Goldman Sachs откладывает прогноз снижения ставки ФРС до декабря 2026 года

Goldman Sachs отложил прогноз снижения ставки Федеральной резервной системы на четверть. Банк теперь ожидает первого сокращения в декабре 2026 года, а второго — в марте 2027 года. Передача цен на энергию удерживает базовую инфляцию PCE ближе к 3% от цели ФРС в 2%, откладывая сроки для любого смягчения политики.

В апреле внесельскохозяйственная зарплата составила 115 000. Достаточно стабильный, чтобы снять давление на ФРС с требованием действий. Поскольку рынок труда больше не вызывает беспокойства, внимание ФРС полностью сместилось на сдерживание инфляции.

«Сейчас ФРС сосредоточится на сдерживании инфляционных рисков, поскольку рынок труда снова на правильном пути», — сказала Линдси Рознер из Goldman Sachs Asset Management. «FOMC может почувствовать необходимость убрать предвзятость в смягчение из своего июньского заявления, указывая на то, что ястребы получают преимущество.»

Уолл-стрит глубоко разделена

Согласно данным Wall Street Journal, отслеживающим основные институциональные прогнозы, перспективы теперь разделены:

• Сокращений в 2026 году не будет: BNPP, HSBC, JP Morgan, MPA Macro и RBC прогнозируют неопределённое удержание
• Первый монтаж в сентябре 2026 года: Jefferies, Nomura, TD Securities и Wells Fargo
• Дальнейшая задержка: Bank of America — июль 2027, Morgan Stanley — январь 2027
• Самые мягкие: Citigroup и MUFG прогнозируют сокращения на 75 базисных пунктов в 2026 году

Эксперт Ник Тимираос отметил, что примерно половина всех крупных синоптиков в этом году не видят никаких сокращений, и эта группа растет по мере того, как прогнозы движутся в одном направлении после нарастания импульса.

Внутренний раздел ФРС

На прошлой неделе на заседании FOMC три региональных президента проголосовали против заявления после заседания. Не против удержания ставок, а против формулировки прогнозов, широко интерпретируемых как сигнал о будущих сокращениях. Голосование 8-4 стало самым разделённым решением ФРС с 1992 года. Если июньское заявление полностью устранит предвзятость в пользу смягчения, это подтвердит, что ястребы взяли контроль.

Поэтому аргументы в пользу снижения ставок в 2026 году слабеют повсеместно. Инфляция не сотрудничает, рынок труда достаточно стабилен, чтобы убрать срочность, а внутренняя динамика ФРС смещается в сторону осторожности.

Связанно: ФРС переключает внимание на инфляцию, поскольку апрельская ставка ослабляет давление на снижение ставки