rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Финансовые оценки ряда блокчейн-проектов, основанные на капитализации выпущенных ими токенов, часто не соответствуют их фактической доходности. Некоторые из таких проектов, несмотря на многомиллионные инвестиции от крупных венчурных фондов, генерируют всего несколько сотен долларов в месяц.
Под доходностью сети подразумевается совокупный объем комиссий, уплаченных пользователями за проведение транзакций. Поскольку каждая операция в блокчейне требует оплаты, этот показатель отражает фактическую активность в сети. Если доходов нет, значит, сеть практически не востребована.
Из всех токенов сетей второго уровня из топ‑250 по капитализации были отобраны 14 проектов с наиболее выраженным расхождением между рыночной оценкой и фактической доходностью проекта. Данные о доходности собраны на платформе DefiLlama за ноябрь и с начала года по 9 декабря 2025 года. За счет прозрачности блокчейна эти данные доступны в открытом доступе и в реальном времени фиксируются аналитическими платформами.
Информация об объемах венчурных инвестиций приведена по данным Cryptorank.
Movement (MOVE)
Показатели: $112 млн капитализации и $92 дохода за ноябрь
Movement — это сеть второго уровня для масштабирования Ethereum, которая запустила свой токен в начале декабря 2024 года при цене $0,66. А максимальная цена MOVE была достигнута в конце декабря на уровне $1,21. Текущая цена токена $0,04. Проект занимает 249 место в рейтинге крупнейших по капитализации. Падение от пика превысило 96%.
Проект получил известность после того, как поддерживаемый семьей президента США Дональда Трампа криптопроект World Liberty Financial (WLF) купил токены MOVE на несколько миллионов долларов в начале 2025 года.
Проект привлек $41 млн от YZi Labs (ранее Binance Labs), Polychain Capital, OKX Ventures и др. Общие доходы проекта в 2025 году превысили $1300.
Разработчики проекта Movement Labs оказались втянуты в череду скандалов, где проект пообещал инсайдерам до 10% токенов в обход инвесторов, а также продал 5% токенов при листинге через сделку, информация о которой не раскрывается, с одним из маркетмейкеров. Это привело к кризису доверия внутри сообщества, отставке двух сооснователей и приостановке торгов токеном на биржах.
Mantle (MNT)
Показатели: $3,6 млрд капитализации и $27 тыс. дохода за ноябрь
MNT — это нативный токен блокчейн-сети Mantle Network (ранее проект BitDAO и токен BIT), предназначенной для масштабирования Ethereum. Сеть известна тем, что поддерживается одной из крупнейших криптобирж Bybit.
Токен начал торговаться в августе 2023 года при цене $0,52, а пик зафиксирован на отметке $2,85 в октябре 2025 года на фоне обновления стратегии развития с целью увеличения прикладной ценности MNT в экосистеме Bybit. Текущая цена актива — $1,11, проект занимает 29 место в рейтинге крупнейших по капитализации.
У Mantle нет известных раундов финансирования. Блокчейн получил доход с начала 2025 года около $900 тыс.
Zksync (ZK)
Показатели: $292 млн капитализации и $41 тыс. дохода за ноябрь
ZKsync — это решение второго уровня для масштабирования блокчейна Ethereum, использующее технологию доказательств с нулевым разглашением (zero-knowledge proofs) для ускорения и удешевления транзакций.
Токен ZK запустили в середине 2024 года по цене около $0,17, максимальная цена достигнута в декабре 2024 году на уровне $0,32. Текущая цена — $0,032, что на 90% ниже пика. Проект занимает 136 место в рейтинге Coinmarketcap по капитализации.
Самое большое внимание проект получил перед запуском нативного токена, когда пользователи использовали сеть в расчете на получение так называемого аирдропа, акции по бесплатной раздаче разработчиками токенов в качестве награды за использование проекта.
ZKsync привлек $458 млн от Dragonfly, Blockchain Capital, a16z crypto, BitDAO и др. Общие доходы сети с начала 2025 год составили $390 тыс.
Startnet (STRK)
Показатели: $518 млн капитализации и $46 тыс. дохода за ноябрь
Starknet разработал израильский стартап StarkWare Industries с целью масштабирования сети Ethereum. Отличительной чертой проекта стала разработка собственного языка программирования, отличного от Ethereum. Это создало ряд трудностей в вопросах совместимости приложений, но позволило разработчикам не ограничиваться возможностями самого протокола и закладывать любую бизнес-логику.
Текущая цена STRK находится на отметке около $0,11, что составляет примерно 97% снижения от пика в марте 2024 года, когда токен вышел на биржи. Проект занимает 89 место в рейтинге Coinmarketcap по капитализации.
Токен вышел на биржи в марте 2024 года и тогда же зафиксировал максимальную цену около $3,66. Текущая цена — $0,011, что указывает на падение в 97% от пика.
В последние недели Starknet привлекает на себя внимание благодаря интеграции решений для Zcash (ZEC) (монета является самой быстрорастущей в 2025 году). Ключевая особенность предложенных улучшений в STRK — возможность оплачивать комиссии сети в токенах ZEC.
Проект также заявляет о планах развития биткоин-экономики, несмотря на то, что сам работает на «эфире». Основатель Starknet Эли Бен-Сассон заявил, что будет интегрировать схемы по создания доходов для компаний, удерживающих биткоин в качестве резерва.
Проект привлек инвестиции в $287 млн от основателя Ethereum Виталика Бутерина и таких фондов, как Sequoia Capital, старейшего криптофонда Pantera Capital, венчурной компании Paradigm, крупнейшей американской криптобиржи Coinbase, фонда Founders Fund Питера Тиля и других. Доходы блокчейн-сети с начала 2025 года составили почти $400 тыс.
Linea (LINEA)
Показатели: $121 млн капитализации и $333 тыс. дохода за ноябрь
LINEA является сетью второго уровня для масштабирования Ethereum и запустила свой токен в октябре 2025 года при максимальной цене в том же месяце около $0,046. Текущая цена токена — $0,0078, что на 73% ниже пика. Проект занимает 200 место в рейтинге крупнейших по капитализации.
Linea привлекла внимание благодаря своему создателю — компании Consensys, являющейся одним из крупнейших разработчиков приложений и инфраструктурных решений для блокчейна Ethereum. На счету Consensys разработка популярного криптокошелька Metamask и Infura, программные решения, используемые многими биржами и сервисами, работающими на «эфире».
О привлеченном финансировании открытых данных нет и сколько конкретно выделено средств на развитие Linea — неизвестно, однако есть информация, что ConsenSys привлекла более $700 млн. Общие доходы сети за 2025 год составили чуть более $2,15 млн.
Optimism, Arbitrum, Polygon
Polygon (POL), Arbitrum (ARB), Optimism (OP) — крупнейшие по капитализации сети второго уровня, после Mantle, с показателями в $1,3 млрд, $1,2 млрд и $0,6 млрд соответственно. Эти цифры ставят их в ряд 80 крупнейших криптоактивов на рынке.
Сети являются одними из первых, запущенных в секторе решений второго уровня на базе Ethereum — их ноябрьские доходы относительно стабильны и находятся на отметках $900 тыс., $340 тыс. и $146 тыс. соответственно. Доходы с начала года составляют около $5 млн, $16,3 млн и $3,6 млн. Все три сети работают с 2021 года. В момент пиковых месяцев по активности в разные годы, их месячные доходы могли превышать текущие показатели в десятки раз.
Цены этих токенов затронуты общей негативной динамикой конкурирующих проектов. POL торгуется около $0,13, что на 90% ниже пиковых значений в 2024 году. ARB торгуется по $0,21, что также на 91% ниже рекордных показателей цены в 2024 году. Цена OP находится у $0,31, что почти на 94% ниже максимального уровня, достигнутого в 2024 году.