Miami Beach, FL — Eine wachsende Gruppe von Führungskräften aus Wall Street und Krypto sieht das Finanzsystem auf dem Weg zu einem Wendepunkt, da sich die Märkte von menschlich gesteuerten Abläufen hin zu maschinengesteuerten Aktivitäten entwickeln, die rund um die Uhr laufen.
„Wir bewegen uns in eine Welt, in der Transaktionen mit einer Geschwindigkeit ablaufen, die kein Mensch verfolgen kann“, sagte Sandy Kaul, Leiterin für digitale Vermögenswerte und Innovation bei Franklin Templeton, während einer Podiumsdiskussion über die Zukunft der Kapitalmärkte auf der Consensus in Miami am Dienstag. Gleichzeitig „wurde fast jeder Prozess auf den Kapitalmärkten heute für Menschen konzipiert, und keiner von ihnen wird dem standhalten, was kommen wird“, fügte sie hinzu.
Die Spannung zwischen diesen beiden Konzepten – schnellere, automatisierte Märkte und Altsysteme, die für manuelle Überwachung ausgelegt sind – stand im Mittelpunkt der Diskussion.
Seit Jahrzehnten verlassen sich die Finanzmärkte auf mehrstufige Prozesse zur Abwicklung von Handelsgeschäften. Systeme sammeln Transaktionen, gleichen Aufzeichnungen ab und schließen Handelsgeschäfte Stunden oder sogar Tage später ab. Diese Struktur geht auf eine Zeit zurück, in der physische Aktienzertifikate per Hand über die Wall Street wanderten.
Nun beginnt die Blockchain-Infrastruktur, diese Einschränkungen zu beseitigen. Die Diskutanten wiesen auf die Tokenisierung hin – den Prozess, Vermögenswerte wie Aktien oder Geldmarktfonds in digitale Token umzuwandeln – als einen entscheidenden Wandel. Diese Token können sofort übertragen, in Sekundenschnelle abgewickelt und kontinuierlich betrieben werden.
„Wir bauen ein System ab, das seit 50 Jahren besteht, und kehren zur Abwicklung einer Transaktion nach der anderen zurück“, sagte Kaul und beschrieb, wie die Echtzeitabwicklung das heutige, auf Stapelverarbeitung basierende Modell ersetzen könnte.
Diese Veränderung hat praktische Auswirkungen. In einem tokenisierten System könnte das Bargeld eines Investors bis zum genauen Moment der Ausgabe vollständig investiert bleiben. „Jeder Cent meines Einkommens ist vom Zeitpunkt des Verdienstes bis zum Zeitpunkt der Ausgabe vollständig investiert“, erklärte Christine Moy, Partnerin bei Apollo, und skizzierte eine Zukunft, in der brachliegendes Bargeld weitgehend verschwindet.
Die gleiche Logik gilt für große Konzerne. Anstatt Bargeld auf mehreren Konten weltweit zu halten, könnten Unternehmen Mittel in renditegenerierende Vermögenswerte bündeln und diese nur dann umwandeln, wenn Zahlungen fällig sind.
Dennoch bleiben erhebliche Hürden bestehen. Während Blockchain-Netzwerke bereits Transaktionen schnell verarbeiten können, argumentierten einige Panelteilnehmer, dass es der Branche an den notwendigen Regeln und Standards fehlt, damit Institutionen im großen Maßstab operieren können.
„Wir haben das Transaktionsproblem gelöst. Was fehlt, ist ein Standard für die Governance“, sagte Tom Zschach, ehemaliger Chief Innovation Officer bei Swift, und verwies auf die Notwendigkeit klarer Regeln für Eigentum, Compliance und Zugriffsrechte.
Diese Lücke ist für große Finanzunternehmen von Bedeutung, bei denen Zuverlässigkeit oft wichtiger ist als Geschwindigkeit. „Wenn die Möglichkeit besteht, dass es nicht funktioniert, ist es von vornherein ausgeschlossen. Was Institutionen brauchen, ist Sicherheit“, sagte er.
Gleichzeitig nimmt der Wettbewerbsdruck zu. Da neuere Plattformen schnellere und flexiblere Finanzdienstleistungen anbieten, laufen traditionelle Unternehmen Gefahr, Kunden zu verlieren, wenn sie sich nicht anpassen.
Insgesamt deutet die Diskussion darauf hin, dass die nächste Phase der Marktentwicklung nicht nur schnellere Handelsgeschäfte umfassen wird. Sie wird sich darauf konzentrieren, die zugrunde liegenden Systeme so zu rekonstruieren, dass sie kontinuierliche, automatisierte Kapitalflüsse unterstützen können – ohne das Vertrauen zu beeinträchtigen, auf dem die globale Finanzwelt basiert.
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