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- Bitcoin bricht gegenüber seinem Höchststand um 42 % ein, während Aktien auf neue Höchststände steigen und damit ihre langjährige Korrelation durchbrechen.
- Ein 19-Milliarden-Dollar-Ausfall bei Hebelgeschäften hat Bitcoins Schwung gebremst, und seitdem hat es sich nicht mehr erholt.
- Bitcoin ist kein „High-Beta-Nasdaq-Trade“ mehr, sondern bewegt sich jetzt in seinem eigenen Zyklus.
Die Zukunft der Kryptowährungen bleibt weitgehend ungewiss, auch wenn der Nasdaq heute seine beste 11-Tage-Rallye in der Geschichte abschließt. Der Magnificent 7 ETF ist seit dem 30. März 2026 um 18 % gestiegen, während Bitcoin 42 % unter seinem Höchststand liegt.
Ein Blick auf das justETF-Liniendiagramm für den Zeitraum von Mai 2025 bis Mitte April 2026: Die orangefarbene Linie, die den S&P 500 darstellt, stieg stetig um +25,65 %. Die blaue Linie, die Bitcoin anzeigt, schoss im Sommer 2025 über 40 % hoch, brach dann aber ein. Seitdem befindet sie sich im Minus und schloss den Zeitraum bei –16,88 %. Aktien kletterten aufgrund potenzieller Friedensgespräche mit dem Iran, Gewinnen von KI und einer 11-tägigen Siegesserie von Nvidia weiter nach oben. Bitcoin tat dies jedoch nicht.
Den größten Teil des Jahres 2025 handelte sich Bitcoin wie eine High-Beta-Version des S&P 500. Aktien legten kräftig zu, $BTC legte noch stärker zu. Aktien brachen ein, $BTC brach noch stärker ein. Dennoch endete dieses Spiel am 10. und 11. Oktober 2025.
Händler liquidierten innerhalb von zwei Tagen gehebelte Positionen im Wert von 19 Milliarden Dollar. Offene Positionen im Wert von 70.000 $BTC verschwanden, als das gesamte Open Interest von 45 Milliarden Dollar auf 21,9 Milliarden Dollar zusammenbrach und sich nie wieder erholte. Die Hebelmaschine, die zwei Jahre lang jede Bitcoin-Rallye angetrieben hatte, wurde abgewickelt, und niemand baute sie wieder auf.
Die 30-Tage-Korrelation mit dem S&P 500 drehte im November 2025 ins Negative, und seitdem leben Aktien und Bitcoin in verschiedenen Universen. Der S&P 500 ist ohne die „Mag 7“-Namen weiter gestiegen und verzeichnet immer noch einen Gewinn von 8 %, Bitcoin jedoch nicht.
Bitcoin befindet sich nach dem Bitcoin-Halving im April 2024 jetzt genau in der Mitte des Zyklus. Das nächste Halving findet im März 2028 statt, und in jedem vorherigen Zyklus hat der Rückgang in der Mitte des Zyklus die schwachen Hände aus dem Markt gedrängt. Die Höchststände nach dem Halving wurden in der Regel 12 bis 18 Monate nach dem Ereignis erreicht, während die Tiefststände des Rückgangs 24 bis 30 Monate später eintrafen. Die Erholung und das nächste Allzeithoch kamen 30 bis 36 Monate später. In dieser Hinsicht hat sich das Muster nicht geändert.
Dennoch ist Bitcoin nicht mehr der „digitale Nasdaq“. Es ist zu einem eigenständigen Vermögenswert mit eigenen Mechanismen geworden, und das ist eine schlechte Nachricht, wenn du einen einfachen Beta-Trade wolltest. Es ist eine gute Nachricht, wenn du verstehst, was Bitcoin eigentlich ist.
Goldman Sachs’ Roadmap für Gold auf 5.400 $ bis Ende 2026
Unterdessen hat Goldman Sachs einen klaren Weg dargelegt, wie Gold bis Ende 2026 5.400 $ pro Unze erreichen könnte. Die Bank geht davon aus, dass die Normalisierung der Spekulation 195 $, Zinssenkungen der Fed um 50 Basispunkte 120 $ und Diversifizierungsmaßnahmen der Zentralbanken weitere 535 $ beitragen werden.
Das einzige echte Abwärtsrisiko, auf das sie hingewiesen haben, ist „eine weitere Liquidation, sollten Störungen in der Straße von Hormuz anhalten und Aktien weiter korrigieren.“
Das Diagramm lügt nicht. Die Geschichte zeigt: Wenn der Rückgang bald endet, beginnt die Erholung, und die nächste Aufwärtsbewegung startet, wenn der Zyklus es erfordert – nicht wegen der Schlagzeilen von heute. Die alten Hebelwirkungen und Korrelationen sind weg, und die Erzählung vom einst so einfachen Handel gibt es nicht mehr. Bitcoin läuft jetzt nach seinem eigenen Takt.
coindesk.com