3
Мосбиржа расширяет линейку криптовалютных индексов, публикующихся на площадке. С 13 мая их число увеличится до шести. В дальнейшем биржа планирует довести количество рассчитываемых индикаторов до 10. Такие индексы повышают прозрачность и легитимность рынка, выступая ориентиром, на основе которого финансовые компании могут создавать легальные продукты для инвесторов. К чему приведет увеличение числа индикаторов — в материале «Известий».
Попасть в десятку
С 13 мая Московская биржа начнет расчет и публикацию индексов еще четырех цифровых валют, доведя их общее количество до шести. В перечень войдут солана (MOEXSOL), рипл (MOEXXRP), трон (MOEXTRX) и бинанс коин (MOEXBNB).
Впервые рассчитывать индикаторы криптовалют Мосбиржа стала в июне 2025 года. Тогда торговая площадка начала публиковать индекс биткоина (MOEXBTC). С октября того же года биржа стала рассчитывать и размещать индекс эфира (MOEXETH).
В дальнейшем площадка планирует увеличить число индикаторов до 10. Перечень могут пополнить догикоин (MOEXDOGE), кардано (MOEXADA), хайперликвид (MOEXHYPE) и чейнлинк (MOEXLINK).
Для расчета всех индексов иностранных цифровых валют будут использоваться данные нескольких криптобирж. 50% информации будет поступать из крупнейшей в мире по объему торгов криптовалютной биржи Binance, 20% — из базирующуюся в ОАЭ Bybit. На одну из старейших в мире криптобирж OKX и специализирующуюся на спотовой и деривативной (фьючерсной) торговле Bitget придется по 15%.
В перспективе индикаторы могут быть использованы в качестве базовых активов для финансовых инструментов, рассказали «Известиям» в пресс-службе торговой площадки.
Еще одно новшество, которое начнет действовать с 13 мая, коснется подхода к расчету индексов, представленных на площадке. Сейчас они рассчитываются один раз в день и публикуются не позднее 18:00. Мосбиржа собирается вычислять индикаторы каждые 15 секунд в течение всего торгового дня, а также в дополнительные сессии на выходных.
Расширение инструментария
Прежде всего расширение линейки индексов цифровых валют — это попытка институционализировать крипторынок внутри российской финансовой инфраструктуры, считает инвестиционный советник реестра ЦБ, основатель онлайн-университета инвестиций «Финансология» Юлия Кузнецова.
— Наличие официальных индикаторов позволяет формировать прозрачные ориентиры цены, создавать аналитическую базу и постепенно подготавливать рынок к появлению регулируемых инструментов, связанных с цифровыми активами, — разъясняет она.
По сути, Мосбиржа сейчас строит инфраструктуру, что является стандартным этапом развития рынка, отмечает собеседница «Известий». Сначала появляются индексы и аналитика, затем — продукты для квалифицированных инвесторов, и уже потом происходит более широкая интеграция.
В частности, криптовалютные индексы позволяют создать базу для введения паевых инвестиционных фондов (ПИФ) и производных финансовых инструментов (фьючерсы и опционы). Такие деривативы дадут инвесторам возможность проводить операции через отечественную инфраструктуру в российской юрисдикции вместо использования зарубежных криптоплощадок, что существенно снизит риски, связанные с блокировками счетов и ограничительными действиями иностранных криптобирж, полагает доцент практики Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ Сергей Киселев.
— Это позволит российским инвесторам, не выходя на нерегулируемый крипторынок, совершать операции с инструментами, в максимальной степени повторяющими динамику цен соответствующих криптовалют, — уточняет эксперт.
При этом проблему блокировок на иностранных криптобиржах сами по себе индексы не решают, потому что они не заменяют инфраструктуру хранения или торговли, предупреждает Кузнецова. Но они действительно снижают часть рыночных и информационных рисков.
— Появление официальных российских индикаторов создает локальный источник рыночных данных, который может использоваться банками, брокерами, инвестиционными платформами и компаниями внутри страны. Это важный шаг к формированию собственной криптоинфраструктуры, менее зависимой от внешних ограничений и санкционных рисков, — убеждена инвестиционный советник.
В Мосбирже «Известиям» подтвердили, что индексы и расчетные производные на них дают инвесторам понятный биржевой ориентир по динамике цифровых валют и позволяют открывать позицию на изменение стоимости актива через российскую биржевую инфраструктуру и привычное приложение брокера.
— При этом расчетные фьючерсы не предполагают покупку, хранение и переводы цифровой валюты, а значит, исключаются связанные с этим операционные риски и издержки, — подчеркнули в пресс-службе торговой площадки.
Планами по запуску торгов фьючерсами на новые криптовалюты, а также вечными фьючерсами на такие активы в середине апреля на Биржевом форуме делилась управляющий директор рынка деривативов Мосбиржи Мария Патрикеева.
«В мае мы планируем запустить фьючерсы еще на четыре криптомонеты. В июне–июле планируем запустить вечные фьючерсы», — рассказывала она.
В целом же сегмент фьючерсов на криптоактивы появился на Московской бирже прошлым летом. С момента запуска, по данным площадки, объем торгов превысил 400 млрд рублей. Сделки заключали более 62 тыс. инвесторов. Пока что квалифицированным инвесторам доступныфьючерсы на индексы биткоина и эфира, а также фьючерсы на акции фондов, отслеживающих стоимость этих криптовалют.
Баланс регулирования
Работа Мосбиржи в этом направлении совпадает с государственным курсом на регулирование рынка цифровых валют. В соответствии с законодательными и регуляторными требованиями методики расчета индексов и последующие спецификации фьючерсных контрактов подлежат обязательному согласованию с Банком России, напоминает Сергей Киселев.
— Одобрение соответствующих документов наглядно показывает, что Банк России как минимум не возражает против расширения перечня индексов цифровых валют, рассчитываемых на Мосбирже, — полагает он.
Позиция регулятора в этом вопросе остается достаточно ясной — ЦБ считает, что криптовалюты являются высокорисковым инвестиционным инструментом, поскольку они не эмитируются и не гарантируются ни одной из юрисдикций, а также подвержены повышенной волатильности и санкционнным рискам, однако допускает использование инструментов, привязанных к ним.
Еще в мае прошлого года Банк России опубликовал документ, закрепляющий право квалифицированных инвесторов на сделки с деривативами на цифровые валюты. А в июле Центробанк сообщил, что планирует обсудить с инвесторами возможность создания ПИФов для инвестиций в криптовалюту.
В ноябре директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова заявила о намерении регулятора разрешить управляющим компаниям ПИФов инвестировать в инструменты с привязкой к криптовалюте в I квартале 2026 года. Однако новой информации по этому вопросу в настоящий момент нет.
При этом в конце всё того же 2025 года Банк России объявил о подготовке концепции по регулированию криптовалют на российском рынке. Она, в частности, допускает, что приобретать криптоактивы смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы.
Всё это говорит о том, что Банк России по-прежнему занимает достаточно жесткую позицию в отношении свободного обращения криптовалют для населения, однако одновременно допускает их использование в рамках внешнеэкономической деятельности, экспериментальных правовых режимов и инфраструктурных проектов, подчеркивает Юлия Кузнецова.
— Действия Мосбиржи хорошо коррелируют с текущей позицией регулятора: речь не идет о полной легализации криптовалют как средства платежа внутри страны, но государство постепенно движется к модели контролируемого и регулируемого использования цифровых активов, — разъясняет она.
Возвести фундамент
Еще одно направление, на котором сфокусирована концепция, — регулирование рынка цифровых финансовых активов (ЦФА), часть из которых привязана к курсу криптовалют. По всей видимости, расширение линейки криптовалютных индексов Мосбиржей является частью процесса формирования рынка ЦФА в российском правовом поле, поскольку прозрачные и признанные регулятором индикаторы позволяют корректно оценивать стоимость таких инструментов.
Подобное «обеление» рынка полезно для институциональных инвесторов — крупные фонды и банки не могут вкладываться в «серую» зону, им нужны четкие правила игры. Расширение количества индексов дает им возможность диверсифицировать портфели в рамках привычной биржевой инфраструктуры.
Упрощают создание индикаторов и трансграничные платежи. По сути, индекс криптовалюты предоставляет предпринимателям ее «официальный» курс, на который компании могут ориентироваться при заключении контрактов и проведении платежей, чтобы избежать разногласий при оценке стоимости товара.
— Бизнесу важно понимать, по какой цене учитывать цифровую валюту в отчетности, как оценивать риски волатильности и на какие ориентиры опираться при расчетах с контрагентами. Когда индексы рассчитывает крупнейшая биржевая площадка страны, это повышает доверие к самим котировкам и упрощает интеграцию цифровых активов в корпоративные финансовые процессы, — утверждает Юлия Кузнецова.
Расширение линейки индексов прежде всего формирует прозрачные рыночные ориентиры по широкому набору цифровых валют, подтверждают в Мосбирже. Для бизнеса они могут быть полезны как независимый бенчмарк для оценки рыночной динамики, анализа волатильности и управления ценовыми рисками.
Возможность хеджировать последние, которую предоставит компаниям появление фьючерсов криптовалют, также должна повысить эффективность и предсказуемость их использования в трансграничных расчетах, ожидает Сергей Киселев.
Всё это говорит о том, что стихийный интерес к криптовалютам всё больше превращается в регулируемый, прозрачный и удобный финансовый рынок. И расширение индексов криптовалют можно считать шагом к созданию информационного фундамента для этого процесса.
— Запуск новых индексов — это фактически сигнал о том, что рынок цифровых активов уже невозможно игнорировать, и задача государства сейчас не запретить его полностью, а встроить в регулируемую финансовую систему с понятными правилами, прозрачностью и контролем рисков, — резюмирует Кузнецова.
