Инфляция в США ударила по биткоину: инвесторы вывели сотни миллионов из криптофондов

Глобальные фонды на цифровые активы за неделю потеряли $243 млн — неделей ранее в них, наоборот, зашло около $1,3 млрд. Такую смену настроений в рыночном обновлении от 11 сентября зафиксировала аналитическая компания CoinShares, связав разворот потоков со свежей статистикой по инфляции в США.

Индекс потребительских цен (CPI) за август вырос на 0,4% за месяц и на 3,4% в годовом выражении — эти цифры совпали с ожиданиями рынка. А вот базовая инфляция, которая не учитывает продукты питания и энергоносители, оказалась чуть выше прогнозов: +0,3% за месяц и +2,4% за год. Данные подтверждает Бюро трудовой статистики США.

Почему это плохо для биткоина

По мнению главы исследовательского подразделения CoinShares Джеймса Баттерфилла (James Butterfill), именно превышение базовой инфляции над прогнозом усложняет краткосрочную картину для биткоина. Более высокая базовая инфляция повышает вероятность того, что ФРС оставит ставку без изменений в сентябре, а жёсткая денежно-кредитная политика может сохраняться дольше, чем закладывал рынок.

Рынок рассчитывал на более мягкие данные по инфляции как на один из возможных драйверов устойчивого закрепления цены биткоина выше отметки $80 000. Этот сценарий пока не реализовался, и без голубиного сигнала со стороны инфляционной статистики потенциал роста в краткосрочной перспективе, вероятно, останется сдержанным.

Как отметили в CoinShares, для уверенного прохода выше $80 000 сейчас требуется одно из трёх:

• более слабые макроэкономические данные
• более мягкий разворот политики ФРС
• иной политический катализатор

Аналогичные тезисы компания продублировала и в соцсети X, указав, что инфляция в США усложнила краткосрочную конъюнктуру для биткоина, а мировые потоки в криптофонды на этой неделе ушли в минус, тогда как давление на рынок казначейских облигаций продолжает нарастать — расширенный выкуп бумаг пока не помог заметно снизить долгосрочную доходность.

Долгосрочный фактор — давление на рынок гособлигаций

При этом в CoinShares считают, что в среднесрочной перспективе на стороне биткоина может сыграть именно ситуация на рынке государственных облигаций США. Расширенная программа выкупа бумаг пока не привела к заметному снижению долгосрочной доходности, а значит вероятность более масштабного вмешательства со стороны американских финансовых властей в будущем возрастает.

Таким образом, краткосрочный фон для биткоина после публикации данных по CPI выглядит скорее сдержанным, а отток $243 млн из фондов на цифровые активы подтверждает эту динамику. В то же время фундаментальные проблемы на рынке гособлигаций США остаются фактором, который CoinShares связывает с потенциальной поддержкой биткоина в более отдалённой перспективе.

Мнение ИИ

С точки зрения машинного анализа данных нынешний отток $243 млн — не первый случай, когда макроэкономическая статистика резко разворачивает потоки капитала в криптофондах. Похожий сценарий разворачивался в конце августа прошлого года: приток капитала внезапно стал отрицательным после публикации данных Core PCE, которые не поддержали ожидания снижения ставки ФРС, — об этом ранее сообщала CoinShares. Похожая логика работает и сейчас: превышение базовой инфляции над прогнозом становится триггером для пересмотра ожиданий по сентябрьской ставке.

Техническая деталь, которую часто упускают: подобные развороты потоков редко бывают географически равномерными. Ноябрьский эпизод прошлого года демонстрирует эту асимметрию — «ястребиные» сигналы ФРС спровоцировали отток $360 млн из криптофондов, причем основная доля продаж пришлась на американские рынки, тогда как европейские инвесторы частично компенсировали давление, как отметила CoinShares. Не исключено, что и в текущем оттоке основная доля пришлась именно на инвесторов из США, наиболее чувствительных к траектории ставки. Станет ли нынешняя пауза очередным кратковременным эпизодом в цепи таких разворотов или сигналом более долгосрочной смены аппетита к риску — покажут данные следующих недель.