Кредиторы, работающие с биткоинами, заявляют, что институциональные инвесторы хотят, чтобы кредитование криптовалют больше походило на TradeFi

Для того, чтобы институциональный капитал продолжал поступать в этот сектор, компаниям, предоставляющим биткоин-кредиты, возможно, следует стать больше похожими на традиционные финансовые фирмы.

На конференции Consensus 2026 года в Майами Александр Блюме, основатель и генеральный директор компании Two Prime, предоставляющей институциональные биткоин-кредиты, утверждал, что следующий этап роста кредитования криптовалют будет зависеть не столько от экспериментов с децентрализованными финансами, сколько от стандартизации, прозрачности и управления рисками.

«Как только вы начинаете объяснять, как все это работает, они сразу говорят: «Нет... Мы заплатим больше. Не теряйте мои деньги», - сказал Блюм, имея в виду институциональных заемщиков, оценивающих продукты кредитования криптовалют, которые становится трудно защитить в периоды рыночной нестабильности.

Эти комментарии отражают более широкий сдвиг в кредитовании криптовалют после 2022 года, последовавший за крахом Celsius, Voyager и BlockFi, когда непрозрачное кредитное плечо, агрессивное перезалоговое обеспечение и слабые механизмы контроля рисков спровоцировали более масштабный кредитный кризис в отрасли. За прошедшие годы многие институциональные заемщики отказались от сложных структур DeFi в пользу продуктов, ориентированных на прозрачное хранение, стандартизированные контракты и четко идентифицируемых контрагентов.

В ходе дискуссии докладчики неоднократно отмечали, что институциональные финансы и крипто-ориентированные финансы по-прежнему принципиально расходятся в своих подходах к риску. В то время как DeFi развивался вокруг доступа без разрешений, компонуемости и эффективности капитала, институциональные инвесторы продолжают отдавать приоритет предсказуемости, юридической ответственности и операционной простоте.

В то время как DeFi развивался вокруг доступа без разрешений, компонуемости и эффективности капитала, институциональные инвесторы продолжают отдавать приоритет предсказуемости, юридической ответственности и операционной простоте.

Это напряжение особенно ярко проявилось в дискуссии о перезалоге - практике повторного использования залогового обеспечения клиентов для получения дополнительной прибыли, которая стала одним из определяющих рисков, выявленных во время кризиса кредитования 2022 года.

«Самое важное, что нужно спросить… это где хранятся ваши биткоины», - сказал соучредитель и генеральный директор Ledn Адам Ридс.

Джей Патель, соучредитель и генеральный директор Lygos Finance, сказал, что заемщикам все чаще приходится «самостоятельно оценивать кредитора», прежде чем брать кредиты под залог своих биткоинов.

«На мой взгляд, самый важный момент, - это перезалог», - сказал Патель.

Блюм сказал, что институциональные заемщики часто отвергают структуры кредитования, основанные на криптовалютах, не потому, что они против биткоина, а потому, что операционная сложность многих систем DeFi остается сложной для обоснования перед советами директоров, акционерами и комитетами по рискам.

В какой-то момент Блюм свел различие между финансами криптовалют и институциональными финансами к одному наблюдению.

«Вся наша финансовая система устроена так, что винить приходится кого-то другого», - сказал он, утверждая, что институциональные заемщики по-прежнему предпочитают идентифицируемых посредников, стандартизированные процессы и юридическую ответственность полностью автономным финансовым системам.

Многие из кредиторов, выступавших на сцене, считают, что будущее кредитования криптовалют больше не связано с децентрализацией финансов. Вместо этого оно может зависеть от убеждения институциональных заемщиков в том, что кредитование биткоинов под залог может вести себя достаточно предсказуемо и напоминать традиционную систему, которой они уже доверяют.