El asesino de startups: el CTO de Ledger afirma que los aplastantes costos de cumplimiento de la UE están asfixiando la innovación en Web3

El marco regulatorio de la Unión Europea (UE) ha redefinido el panorama competitivo de Web3, desplazando involuntariamente la ventaja de las startups de criptomonedas directamente a las instituciones financieras tradicionales, según Charles Guillemet, director de tecnología (CTO) de la empresa fabricante de carteras Ledger.

Aunque la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE fue diseñada para establecer un mercado unificado y seguro, expertos del sector advierten que sus elevadas barreras financieras están sofocando la innovación en etapas tempranas. Bajo este marco, las empresas de criptomonedas enfrentan estrictos requisitos mínimos de capital escalonados. El los costos oscilan entre 50,000 euros (58,000 dólares) por servicios de asesoría hasta 150,000 (174,000 dólares)solo para operar una plataforma de trading, además de millones de euros en auditoría legal obligatoria, seguros e infraestructura continua de cumplimiento.

Un evaluación de impacto por la Comisión de la UE sobre MiCA estimó que cada white paper podría costar a los emisores entre $4,500 y $87,000, dependiendo de la complejidad del régimen y la cantidad de asesoramiento legal requerido.

"No estoy seguro de que esa fuera la intención inicial, pero este es el resultado," dijo Guillemet. "Cuando se implementa, hay dos tipos de empresas: las que pueden pagar este costo adicional de cumplimiento, y las que no. Los actores más pequeños no pueden acceder al mercado, lo que crea una barrera para los jugadores más grandes."

Mientras que las startups de criptomonedas consideran que los altos costos de cumplimiento de MiCA representan una barrera de entrada en la UE, los reguladores europeos han defendido las normas, afirmando que son necesarias para proteger a los consumidores y generar confianza institucional generalizada.

Seguridad institucional

La ampliación de la brecha regulatoria se produce en un momento crítico, cuando las finanzas tradicionales (TradFi) están en transición desde la prueba de blockchain hacia una adopción a gran escala. Guillemet recordó la cotización de los ETF de criptomonedas al contado a principios de 2024 como un punto de inflexión significativo, que generó una demanda considerable por parte de los bancos tradicionales para la custodia de nivel empresarial y la tokenización de activos.

Antes, los bancos principalmente querían realizar pequeños proyectos de innovación", explicó Guillemet. "Ahora, realmente ha cambiado. Los departamentos principales de los bancos realmente quieren construir en torno a las criptomonedas, y quieren apostar completamente por la tecnología blockchain.

Para capturar este negocio bancario, Ledger ha estado ampliándose más allá de sus raíces minoristas hacia una infraestructura dedicada de negocio a negocio (B2B). Construir estas configuraciones de seguridad institucional requiere un capital significativo; Ledger ha invertido cientos de millones de dólares a lo largo de los años para mantener un equipo de ingeniería masivo.

"Primero y ante todo, Ledger es una empresa de seguridad," dijo Guillemet. "Contamos con alrededor de 200 a 250 ingenieros que trabajan en Ledger para desarrollar la tecnología. Tenemos un equipo dedicado de seguridad, que dedica el 100% de su tiempo a mejorar la seguridad de nuestro producto. La seguridad es el eje central en todo lo que hacemos."

Riesgos en el mundo real

Sin embargo, el enorme presupuesto de seguridad de Ledger es una indicación de los desafíos que su equipo ejecutivo enfrenta continuamente: en Web3, incluso cientos de millones de dólares en defensas de ingeniería no pueden garantizar una inmunidad absoluta.

Mientras Guillemet presenta la arquitectura empresarial de Ledger a los bancos tradicionales, las vulnerabilidades históricas de la firma subrayan los riesgos operativos implacables que enfrentan las blockchains públicas.

Ledger informó previamente sobre una violación en la nube que involucró a un procesador externo. Ese incidente siguió a una importante violación de datos en 2020 que afectó a 270,000 clientes, y un explotación en 2023 que drenó $500,000 de aplicaciones descentralizadas.

A medida que los bancos tradicionales se apresuran a incorporar activos del mundo real en blockchains públicas, están confiando en firmas de seguridad cripto nativas para gestionar estos riesgos operativos. El resultado final es un panorama en transformación: mientras que las startups más pequeñas están siendo excluidas del mercado europeo debido a los altos costos de cumplimiento, las instituciones financieras tradicionales están entrando, utilizando código cripto nativo para construir la nueva infraestructura de las finanzas globales.