Биткоин переживает полосу, которой не было с 2012 года

Биткоин продемонстрировал рост в июле и августе и, похоже, завершит сентябрь ростом, отмечая 3-месячную серию побед, которая произошла только один раз в истории криптовалюты.

Цена биткоина выросла на 4,8% в июле и на 25,2% в августе. Сентябрь также находится на положительной территории: на момент написания этой статьи цены торговались на 10,9% выше и составляли $86 140.

Единственный подобный случай произошел в 2012 году, когда цены выросли на 41%, 6,4% и 24,4% за соответствующие месяцы.

Затем октябрь прервал эту серию: биткоин упал на 9,7% за месяц. Но 26 октября падение достигло дна в $10,17, и именно с этого минимума биткоин начал одно из крупнейших ралли в своей истории, 165-дневный период, в результате которого к апрелю 2013 года цена достигла $230, то есть прирост составил более 2000%, согласно анализу ежедневных данных о ценах.

Пойдет ли этот год по аналогичному пути - за красным октябрем, за которым последует большой бычий тренд - или же он пойдет совершенно другим путем, прецедент 2012 года не может решиться сам по себе. Размер выборки слишком мал. Биткоин торгуется как минимум с конца 2010 года, и с тех пор этот паттерн проявлялся только один раз. Таким образом, повторений недостаточно, чтобы сделать осмысленный вывод о том, что произойдет дальше.

Тем не менее, эта установка примечательна своей редкостью, огромным ростом, последовавшим за примером 2012 года, и более широким 4-летним рыночным циклом биткоинов. Некоторые модели цикла указывают на потенциально бычью фазу, которая начинается примерно в октябре или ноябре, хотя исторические модели циклов являются приблизительными, а не фиксированными календарными правилами.

Масштаб любого ралли также может быть меньше, чем в первые годы существования биткоина. В 2012 году биткоин был слабо торгуемым активом стоимостью всего лишь $10, и его рынок мог перемещаться относительно небольшим количеством покупателей.

На сегодняшний день биткоин является частью многотриллионного рынка со значительным институциональным участием, глубокой спотовой ликвидностью и ликвидностью деривативов на десятках площадок, а также широким спектром направленных стратегий и стратегий относительной стоимости, включая опционы, фьючерсы и базисные сделки. В 2012 году эти рынки не существовали в сопоставимых масштабах, поэтому сегодня гораздо труднее добиться ралли такого же процентного масштаба.

"Биткоин теперь принадлежит к глобальному классу активов с институциональной собственностью. Спотовые ETF создали регулируемый канал для инвестиций. Рынки деривативов изменили способ передачи риска. Рост более чем на 2000%, последовавший за 2012 годом, не может стать разумным ожиданием на 2026 год", - сказал генеральный директор индийской биржи Giottus Викрам Суббурадж, комментируя данные.

Он объяснил, что нынешняя рыночная структура отличается и определяется институциональным капиталом.

«Таким образом, настоящие изменения связаны со структурой рынка. В 2012 году рост биткоина начался на рынке, который мог быть преобразован небольшим пулом покупателей. Ситуация в 2026 году зависит от того, продолжат ли крупные пулы капитала распределяться после того, как были получены самые легкие прибыли», - отметил он.

Институции вернулись на рынок криптовалют, если спотовые ETF, зарегистрированные в США, являются прокси. По данным источника данных SoSoValue, с августа эти фонды привлекли более $5,5 млрд инвесторов.

«Продолжительность этих ассигнований имеет большее значение», - сказал Суббурадж.

История часто рифмуется

Старший аналитик-исследователь Нансена Николай Зондергаард сказал, что история не повторяется, но она часто рифмуется, имея в виду редкую закономерность и 4-летние циклы.

«Мы всегда ищем закономерности, и биткоин, к лучшему или к худшему, продолжает придерживаться 4-летнего цикла. Иногда немного поздно, иногда раньше, поэтому неудивительно, что мы видим, что определенные закономерности проявляются снова и снова (в определенной степени, конечно), - сказал Зондергаард. - Это не гарантия того, что мы теперь увидим красный октябрь, но было бы неудивительно увидеть какой-то недостаток (не новый дикий минимум), а какой-то недостаток в ближайшие недели, учитывая, как работает рынок», - добавил Зондергаард.

Лейси Чжан, руководитель исследований в Bitget Wallet, сказала, что значение заключается не столько в исторической закономерности, сколько в том, что движет ею на этот раз, в частности, институциональные потоки в ETF, которые могут продолжать поглощать предложение в 4 квартале, даже когда выдохнется короткое сжатие.

Однако она подчеркнула, что макроэкономические условия по-прежнему могут играть важную роль.

«Основным противовесом остаются макроэкономические условия: ФРС повысила ставки до 3,75%-4% и сигнализирует о том, что в этом году может последовать еще одно повышение. Таким образом, останется ли спотовый приток положительным после ослабления сжатия, это будет более полезным сигналом устойчивости, чем сама календарная модель», - отметила Чжан.