Аналитики Wintermute назвали два сценария выживания майнеров биткоина

По их оценке, за годы работы майнинговые компании создали масштабную энергетическую инфраструктуру в регионах с низкой стоимостью электроэнергии. Сегодня эти мощности становятся востребованными в другой отрасли — индустрии искусственного интеллекта, которой требуются крупные дата-центры и значительные вычислительные ресурсы.

«Традиционная модель добычи биткоина остается консервативной. Поэтому для части компаний переход к обслуживанию проектов в сфере ИИ может стать привлекательной альтернативой и единственным способом выживания. Однако такой шаг требует значительных инвестиций и кардинальной перестройки бизнеса», — отметили аналитики.

По данным Wintermute, совокупно майнинговые компании владеют примерно 1% общего предложения биткоина. По мнению экспертов, это является наследием стратегии накопления, при которой добытые монеты предпочитали хранить на балансах. До сих пор многие инструменты управления такими резервами практически не используются.

Исторически возможности получения дохода от криптоактивов были ограничены стейкингом. Однако специалисты считают, что майнеры могут эффективнее управлять своими резервами с помощью финансовых инструментов.

«Активное управление балансом — это наименее используемый рычаг, доступный майнерам, и он заслуживает гораздо большего внимания. Майнеры, которые рассматривают свои биткоины как работающий актив, а не как пассивный резерв, получат структурное преимущество перед следующим халвингом», — пояснили в Wintermute.

Текущая рыночная ситуация оказывает дополнительное давление на отрасль. Впервые за четырехлетний цикл цена биткоина не обеспечила роста, который позволил бы компенсировать снижение доходов после халвинга. В результате валовая прибыль майнинговых компаний приблизилась к уровням, ранее наблюдавшимся на минимумах медвежьих циклов на рынке.

Дополнительным фактором стало то, что рост комиссий за транзакции не смог устойчиво компенсировать сокращение награды за блок. По оценке Wintermute, всплески комиссий носят эпизодический характер и не формируют стабильного источника дохода. При этом расходы на электроэнергию продолжают оказывать давление на прибыль майнингового бизнеса.

Аналитики назвали происходящее «здоровой встряской» отрасли, которая соответствует экономической модели биткоина и в долгосрочной перспективе может сделать индустрию майнинга более устойчивой и эффективной.

Ранее специалисты платформы TheEnergyMag заявили, что крупные компании по добыче биткоина в последние месяцы активно продают накопленные монеты. По их оценке, эта тенденция может усилиться в ближайшие месяцы.