Coinbase von Rückgang im Kassahandel betroffen: Wall Street senkt Erwartungen vor Veröffentlichung der Quartalsergebnisse

Coinbase (COIN) veröffentlicht am Donnerstag nach Börsenschluss die Ergebnisse des zweiten Quartals, doch die Analysten, die das Unternehmen begleiten, sind sich weitgehend einig, dass die Schlagzeilenzahlen möglicherweise weniger zählen als der Ausblick des Managements für die zweite Jahreshälfte und das sich wandelnde regulatorische Umfeld.

Die einhellige Meinung ist, dass das zweite Quartal erneut ein schwieriges Quartal für den Kryptohandel war. Die Spot-Handelsvolumina gingen branchenweit zurück, da die Anleger vorsichtig blieben, Bitcoin $BTC$63.949,48 und Ether (ETH) im Durchschnitt niedriger gehandelt wurden als im vorangegangenen Quartal, und die Beteiligung des Einzelhandels gedämpft blieb. Die Kryptomärkte standen im größten Teil des zweiten Quartals unter Druck, wobei Bitcoin in diesem Zeitraum etwa 14 % verlor, während Ether rund 25 % nachgab. Obwohl der Juni eine leichte Verbesserung zeigte, sind sich die meisten Analysten einig, dass dies nicht ausreichte, um die Schwäche in April und Mai auszugleichen.

Wo die Analysten uneinig sind, ist, wie stark sich diese Verlangsamung auf die Ergebnisse von Coinbase auswirken wird und wie schnell neuere Geschäftsbereiche die Abhängigkeit des Unternehmens von Handelsgebühren verringern können.

Der Handel verlangsamte sich deutlich

Barclays, Benchmark, Clear Street und Compass Point haben vor den Ergebnissen ihre Schätzungen gekürzt und führen dies auf eine geringere Spot-Handelsaktivität zurück.

Der Barclays-Analyst Benjamin Budish schätzt, dass Coinbase im Quartal ein Handelsvolumen von rund 152 Milliarden US-Dollar abgewickelt hat, was deutlich unter der Markterwartung von etwa 178 Milliarden US-Dollar liegt. Er erwartet, dass das bereinigte EBITDA etwa 3 % unter dem Konsens liegen wird, was auf schwächere Blockchain-Belohnungen und institutionelle Handelsumsätze hinweist.

Owen Lau von Clear Street hat ebenfalls die Schätzungen gesenkt und prognostiziert ein Handelsvolumen von etwa 160 Milliarden US-Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 301 Millionen US-Dollar nach einer schwächer als erwarteten Einzelhandelsaktivität.

Mark Palmer von Benchmark hat ebenso seine EBITDA-Prognose auf 377 Millionen US-Dollar gesenkt, während Compass Point einen leicht unter dem Konsens liegenden Umsatz erwartet, aber davon ausgeht, dass das EBITDA in etwa den Erwartungen entsprechen wird.

Coinbase steigt und fällt weiterhin mit der Handelsaktivität im Kryptowährungsbereich, eine Abhängigkeit, die im vergangenen Jahr deutlicher geworden ist. Das Unternehmen hat erhebliche Mittel aufgewendet, um die Einnahmen durch Stablecoins, Derivate, Zahlungsdienstleistungen, Tokenisierung und seine Base-Blockchain zu diversifizieren. Diese Geschäftsbereiche wachsen weiterhin, bleiben jedoch im Vergleich zu den Transaktionserlösen relativ klein.

Abonnementstabilität

Ein Bereich, in dem Analysten zuversichtlicher sind, ist der Umsatz aus Abonnements und Dienstleistungen.

Dieses Segment umfasst Zinserträge aus USDC, Staking-Belohnungen, Verwahrgebühren, Coinbase One-Abonnements und institutionelle Dienstleistungen. Da diese Geschäftsbereiche weniger an das tägliche Handelsvolumen gebunden sind, erwarten Analysten, dass sie einen Puffer gegen schwächere Transaktionserlöse bieten.