Закон GENIUS усилил зависимость мировых рынков от долларовых стейблкоинов

Крупнейшая англоязычная газета Гонконга опубликовала острую дискуссию о стейблкоинах 25 марта. Срок выдачи первых профильных лицензий в городе подходит к концу, однако официальной информации пока нет. Эта беседа поднимает критически важную проблему для всех неамериканских юрисдикций.

Правительства стремятся диверсифицировать свои резервы. Одновременно массовое внедрение цифровых активов только усиливает зависимость развивающихся экономик от финансовой системы США.

Парадокс американской валюты и рынка стейблкоинов

Издание South China Morning Post организовало показательные дебаты. В них приняли участие соучредитель платформы Terminal 3 Гэри Лю и экономист Шанхайского университета Цзяотун Лю Сяочунь.

Гэри Лю назвал закон GENIUS самым значимым политическим шагом в сфере криптоиндустрии. Сейчас 99% рынка стабильных монет общим объемом $300 млрд номинировано в американской валюте. Легализация этого сектора открыла двери для институционального капитала. Страны стремительно теряют время для создания параллельных финансовых структур. Окно возможностей закрывается прямо сейчас.

В свою очередь, Лю Сяочунь высказал более категоричную позицию. По его словам, Вашингтон запретил государственные цифровые валюты (CBDC), но легализовал частные стейблкоины. Это было сделано специально для защиты доходов технологического сектора. Государственный цифровой доллар сделал бы частные аналоги совершенно бесполезными. Эксперт сравнил такие инструменты с обычными чеками или фишками для казино. Они представляют собой лишь репрезентацию стоимости. Для реальных расчетов их всегда необходимо конвертировать в традиционные деньги.

Практическое применение стабильных монет в мире

Экономист наглядно описал процесс интеграции блокчейн-решений. Жители Турции, Нигерии и Аргентины используют такие активы для сохранения сбережений на фоне обесценивания национальных валют. Технологические корпорации выплачивают зарплаты офшорным разработчикам через цифровые кошельки. Это позволяет избежать высоких комиссий за переводы. Торговцы из подсанкционных государств проводят транзакции в обход классической межбанковской системы.

Безусловно, дискуссия выходит далеко за пределы Китая. Регуляторы любого развивающегося рынка сталкиваются с аналогичным парадоксом. Долларовые активы успешно решают проблему трансграничных расчетов. Гэри Лю оценил оборот рынка международных отправлений почти в $1 трлн ежегодно. Вместе с тем, каждый новый цикл массового принятия лишь укрепляет структурное преимущество американского доллара.

Гонконг выступает испытательным полигоном для инноваций

Оба спикера признали высокую значимость грядущего лицензирования. Гэри Лю назвал этот процесс отличным примером работы принципа «одна страна, две системы». Лю Сяочунь оценил ситуацию иначе. Он рассматривает город как прагматичный транзитный хаб. Китайские предприятия используют его для экспансии в государства с нестабильными валютами и строгим контролем капитала.

Валютное управление Гонконга (HKMA) рассмотрело 36 заявок в рамках нового августовского постановления. Ведомство добавило в шорт-лист финансового гиганта HSBC, платформу OSL Group и совместное предприятие под руководством Standard Chartered. Регулятор отдает предпочтение эмитентам с солидным банковским участием. Чиновники ставят институциональную надежность выше скорости внедрения инноваций. Континентальные корпорации Ant Group и JD.com отозвали свои документы под прямым давлением Пекина. Данный прецедент напоминает об очевидных ограничениях местной политической концепции.

Выбор времени имеет решающее значение. Закон GENIUS меняет глобальные потоки ликвидности. Параллельно Россия разрабатывает собственный национальный стейблкоин. Европейский союз продвигает альтернативы на базе евро в рамках правил MiCA.

Ответ Гонконга выглядит весьма прагматичным. Регион делает ставку на регулируемые банковские активы с привязкой к местному доллару. Однако сам гонконгский доллар жестко привязан к американской валюте. Действительно, это лишь подтверждает слова Гэри Лю. Время для построения независимой от доллара экосистемы уходит безвозвратно.