Kalshi привлекла $1 млрд: оценка платформы выросла до $22 млрд

Оценка платформы Kalshi удвоилась до $22 млрд после завершения раунда финансирования Серии F на $1 млрд. Новая оценка вдвое превышает значение, зафиксированное пять месяцев назад.

Раунд возглавила компания Coatue Management, к которой присоединились Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley и Ark Invest. Приход таких игроков — не просто финансовая поддержка, но и свидетельство того, что Уолл-стрит и Кремниевая долина всерьез ставят на регулируемые рынки предсказаний.

Представитель Kalshi сообщил Bloomberg, что выручка в годовом исчислении на сегодняшний день уже превысила $1,5 млрд. Kalshi и Polymarket в совокупности сформировали большую часть из более чем $25 млрд, которые прошли через рынки предсказаний в прошлом месяце.

В отличие от платформы Polymarket, работающей на децентрализованной блокчейн-инфраструктуре, Kalshi представляет собой централизованную и федерально регулируемую площадку. Пользователи могут торговать, делая ставки на исходы реальных событий. К ним относятся выборы, публикации экономических данных, спортивные соревнования. Это делает платформу привлекательной для институциональных инвесторов, которые ищут инструменты хеджирования, а не просто возможность делать ставки.

Интерес крупного капитала к сектору подкреплен и аналитикой: в недавнем исследовании Bernstein Research сказано, что рынки предсказаний вступают в «институциональную эпоху» — с запросом на крупные сделки и контракты под конкретные макро- и геополитические риски.

Амбиции и юридические вызовы

Kalshi не ограничивается традиционными финансовыми рынками. Компания назначила Джона Вана (John Wang) главой направления по криптовалютам, и он заявил Forbes, что платформа хочет быть представлена «в каждом крупном криптовалютном приложении».

Однако параллельно с ростом усиливается и регуляторное давление. Kalshi участвует как минимум в 19 федеральных исках: власти ряда штатов — Массачусетса, Нью-Джерси, Аризоны, Невады, Иллинойса и Коннектикута — оспаривают законность работы платформы, квалифицируя некоторые её контракты как нелицензированную деятельность, связанную с азартными играми.

Давление ощущается и в Вашингтоне: демократы потребовали усиленного контроля над рынками предсказаний на фоне опасений относительно «подозрительных сделок», связанных с геополитическими событиями. В ответ Kalshi привлекла в качестве советника по политике Стефани Каттер (Stephanie Cutter) — бывшего сотрудника администрации Обамы. Этот шаг расценивается как попытка выстроить более прочные связи в Вашингтоне.

Мнение ИИ

Исторический анализ венчурных циклов указывает на любопытную закономерность: резкий рост оценки компании сразу после регуляторных конфликтов — характерная черта платформ, которые делают ставку на опережение надзора за счет институционального веса. Именно так развивались ранние этапы роста биржи Coinbase и платежной системы Robinhood: капитал приходил в момент максимальной юридической неопределенности, а не после её разрешения. Kalshi сегодня находится в схожей точке — 19 федеральных исков сосуществуют с оценкой в $22 млрд.

Ключевой вопрос, который остается за кадром: удвоение оценки произошло в условиях, когда правовой статус основного продукта компании оспаривается сразу в шести штатах. Способна ли институциональная поддержка заменить правовую определенность — или она лишь откладывает момент, когда рынку придется получить ответ на этот вопрос?