Что прибыли ведущих криптокомпаний за первый квартал 2026 года говорят нам об отрасли

Первый квартал 2026 года был неблагоприятным для большинства криптокомпаний. Биткоин упал на 22%, а Ethereum также резко упал. Объёмы торгов смягчились, а последующие отчёты о прибылях рассказывали историю отрасли, проходящей через сложный переход от роста, основанного на хайпе, к устойчивым бизнес-моделям.

Вот что на самом деле показали цифры.

Главное: Hyperliquid Strategies

В то время как большинство криптокомпаний терпели убытки, Hyperliquid Strategies зафиксировала чистую прибыль в размере $152,5 миллиона за первый квартал 2026 года. Водитель был прямолинейным. $HYPE, нативный токен Hyperliquid, вырос на 44% за квартал, принеся 198,4 миллиона долларов нереализованной прибыли от казначейских активов компании.

В настоящее время компания владеет 20 миллионами токенов $HYPE и 103 миллиона долларов наличными, а общие активы составляют 809,4 миллиона долларов. Генеральный директор Дэвид Шамис отметил, что компания остаётся очень оптимистичной относительно развития Hyperliquid, поскольку новые продукты, включая реальные перпетуалы активов и функции маржи портфеля, стимулируют генерацию комиссий.

Coinbase: промахнулся на каждой строке

Coinbase сообщила о потере $1,49 за акцию против ожиданий Уолл-стрит о прибыли в 27 центов. Выручка составила $1,41 млрд против ожидаемых $1,52 миллиарда. Акции упали на 4% в торговле после рабочего времени.

Цены на криптовалюту упали, а объём спотовых торгов, главный источник дохода Coinbase, снизился вместе с ними. Компания также объявила о сокращениях примерно 700 сотрудников, что составляет около 14% своей рабочей силы, ссылаясь на спад в криптовалюте и реструктуризацию, основанную на ИИ.

Объём торговли деривативами вырос на 169% в годовом выражении. Доход от стейблкоинов вырос до $305 миллионов. Прогнозируется, что годовая выручка рынка прогнозов достигнет 100 миллионов долларов к концу года.

Стратегия: убыток на бумаге $12,5 миллиарда, всё ещё покупаю

Strategy сообщила о чистом убытке в размере 12,54 миллиарда долларов за первый квартал 2026 года, в основном из-за нереализованных убытков по 818 334 биткоинным активам. Несмотря на бумажные убытки, компания продолжила расширять свою позицию в биткоине, привлёк $11,68 миллиарда с начала года и достигнув доходности $BTC 9,4%. Её инструмент привилегированных акций STRC также вырос до 8,5 миллиарда долларов рыночной капитализации за девять месяцев.

Американский биткоин: низкая стоимость, высокие амбиции

American Bitcoin сообщил о снижении выручки на 20,7% до $62,1 миллиона из-за падения цены биткоина. Однако компания снизила стоимость каждого добытого биткоина примерно до 36 200 долларов, что является одним из самых низких показателей в отрасли, при сохранении валовой маржи 52%. За квартал она произвела рекордные 817 $BTC и держит в резерве 7 021 $BTC.

Погружение в Bitmine: крупные активы $ETH, большие бумажные убытки

Bitmine Immersion Technologies, крупнейший корпоративный держатель Ethereum в мире, пережила один из самых сложных кварталов в группе. Общая выручка компании составила всего $2,3 миллиона за первый квартал 2026 года, при этом зафиксировала чистый убыток примерно в $5,2 миллиарда, вызванный резким падением цен на Ethereum. Компания владеет 4,37 миллиона токенов $ETH, что составляет 3,62% от всего предложения Ethereum.

Что говорят нам отчёты

Результаты первого квартала дают чёткое представление о том, куда движется индустрия цифровых активов:

• Компании, связанные исключительно с ростом цен на криптовалюту, сильно пострадали при падении цен
• Компании с диверсифицированными источниками дохода, стейблкоинами, деривативами, стейкингом и рынками прогнозов показали себя значительно лучше
• Разрыв между операционно эффективными и неэффективными шахтёрами быстро увеличивается
• Казначейские компании живут и умирают благодаря активам, которые они выбирают, и $HYPE значительно превзошла Bitcoin и Ethereum в этом квартале

Связанно: Стратегия приостанавливает покупки биткоина в то время как Питер Шифф критикует модель накопления