La SEC está preparando su mayor reforma cripto desde que Atkins asumió el cargo, aunque lo hace de forma discreta

La SEC acaba de enviar a la Casa Blanca un proyecto de reforma de las reglas de custodia cripto. Se trata aquí de determinar cómo los agentes financieros pueden legalmente poseer cripto en nombre de sus clientes, sin ser devorados por la regulación.

La SEC desea actualizar la custodia de cripto

Impulsado por Paul Atkins, el proyecto de reforma de la SEC titulado Amendments to the Custody Rules, pretende actualizar las reglas del Investment Advisers Act y del Investment Company Act de 1940. El documento presentado ante la OIRA en la Casa Blanca, precisa que la Comisión desea:

modernizar las reglas que regulan la custodia de los activos de clientes y fondos, incluyendo en cada caso los activos cripto.

Los asesores de inversión y las sociedades gestoras se enfrentaban hasta ahora a reglas de custodia clásicas pensadas para títulos financieros tradicionales, y que se aplicaban mal a activos digitales. Como resultado, muchos actores institucionales preferían mantenerse al margen antes que exponerse a un riesgo de incumplimiento. La SEC pretende justamente eliminar esta ambigüedad y retirar algunas disposiciones consideradas obsoletas. Todo ello sin sacrificar la protección de los inversionistas cripto.

Hyperliquid vende en defensa contra el regulador

Mientras la SEC trabaja en la custodia de activos cripto, otro tema regulatorio agita la industria: el de los contratos perpetuos. Y es Hyperliquid Policy Center (HPC) quien decidió poner los pies en el plató. En una carta dirigida conjuntamente a la SEC y al CFTC, la HPC solicita a ambos reguladores adoptar un marco armonizado para estos productos derivados sin fecha de vencimiento. El argumento central es que un contrato perpetuo debería clasificarse según su estructura económica… y no según el activo subyacente que sigue.

El tema está lejos de ser teórico porque los mercados HIP-3 de Hyperliquid generaron más de 480 mil millones de dólares en volumen en diez meses de existencia, con aproximadamente 4 mil millones de dólares en interés abierto. Sin una taxonomía clara, los desacuerdos sobre la competencia de cada regulador terminan inevitablemente en los tribunales. Un marco armonizado permitiría entonces a las plataformas competir en calidad de ejecución y liquidez. El momento no es casual, ya que Donald Trump mencionó recientemente el trabajo del CFTC para permitir que Hyperliquid opere en Estados Unidos de manera plenamente conforme y legal.

Dos temas y una sola obsesión… Poner fin a la incertidumbre que frena la adopción cripto en Estados Unidos. La reforma de custodia enviada por la SEC a la Casa Blanca es la prueba más tangible. El regulador ya no solo sanciona, finalmente construye un marco. Queda por ver si el texto sobrevivirá sin demasiados retoques en su paso por la OIRA.