rbc.ru
Стоимость токенизированных активов реального мира (real world assets, RWA) выросла в 245 раз за прошедшие пять лет, до $21 млрд, говорится в отчете крупнейшей американской криптобиржи Coinbase. Более 90% доли рынка RWA заняли частные кредиты на блокчейне (61%) и государственные облигации США (30%). Согласно отчету, эта тенденция будет развиваться за счет того, что RWA могут решить проблемы традиционного бизнеса.
Объем токенизации частных кредитов вырос почти с нулевого уровня до $12 млрд к апрелю 2025 года, где около 70% рынка занимает продукт компании Figure. Токенизированные казначейские облигации США выросли с менее чем $500 млн в октябре 2022 года до более чем $6 млрд к апрелю 2025 года, при этом BUIDL (от BlackRock) и BENJI (от Franklin Templeton) стали лидерами рынка, владея 54% рыночной доли.
На 11 июня весь объем рынка RWA составляет $23,3 млрд, согласно данным Rwa.xyz.
Только за первую половину 2025 года объем рынка вырос с $8,6 млрд до более чем $23 млрд, что является «необычайным ростом более чем на 260%», уточнили в отчете другой крупной биржи Binance.
Ключевым фактором роста в 2025 году является протокол Tradable (сектор частных кредитов), построенный на основе блокчейн-сети ZKSync, запущенный в январе 2025 года, быстро достигший объема $2 млрд. Аналитики Binance также отметили, что значительные изменения произошли с точки зрения интеграции RWA-продуктов в сектор децентрализованных финансовых приложений (DeFi).
Дело в том, что большая часть RWA-рынка на текущий момент доступна только институциональным или авторизованным клиентам и обычный пользователь не имеет возможности использовать эти решения наравне с обычными DeFi-продуктами. Это происходит в основном из-за регуляторных ограничений, который побуждают эмитентов внедрять ряд процедур по авторизации клиентов.
В Binance отметили успехи токенизированных гособлигаций США в лице BUIDL, которые интегрировались с протоколом на базе Ethereum — Euler Finance, что позволяет осуществлять кредитование и заимствования на платформе посредством продуктов от BlackRock. Кроме того, проекты Centrifuge и Securitize внедрили токенизированные фонды на Solana, интегрирующиеся с протоколами на базе блокчейна Solana, такими как Kamino Finance.
«Растущее слияние RWA с DeFi не только открывает новый источник надежной доходности для финансовых экосистем, но устраняет давние опасения на счет устойчивости отрасли. Это выводит ее за рамки замкнутой на себе экосистемы, направляя ее к более надежному и диверсифицированному финансовому будущему», — заключили в Binance.
Пути развития
В качестве вариантов для дальнейшего развития рынка RWA, аналитики Coinbase предложили следующие направления из-за решений «болевых точек» для бизнеса, которые предлагают криптовалюты.
Казначейские обязательства и управление денежными средствами
Предприятия обычно хранят свободные денежные средства на банковских счетах, которые практически не приносят прибыли либо полагаются на ручные процессы распределения средств по краткосрочным казначейским векселям через традиционных брокеров или фонды. Это подвергает их издержкам и ограниченному числу вариантов использования. Для международного бизнеса трудностей еще больше из-за контроля за движением капитала, рисков контрагентов и ограниченного доступа к активам, номинированным в иностранной валюте.
Токенизация облигаций позволяет проводить расчеты быстрее. Такие продукты являются программируемыми и часто предлагают прозрачную отчетность в режиме реального времени, 24/7, отмечают в Coinbase.
Счета-фактуры и дебиторская задолженность
Для многих предприятий, особенно малого и среднего бизнеса традиционные решения по факторингу счетов-фактур являются медленными, требуют много бумажной работы и ограничены географически. Условия финансирования часто неблагоприятны, доступ ограничен, а ликвидность распределена между региональными поставщиками. Это затрудняет растущим компаниям доступ к краткосрочному оборотному капиталу.
Токенизация счетов-фактур и дебиторской задолженности позволяет предприятиям высвободить ликвидность. Их можно разделить на части и предлагать глобальным инвесторам в режиме реального времени, улучшая доступ к капиталу, повышая эффективность ценообразования. Смарт-контракты позволяют автоматизировать мониторинг платежей и обеспечивать соблюдение условий, одновременно снижая вероятность мошенничества и административные издержки.
Частные кредиты
Частное кредитование традиционно доступно только крупным учреждениям и состоятельным инвесторам, а выдача и обслуживание осуществляется вручную через непрозрачные, неликвидные каналы. Для предприятий, особенно в регионах или секторах с низким уровнем обслуживания, привлечение частных займов сопряжено с нехваткой ликвидности и дорогостоящих финансовых издержках. А участие в частном кредитовании для заинтересованных инвесторов часто требует длительного периода ожидания и не имеет простых вариантов выхода на такие рынки.
Токенизация частных кредитов позволяет расширить участие за счет снижения минимальных сумм выдачи и инвестиций, что упрощает доступ к розничному капиталу. Это открывает более широкий и разнообразный пул финансирования для заемщиков. Кроме того, токенизированные долговые обязательства могут продаваться на вторичных рынках, предоставляя инвесторам потенциальную ликвидность на выходе и повышая эффективность ценообразования для эмитентов.