Артур Хейс прогнозирует, что к концу года цена биткоина достигнет 125 тысяч долларов, поскольку военные расходы наводняют рынки денежными средствами

Соучредитель BitMEX Артур Хейс, ныне занимающий должность директора по инвестициям в криптовалютном семейном офисе Maelstrom, заявил участникам конференции Bitcoin Las Vegas, что ожидает роста курса биткоина до 125 000 долларов к концу года, поскольку военные расходы и новое ослабление банковского регулирования в США приведут к притоку свежей ликвидности на финансовые рынки.

Основные выводы:

• Артур Хейс из Maelstrom прогнозирует, что к концу года цена биткойна достигнет 125 000 долларов, ссылаясь на военные расходы и рост банковского кредитования.
• По данным S&P Global, введение 1 апреля усовершенствованного дополнительного коэффициента левериджа может привести к выдаче новых кредитов на сумму 1,3 трлн долларов.
• Хейс говорит, что сокращение рабочих мест из-за искусственного интеллекта (ИИ) привело к дефляции кредитов, но военные расходы США в размере 1,5 трлн долларов компенсируют это падение.

Артур Хейс на Bitcoin Vegas 2026: соучредитель BitMEX стал оптимистично настроен по отношению к биткойну, поскольку война между США и Ираном меняет кредитную ситуацию

Артур Хейс представил свой прогноз во время живой презентации на Bitcoin Vegas 2026 после периода размышлений, последовавшего за лыжным сезоном, и его замечания охватывают три взаимосвязанные силы, которые, по его мнению, меняют кредитную среду: сокращение рабочих мест из-за искусственного интеллекта, переход в Федеральной резервной системе к новому председателю Кевину Уоршу и структурный сдвиг в том, как коммерческие банки США будут поглощать государственный долг.

«Я стал немного более оптимистичным, и я объясню, почему», — сказал Хейс. «Пришло время подумать о создании денег и печатании денег, а также о том, что это означает для биткойна».

Хейс начал с откровенного анализа конфликта между США и Ираном. Он сказал, что каждое утро отслеживает спред между шестимесячным фьючерсным контрактом на нефть WTI и ближайшим месяцем, чтобы отсеять политический шум и сосредоточиться на том, остаются ли товарные потоки функциональными. Его вывод заключался в том, что условия напряженные, но не настолько серьезные, чтобы вызвать бегство из рисковых активов.

«Цены ближайшего месяца сближаются с ценами более отдаленного месяца, что говорит о том, что, да, все в заднице, но не настолько сильно, чтобы я не мог это игнорировать и продолжать думать о других вещах», — заметил Хейс.

Основной аргумент в презентации Хейса заключается в том, что вытеснение рабочих мест, связанное с ИИ, привело к незаметному дефляционному событию в сфере кредитования, которое центральные банки не смогли распознать. Он сослался на график Bloomberg, отслеживающий Nasdaq, биткойн и американские технологические биржевые фонды (ETF) в сфере SaaS с момента достижения биткойном исторического максимума в октябре.
За этот период биткойн упал примерно на 50%, в то время как Nasdaq остался на прежнем уровне. По его мнению, это расхождение напрямую связано с тем, что компании SaaS теряют доходы из-за инструментов ИИ, которые выполняют аналогичную работу за гораздо меньшую плату.
«Эти акции сильно пострадали», — сказал Хейс. «Я думаю, что это указывало на событие кредитной дефляции, которое не было распознано центральным банком, поэтому они не печатали достаточно денег, и биткоин последовал их примеру».

Он охарактеризовал ИИ как «новый субпрайм», утверждая, что работники умственного труда, занимающие высокооплачиваемые должности и поддерживаемые кредитами коммерческих банков, представляют собой кредитный риск на сотни миллиардов долларов, который не был учтен в балансах банков. «Я хочу уволить всех своих бухгалтеров и юристов», — заявил Хейс публике в Лас-Вегасе. Он добавил:

«Я с нетерпением жду, когда Клод возьмет на себя управление. И это будет иметь очень негативные последствия для всех, кто выдал кредиты этим людям, получающим очень, очень высокие зарплаты».

Хейс сказал, что ситуация изменилась, когда в конце февраля началась война между США и Ираном. С тех пор биткойн превзошел по доходности как Nasdaq, так и акции SaaS, что он интерпретирует как переоценку рынка с дефляции, вызванной искусственным интеллектом, на военную инфляцию.

«Биткойн сейчас ориентируется на военную инфляцию», — сказал Хейс. «Что изменится теперь, когда США и многие другие страны открыто признают, что находятся в состоянии войны, что их расходы на оборону недостаточны и что им нужно печатать больше денег, чтобы производить больше бомб».

Что касается Федеральной резервной системы, Хейс опроверг «ястребиную» интерпретацию Кевина Уорша рынком. Когда Уорш был назначен в январе, критики отметили его давнюю критику большого баланса ФРС. Хейс подробно объяснил, что эти опасения упускают из виду структурное ограничение: Уорш должен работать вместе с министром финансов Скоттом Бессентом, чтобы поддерживать порядок на рынке облигаций, пока правительство продолжает продавать долг.

«Уорш не станет вступать в конфликт с Бессентом», — сказал Хейс. «В конце концов, мы выпустили долга на 38 триллионов долларов, и нужно финансировать правительство. Федеральная резервная система будет делать то, что от нее требуют, а именно обеспечивать упорядоченность рынка, чтобы люди могли покупать этот долг».

Хейс продемонстрировал структуру баланса, показав, как ФРС и коммерческие банки будут осуществлять то, что он назвал свопом. Банки, владеющие примерно 3 триллионами долларов резервов ФРС, обменяют эти резервы на казначейские облигации и репо-сделки, сократив заявленный баланс ФРС без изъятия ликвидности из системы. По его словам, чистый эффект на ликвидность доллара будет нейтральным.

«Он мог бы встать и сказать людям, что ему удалось уменьшить баланс ФРС», — сказал Хейс о Варше. «Но на самом деле для нас, как инвесторов, важно только чистое влияние, а чистое влияние равно нулю».

Третья часть тезиса сосредоточена на «улучшенном дополнительном коэффициенте левериджа» — изменении правил, вступившем в силу 1 апреля. Это регулирование позволяет крупным банкам, включая JPMorgan и Citibank, держать меньше резервов под активами, что дает им возможность поглощать больше казначейских облигаций и репо-сделок. Меньшие банки получают пространство для расширения кредитования строительства и промышленности.

По оценкам S&P Global, это изменение приведет к выдаче новых кредитов на сумму 1,3 трлн долларов. Хейс применил банковский мультипликатор, равный примерно трем, чтобы спрогнозировать создание кредитов на общую сумму около 4 трлн долларов — цифра, которая, по его утверждению, превышает объем кредитов, утраченных из-за сокращения рабочих мест в результате внедрения ИИ.

«Прелесть банковского кредитования в том, что его мультипликатор выше, чем у кредитования центрального банка, примерно в три раза», — пояснил Хейс. Соучредитель BitMEX добавил:

«Таким образом, может быть создано примерно 4 триллиона долларов, что перевешивает сокращение кредитов из-за потери рабочих мест в результате внедрения ИИ. Вот почему я стал более оптимистично смотреть на биткоин».

Хейс отметил, что внешний спрос на казначейские облигации США стабилизировался, даже несмотря на рост общего долга, а это означает, что новый покупатель должен восполнить этот пробел в значительных масштабах. В связи с ростом оборонных бюджетов и прогнозами администрации Трампа о новом бюджете Пентагона в размере около 1,5 триллиона долларов, что примерно на 50% превышает предыдущее ассигнование, Хейс подчеркнул, что сторона спроса в уравнении кредитования уже видна.

«Следите за кредитами в строительстве и промышленности», — сказал Хейс. «Эти данные можно получать еженедельно от ФРС. Кредиты должны течь». Его индекс ликвидности, который, по его словам, достиг дна в ноябре вместе с биткойном, с тех пор восстановился. Хейс завершил свою речь в Лас-Вегасе, подтвердив свой целевой показатель на конец года и охарактеризовав текущий момент как начало прорыва.

«У нас были некоторые колебания. У нас была война. Теперь пришло время для прорыва», — сказал Хейс. «Вот почему я верю, что биткоин будет расти. Я думаю, что моя цель на конец года составляет около 125 000 долларов».