Europa y Nueva York acuerdan vigilar el mercado global de las stablecoins

La Autoridad Bancaria de Europa (EBA) y el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) han firmado un Memorando de Entendimiento (MdE) para reforzar la cooperación en la supervisión de las stablecoins que operan a ambos lados del Atlántico. El acuerdo, anunciado ayer, establece un marco para el intercambio de información, la coordinación supervisora y la actuación conjunta ante posibles situaciones de crisis relacionadas con emisores de stablecoins que desarrollan actividades internacionales.

EBA, Nueva York y las satablecoins

La firma del acuerdo se produce en un momento en el que las stablecoins se están convirtiendo en una infraestructura financiera cada vez más relevante para pagos, remesas y operaciones internacionales. Su creciente alcance internacional ha llevado a los reguladores a intensificar la cooperación para evitar vacíos de supervisión entre jurisdicciones.

Según explicó la EBA, el memorando permitirá coordinar la supervisión de stablecoins emitidas tanto en la Unión Europea como en el estado de Nueva York, incluidas aquellas emitidas por entidades que se encuentran bajo la supervisión directa del organismo europeo en virtud del Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA). El acuerdo también prevé mecanismos de asistencia mutua en la supervisión continua y procedimientos de coordinación rápida en caso de incidentes o emergencias.

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El acuerdo supone un hito importante para fortalecer la cooperación transatlántica en la supervisión de las stablecoins y garantizar que las actividades transfronterizas se lleven a cabo con los más altos estándares, afirmó el presidente de la EBA, François-Louis Michaud. Por su parte, la superintendente interina del NYDFS, Kaitlin Asrow, señaló que «una regulación financiera eficaz siempre ha dependido de relaciones sólidas entre los reguladores», destacando la importancia de la colaboración internacional para proteger a consumidores, entidades reguladas y mercados.

Un acuerdo con un regulador no federal

Cabe destacar que la EBA no ha firmado el acuerdo con una autoridad federal estadounidense. El NYDFS tiene jurisdicción únicamente sobre el estado de Nueva York y no sobre el conjunto de Estados Unidos. Sin embargo, su influencia en el sector financiero y en la industria de los activos digitales trasciende ampliamente sus fronteras administrativas. Nueva York es el principal centro financiero del país y alberga una parte significativa de la actividad bancaria, de inversión y de servicios financieros globales.

Además, el regulador neoyorquino se ha convertido en una de las autoridades más influyentes del mundo en materia de criptomonedas desde la creación, en 2015, de la conocida BitLicense, uno de los marcos regulatorios más exigentes para las empresas de activos digitales. Como consecuencia, numerosas compañías del sector han buscado obtener licencias o autorizaciones del NYDFS para operar en el estado, convirtiendo Nueva York en una de las jurisdicciones de referencia para la supervisión de los mercados cripto.

El NYDFS mantiene una gran reputación en cuestiones relacionadas con las reservas, la transparencia y la gestión de riesgos de los emisores. Un ejemplo es el caso de Tether, compañía emisora de USDT, la mayor stablecoin del mercado, que no está autorizada para operar en Nueva York tras el acuerdo alcanzado en 2021 entre la compañía y las autoridades del estado neoyorkino.

Nueva York supervisa compañías clave de la industria

Precisamente esa trayectoria supervisora explica el interés de la Autoridad Bancaria Europea por establecer canales directos de cooperación con el NYDFS. Nueva York supervisa compañías clave de la industria de las stablecoins, entre ellas Circle, emisora de USDC, y Paxos, responsable de la emisión de PYUSD y USDP. La presencia de algunos de los principales emisores regulados del mercado convierte al NYDFS en socio estratégico para la supervisión de actividades transfronterizas en un sector cada vez más global.

La EBA, gracias a la ley MiCA, tiene competencias directas para supervisar a los emisores considerados significativos de tokens referenciados a activos (ART) y tokens de dinero electrónico (EMT), las dos categorías bajo las que encajan las principales stablecoins reguladas en Europa.

El artículo 126 de MiCA permite expresamente que la EBA establezca acuerdos administrativos con supervisores de terceros países para facilitar el intercambio de información. Sin embargo, para compartir información confidencial, la normativa exige comprobar previamente que el país o jurisdicción receptora dispone de estándares de confidencialidad y secreto profesional equivalentes a los europeos. Según EBA, el marco aplicable al NYDFS cumple dichos requisitos, lo que ha permitido formalizar el acuerdo.

Creciente institucionalización del mercado de las stablecoins

El memorando puede interpretarse como una nueva señal de la creciente institucionalización del mercado de las stablecoins. Hace apenas unos años, gran parte del debate regulatorio giraba en torno a los riesgos potenciales de estos activos y a la posibilidad de imponer restricciones severas a su utilización. Hoy, los supervisores europeos y estadounidenses trabajan para coordinar su vigilancia como si se tratara de infraestructuras financieras internacionales de relevancia sistémica.

La cooperación entre la EBA y el NYDFS apunta precisamente a la necesidad d econstruir un marco de supervisión cada vez más coordinado para activos digitales que operan simultáneamente en múltiples jurisdicciones y que están adquiriendo un papel cada vez más relevante dentro del sistema financiero global.