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Indien hat begonnen, Unternehmensanleihen mittels Blockchain-Technologie und digitalem Zentralbankgeld abzuwickeln, wodurch die Tokenisierung in die traditionellen Finanzmärkte des Landes weiter vorangetrieben wird.
Die Securities and Exchange Board of India in dieser Woche Demat 2.0 gestartet, ein Pilotprojekt, das auf den elektronischen Konten basiert, die indische Anleger bereits zur Verwahrung von Aktien und Anleihen nutzen. Im Rahmen des Programms können Unternehmensanleihen als digitale Token auf einem von regulierten Marktinstitutionen betriebenen Distributed Ledger ausgegeben werden.
Der staatliche Energiewirtschafts-Kreditgeber REC sammelte Anfang dieses Monats etwa 500 Crore ₹, rund 56 Millionen US-Dollar, über das System ein. Der Ingenieur- und Baukonzern Larsen & Toubro folgte mit weiteren 500 Crore ₹, während der Nichtbankenkreditgeber IIFL Finance 25 Crore ₹, etwa 2,8 Millionen US-Dollar, aufbrachte.
Die Anleihen selbst bleiben konventionell, mit festen Zinssätzen, Fälligkeitsterminen und Investorenrechten. Aber anstelle der Abwicklung über separate Systeme können die tokenisierte Anleihe und die zur Bezahlung verwendeten digitalen Rupien gemeinsam bewegt werden.
Demat 2.0 verbindet das tokenisierte Anleihenregister mit dem Wholesale-Digital-Rupie der Reserve Bank of India über dessen Unified Market Interface. Dadurch können die Anleihe und das zur Bezahlung verwendete Geld gemeinsam transferiert werden, was das Abwicklungsrisiko zwischen den beiden Handelsparteien reduziert.
In einem konventionellen Abwicklungsprozess werden Zahlung und Lieferung über getrennte Systeme koordiniert. Wenn eine Seite ausfällt, bevor die andere abgeschlossen ist, kann eine Partei einem Risiko ausgesetzt sein – und die Verknüpfung beider ermöglicht eine gemeinsame Abwicklung.
Unternehmensmaßnahmen wie Zinszahlungen und Rückzahlungen können ebenfalls über Smart Contracts abgewickelt werden, während in späteren Phasen des Pilotprojekts der Sekundärhandel eingeführt und schließlich der Zugang für Privatanleger erweitert werden soll.
Dieser Ansatz fällt in einem Land auf, das gegenüber privaten Kryptowährungen vorsichtig geblieben ist, obwohl On-Chain-Forschungsunternehmen regelmäßig die Bevölkerung unter den führenden Krypto-Anwendern in der Welt.
Anstatt Investoren zu offenen Blockchain-Märkten zu drängen, integrieren die indischen Regulierungsbehörden die Tokenisierung in das bereits von ihnen kontrollierte Finanzsystem, wobei Banken, Verwahrstellen und Zentralbankgeld im Mittelpunkt stehen.
