El inversionista multimillonario Paul Tudor Jones afirmó que bitcoin se destaca como la cobertura más sólida contra la inflación, citando su suministro fijo como una ventaja clave sobre activos tradicionales como el oro.
"Bitcoin es, sin lugar a dudas, la mejor cobertura contra la inflación que existe — incluso más que el oro," afirmó Jones en un entrevista con el podcast Invest Like the Best publicado el martes. Señaló la oferta limitada de la mayor criptomoneda. A diferencia del oro, cuya oferta aumenta cada año, bitcoin tiene un límite máximo en el número de monedas que se pueden crear, lo que lo hace más escaso por diseño, afirmó.
Jones presentó el atractivo de bitcoin bajo la perspectiva de los ciclos de mercado pasados. Durante períodos de estímulo monetario y fiscal agresivo, como después del desplome pandémico de marzo de 2020, señaló que suelen surgir operaciones vinculadas a la inflación a medida que los bancos centrales inyectan liquidez en el sistema.
"Cuando vio todas las intervenciones… simplemente supo que las operaciones relacionadas con la inflación iban a despegar", dijo, agregando que bitcoin era la oportunidad más atractiva en ese momento.
Su perspectiva optimista sobre bitcoin contrasta con una postura más cautelosa respecto a las acciones. Jones advirtió que los mercados bursátiles están sobreextendidos, con valoraciones que históricamente indican rendimientos futuros débiles.
Al mismo tiempo, una oleada de próximas ofertas públicas iniciales —como SpaceX y empresas de inteligencia artificial como OpenAI y Anthropic— y la reducción de recompras de acciones podrían aumentar la oferta de acciones, ejerciendo una presión adicional sobre los precios.
"Si compra el S&P en esta valoración actual, los rendimientos futuros a 10 años [serán] negativos," afirmó. "Va a ser realmente difícil obtener ganancias desde este punto."
Aunque no llegó a calificar el entorno actual como una burbuja completa, señaló que la proporción entre la capitalización del mercado bursátil de EE. UU. y el PIB se mantiene cerca de extremos históricos, reflejando niveles observados antes de importantes caídas como la burbuja puntocom.
"En 1929 estábamos, creo, en el tope, en un 65% [capitalización del mercado de valores respecto al PIB] y luego en el '87 llegamos a aproximadamente 85%-90%, en 2000 alcanzamos el 270%," señaló.
Y ahora estamos en 252%, así que pueden imaginarlo," dijo. "Claramente estamos tan apalancados en acciones en este país.
Debido a ello, una corrección importante en el mercado bursátil podría tener ramificaciones más amplias en la economía, el déficit presupuestario del gobierno y el mercado de bonos, según Jones.
El 10% de nuestros ingresos fiscales provienen de las ganancias de capital. Estas se reducen a cero", dijo. "Así que pueden ver cómo el déficit presupuestario se dispara. Ven cómo el mercado de bonos se desploma.
Puede observarse este tipo de efecto negativo de auto-refuerzo," concluyó. "Es preocupante."
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