, die zur Klassifizierung von langfristigen Inhabern verwendet wird. Die Umklassifizierung ist technisch gesehen ein buchhalterisches Ereignis, deutet jedoch auf das zentrale Argument des Berichts hin: Ein wachsender Anteil an Bitcoin bewegt sich einfach nicht.

Da weniger neue Käufer in den Markt eintreten, verbleiben Münzen länger in den Händen bestehender Inhaber und wandern allmählich in die Kategorie der langfristigen Halter über. CryptoQuant argumentiert, dass das resultierende Rekordniveau im Angebot der langfristigen Halter als Beleg dafür gewertet werden sollte, dass die Marktteilnahme nachgelassen hat.

Die Whale-Bestände, definiert als Wallets mit einem Bestand zwischen 1.000 und 10.000 $BTC, schrumpfen im Jahresvergleich mit der schnellsten Rate seit 2026, während das monatliche Bestandswachstum seit Februar nahe null geblieben ist.

Gleichzeitig hat das jährliche Wachstum der Delfin-Bestände, also Wallets mit einem Bestand zwischen 100 und 1.000 $BTC, nach dem Höchststand von 970.000 $BTC im Oktober 2025 deutlich nachgelassen (genau wie monatliche Zuflüsse in $BTC-ETFs erreichen 3,4 Milliarden US-Dollar). CryptoQuant stellt fest, dass die Delfin-Kohorte von Spot-ETFs und Unternehmenskäufen in der Schatzhaltung dominiert wird, was sie zu einem der klarsten Indikatoren für die institutionelle Nachfrage macht.

Andere Marktindikatoren deuten in dieselbe Richtung.

Glassnode erklärte in einem aktuellen Bericht dass die Spot-Nachfrage nachgelassen hat, die ETF-Zuflüsse von früheren Höchstständen abgeflaut sind und die Kapitalflüsse weiterhin zu bescheiden sind, um eine nachhaltige Bewegung über wichtige Kostenbasisniveaus nahe 78.000 USD zu unterstützen. Das Realized Profit/Loss Ratio des Unternehmens liegt derzeit bei 1,56, unter dem Bereich von 2 bis 5, der typischerweise mit den frühen Phasen anhaltender Bullenmärkte verbunden ist.

Prognosemärkte tendieren ebenfalls eher zu Stagnation als zu einem Ausbruch. Ein Polymarket-Kontrakt Verfolgung der $BTC-Schlusskurs-Spanne vom 30. Mai weist $BTC ungefähr 84 % Wahrscheinlichkeit zu, zwischen 72.000 und 76.000 USD zu schließen.

Der gemeinsame Nenner in den On-Chain-Daten, der ETF-Aktivität und den Prognosemärkten ist nicht durchweg bärisch, sondern vielmehr ein Mangel an Beteiligung. Bitcoin hält weiterhin über 70.000 US-Dollar, doch die Eigentümerstruktur unterhalb des Marktes spiegelt zunehmend Investoren wider, die an bestehenden Positionen festhalten, anstatt dass neue Käufer eintreten.