La caída de Bitcoin por debajo de los $60.000 ha reavivado el debate sobre si la criptomoneda está infravalorada. Grayscale Research sostiene que varios indicadores on-chain sugieren que el activo cotiza por debajo de su valor razonable a largo plazo.
En un informe reciente, Grayscale afirmó que Bitcoin parece barato según un modelo de valoración compuesto que combina tres métricas on-chain diferentes. Sin embargo, la firma señaló que las condiciones actuales del mercado no son tan extremas como las observadas en los mínimos de ciclos bajistas anteriores, especialmente tras el colapso de FTX en 2022.
Grayscale considera que la corrección actual podría ser menos severa que las de ciclos previos debido a que el mercado alcista anterior fue relativamente moderado. La firma también destacó una estructura de mercado más sólida, citando el crecimiento de los productos cotizados en bolsa, una adopción más amplia en plataformas de gestión patrimonial y una mayor participación institucional.
Dos catalizadores clave
Según Grayscale, los inversores deberían seguir de cerca dos factores que podrían influir en el próximo movimiento de Bitcoin.
El primero es el avance de la Ley CLARITY en el Senado de Estados Unidos, una legislación destinada a proporcionar un marco regulatorio más claro para los activos digitales. Aunque Grayscale se muestra optimista respecto a sus posibilidades, los mercados de predicción indican que el resultado sigue siendo incierto.
El segundo factor es si los inversores apalancados en Bitcoin logran estabilizar sus posiciones tras la reciente caída del mercado.
Aunque existe incertidumbre sobre si Bitcoin ya ha alcanzado el suelo de este ciclo, Grayscale considera que los precios actuales podrían representar un punto de entrada atractivo para los inversores de largo plazo, especialmente mediante estrategias de compra periódica. Los operadores más activos, en cambio, podrían preferir esperar una mayor claridad regulatoria antes de aumentar su exposición.
Por separado, Fidelity Digital Assets señaló que Bitcoin ha permanecido en una «cruz de la muerte» durante más de 200 días, un patrón técnico que se produce cuando una media móvil de corto plazo se sitúa por debajo de una media móvil de largo plazo. La firma también destacó que Bitcoin cayó brevemente por debajo de su media móvil de 200 semanas durante el fin de semana.
Fidelity indicó que rupturas similares en ciclos anteriores han coincidido con eventos de ventas forzadas, incluido el colapso del mercado en 2022.
La firma de análisis Swissblock señaló que su Índice de Riesgo y los flujos hacia los ETF de Bitcoin al contado son indicadores clave para evaluar la salud del mercado. Según la compañía, el Índice de Riesgo suele comenzar a descender cuando disminuye la presión vendedora y regresa la acumulación a través de los ETF.
No obstante, Swissblock advirtió que Bitcoin continúa bajo presión estructural mientras su Índice de Riesgo permanezca en lo que denomina una zona de «Riesgo de Capitulación», lo que sugiere que el mercado aún no se ha estabilizado por completo.
One of the clearest clues to know if Bitcoin is actually stabilizing:
Watch the Risk Index + BTC ETF Net Flows.
When distribution starts easing and the first signs of ETF accumulation return, the Risk Index usually begins moving lower.
That tells us selling pressure is being… pic.twitter.com/KAxcqHpbTQ
— Swissblock (@swissblock__) June 9, 2026
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