Citigroup lanzará acciones tokenizadas de empresas privadas: WSJ

Citigroup está lanzando una iniciativa para que sus clientes institucionales y de alto patrimonio puedan negociar acciones de empresas privadas a través de una infraestructura basada en blockchain, según informó The Wall Street Journal.

El banco busca crear una vía más directa, regulada y familiar para acceder a compañías que aún no cotizan en bolsa, en un momento en que las empresas tecnológicas tardan más en salir al mercado público y los inversionistas esperan debuts de alto perfil como SpaceX, Anthropic y otras firmas privadas de gran valoración.

La propuesta apunta a colocar la exposición a compañías privadas dentro de una experiencia de inversión más cercana al mercado tradicional. Artem Korenyuk, responsable global de alineación empresarial y habilitación de servicios de activos digitales de Citi, dijo al Journal que el objetivo es permitir que los clientes tengan acciones de empresas privadas prácticamente “al lado” de sus acciones de Apple dentro de sus portafolios. La frase resume la ambición del proyecto: reducir la separación operativa entre activos públicos y privados mediante tokenización.

El servicio estará inicialmente disponible solo para inversionistas extranjeros, aunque Citi planea abrirlo posteriormente a inversionistas estadounidenses. El modelo tendrá comisiones basadas en transacciones y mantenimiento, según el informe.

Además, la infraestructura no estaría pensada únicamente para uso interno de Citigroup, sino que podría ser utilizada por otros bancos, en una señal de que la entidad busca crear un estándar más amplio para Wall Street.

Acciones privadas tokenizadas de Citi: cómo funcionarán

La estructura se basa en recibos depositarios tokenizados. En los mercados tradicionales, los recibos depositarios son valores que permiten a inversionistas comprar exposición a compañías extranjeras sin adquirir directamente las acciones originales en su mercado local. Citi aplicará una lógica similar, pero adaptada a empresas privadas y a una infraestructura blockchain.

Según el Journal, Citi emitirá estos valores y actuará como custodio. Los recibos serán autorizados y luego tokenizados, permitiendo su negociación a través de la plataforma. La blockchain utilizada inicialmente será operada por SIX, empresa con sede en Suiza, aunque el banco evaluará extender la iniciativa a otras redes en el futuro.

El enfoque busca ofrecer una alternativa más clara frente a otras estructuras usadas para acceder a compañías privadas, como vehículos de propósito especial, conocidos como SPV. Estos instrumentos han estado bajo escrutinio porque pueden presentar complejidades sobre qué derechos exactos adquiere el inversionista, cómo se custodian los activos y cuál es la transparencia real sobre la exposición subyacente.

Korenyuk sostuvo que, en algunos de esos vehículos, los inversionistas no siempre saben con precisión qué están comprando. Según el ejecutivo, el modelo de Citi busca ofrecer una alternativa más clara y confiable, apoyada en una estructura de valores emitidos por el banco y custodiados bajo su infraestructura.

Wall Street acelera su giro hacia Blockchain

La iniciativa de Citigroup forma parte de una carrera más amplia entre grandes bancos por incorporar blockchain en servicios financieros tradicionales. Citi, JPMorgan Chase y otras instituciones están trabajando en sistemas de depósitos tokenizados, mientras que los fondos de mercado monetario tokenizados y las plataformas de valores digitales han ganado impulso en los últimos años.

Este avance marca una diferencia respecto a los ciclos anteriores de adopción cripto. Los bancos no están necesariamente apostando por criptomonedas volátiles como núcleo del negocio, sino por usar la tecnología blockchain para representar, mover y liquidar activos financieros existentes de forma más eficiente. En ese contexto, la tokenización de acciones privadas puede convertirse en una nueva categoría de infraestructura para mercados de capitales.

La oportunidad es significativa porque las empresas privadas permanecen más tiempo fuera de bolsa. En lugar de salir al mercado público en etapas más tempranas, muchas compañías de alto crecimiento levantan capital durante años en rondas privadas, dejando parte importante de la apreciación previa al IPO en manos de fondos de venture capital, private equity, empleados e inversionistas institucionales selectos.

La expectativa por posibles salidas a bolsa de SpaceX, Anthropic y otras compañías tecnológicas de alto perfil ha reforzado el interés por este mercado. Los inversionistas buscan formas de acceder a estas empresas antes de su debut público, mientras los bancos compiten por intermediar esa demanda con productos más institucionales y menos opacos.

Primer movimiento con Kaleido

Citigroup ya ejecutó una operación inicial dentro de esta nueva infraestructura. Según el Journal, clientes patrimoniales del banco invirtieron en Kaleido, una plataforma institucional de tokenización y activos digitales. La operación involucró coordinación entre las cinco líneas de negocio de Citi, algo que Korenyuk destacó como una señal de cambio interno dentro del banco.

El ejecutivo señaló que una operación de esa naturaleza probablemente no habría ocurrido años atrás bajo otro liderazgo. El comentario apunta a la transformación interna que Citigroup intenta impulsar después de problemas pasados y procesos de reorganización. La tokenización aparece como una de las áreas donde el banco busca mostrar capacidad de innovación coordinada entre unidades de negocio.

El hecho de que la primera operación esté vinculada a Kaleido también tiene valor simbólico. No se trata solo de tokenizar acciones privadas, sino de hacerlo con una empresa cuya actividad está directamente relacionada con infraestructura de activos digitales. Para Citi, esto permite probar el modelo con una contraparte alineada con la tesis tecnológica del producto.

La entidad no precisó en el informe cuáles son las otras compañías privadas con las que mantiene conversaciones, aunque dijo estar hablando con algunas de las firmas privadas más grandes para sumarlas a la iniciativa. Si logra atraer nombres de alto perfil, el producto podría convertirse en una nueva puerta de acceso para inversionistas globales interesados en empresas antes de su salida a bolsa.

Tokenización como puente entre mercados privados y públicos

La propuesta de Citi ilustra cómo la tokenización está dejando de ser una narrativa exclusivamente cripto para convertirse en una herramienta de infraestructura financiera. En lugar de crear activos nuevos sin respaldo claro, el banco busca representar valores tradicionales mediante registros digitales, con custodia, emisión y operación institucional.

La promesa es mejorar acceso, trazabilidad y eficiencia. Un mercado de acciones privadas tokenizadas podría facilitar transferencias entre inversionistas elegibles, reducir fricciones administrativas y dar más visibilidad a posiciones que hoy suelen operar mediante acuerdos privados complejos. También podría permitir que bancos integren esos activos dentro de plataformas patrimoniales más amplias, junto a acciones públicas, bonos, fondos y otros instrumentos.

Sin embargo, el alcance inicial será limitado. El servicio estará restringido a clientes extranjeros institucionales y de alto patrimonio, no al público minorista general. Además, el acceso a empresas privadas sigue sujeto a restricciones legales, disponibilidad de acciones, autorización de emisores y reglas de elegibilidad de inversionistas. La tokenización puede mejorar la infraestructura, pero no elimina automáticamente las barreras regulatorias propias de los mercados privados.

Para Wall Street, el movimiento de Citi puede ser una señal de hacia dónde avanza la competencia. Los grandes bancos quieren capturar el crecimiento de activos tokenizados sin ceder ese terreno a exchanges cripto, fintechs o plataformas offshore. Si otras instituciones adoptan la infraestructura, como espera Citi, los mercados privados podrían experimentar una nueva fase de digitalización bajo supervisión bancaria tradicional.

El proyecto también llega en un momento en que la frontera entre finanzas tradicionales y tecnología blockchain se vuelve menos definida. Bancos globales exploran depósitos tokenizados, fondos tokenizados y valores digitales, mientras empresas privadas de alto crecimiento generan demanda antes de salir a bolsa. Citigroup apuesta a unir esas dos tendencias: usar blockchain para hacer más negociable una parte del mercado que históricamente ha sido exclusiva, ilíquida y difícil de acceder.

Imagen de Unsplash Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA