Bitcoin (BTC) muestra señales mixtas mientras aumentan las pérdidas

Los datos on-chain de Bitcoin están mostrando señales divididas: mientras las pérdidas realizadas han subido a niveles no vistos desde el mercado bajista de 2022-2023, el movimiento de monedas en la red sigue desacelerándose.

Según el análisis de Axel Adler Jr., el indicador Net Realized Profit/Loss de Bitcoin, que mide si las monedas movidas on-chain se vendieron con ganancias o pérdidas, cayó con fuerza a terreno negativo entre enero y febrero de 2026.

Las pérdidas realizadas rozaron los $2.000 millones, una señal de que muchos holders vendieron por debajo de su precio de compra.

Este cambio contrasta con el periodo entre octubre de 2023 y finales de 2024, cuando el indicador se mantuvo mayoritariamente en positivo mientras Bitcoin subía desde unos $30.000 hasta un máximo de $125.000.

Aumentan las pérdidas

Con Bitcoin cotizando ahora en el rango de $65.000 a $75.000, este aumento de pérdidas realizadas apunta a la capitulación de los inversores más débiles.

Este tipo de ventas suele aparecer en fases de estrés del mercado, cuando los participantes más presionados salen de sus posiciones y la presión vendedora empieza a reducirse.

Al mismo tiempo, otra métrica on-chain está enviando una señal distinta. El indicador Supply Active 30D Change, que mide la expansión o contracción de la oferta que se ha movido recientemente, cayó por debajo de cero.

Esto sugiere que se están moviendo menos monedas «jóvenes» y que una mayor parte del suministro permanece inactiva. En fases alcistas anteriores, esta métrica solía superar el 12% junto con subidas más sólidas del precio, reflejando una mayor participación del mercado.

La combinación actual de fuertes pérdidas realizadas y menor actividad de la oferta apunta más a un agotamiento de la venta que a una recuperación clara de la demanda.

¿Capitulación?

Algunos holders parecen estar capitulando, pero una mayor parte sigue sin mover sus monedas, un patrón más consistente con absorción o acumulación que con una distribución generalizada.

Adler Jr. señaló que la confirmación de una recuperación más sólida requeriría que la media móvil de siete días del Net Realized Profit/Loss vuelva a terreno positivo mientras la actividad de la oferta se mantiene contenida.

El principal riesgo, advirtió, es que el movimiento de monedas aumente antes de que mejore la rentabilidad, lo que indicaría una nueva fase de distribución en lugar de un rebote sostenido.