Регламент MiCA сделал стейблкоины в евро неконкурентоспособными

Европейская стратегия регулирования криптовалют подверглась критике из-за создания неблагоприятных условий для регионального финтеха. Эксперты группы Blockchain for Europe в свежем докладе подчеркивают, что жесткие рамки регламента MiCA привели к появлению стейблкоинов в евро, которые при высокой безопасности лишены коммерческой ценности. Это спровоцировало отставание Евросоюза от США в области цифровой коммерции.

Аналитика платформы DeFiLlama подтверждает негативный тренд. На долю инструментов в евро приходится менее 1% от общемировой капитализации стейблкоинов. Такое положение дел не соответствует реальному весу европейской валюты в мировой торговле. По мнению авторов отчета, законодатели ЕС загнали индустрию в тупиковую зону регуляторной кривой Лаффера. В этой точке избыточное давление со стороны Брюсселя подавляет рыночную активность вместо создания условий для ее прозрачного роста.

Фундаментальной проблемой стали требования MiCA к токенам. Регламент обязывает эмитентов поддерживать полное резервирование активов, но одновременно запрещает начислять любые проценты или вознаграждения их владельцам. Чиновники ввели это ограничение, чтобы исключить отток средств из банковской системы в цифровые валюты.

Однако в условиях положительных процентных ставок такая политика сделала легальные евро-токены неконкурентоспособными.

Инвесторы игнорируют их, отдавая предпочтение банковским вкладам или долларовым стейблкоинам, предлагающим механизмы доходности.

Для тыс компаний отсутствие ликвидного цифрового евро становится барьером, замедляющим развитие. Авторы исследования настаивают на корректировке MiCA, чтобы вернуть европейской валюте статус значимого участника и предотвратить доминацию американских технологий.