Паника приводит к росту волатильности традиционных активов, но не биткоина

28 февраля напряженность между Ираном, США и Израилем переросла в открытый конфликт, нанеся ущерб нефтяной инфраструктуре на Ближнем Востоке и нарушив движение танкеров. Аналитики предупреждают, что беспорядки могут спровоцировать массовую волатильность цен и вызванное страхом хеджирование по классам активов.

Согласно данным TradingView, 30-дневный индекс подразумеваемой волатильности биткоина (BVIV) остается на удивление стабильным и держится на уровне 55-60%. Подразумеваемая волатильность отражает спрос на опционы, поэтому стабильность предполагает, что трейдеры не агрессивно покупали те пут-опционы, что хеджируют падение цен.

Однако трейдеры на традиционных рынках испугались и стали гоняться за этими вариантами, о чем свидетельствуют скачки соответствующих индексов волатильности.

Индекс акций, VIX, который измеряет ожидаемую 30-дневную волатильность индекса S&P 500 на основе цен опционов, до конфликта составлял в среднем чуть выше 20%. 6 марта он подскочил до более чем 32% и в понедельник оставался повышенным - около 26%.

Индекс волатильности сырой нефти Cboe (OVX) вырос с 64% до более чем 100%. MOVE, который отслеживает волатильность казначейских облигаций США, вырос с 73% до 85%, достигнув в какой-то момент максимума в 95%, что отражает общую рыночную неопределенность. Индекс волатильности золота, которое в трудные времена традиционно считалось убежищем, оставался стабильно выше 30%.

Расхождение между биткоином и традиционными рыночными индексами имеет значение. Цены на активы могут зависеть от неустойчивых потоков, но индикаторы волатильности часто дают четкую картину настроений инвесторов, особенно спроса на хеджирование от рисков снижения. По этому показателю трейдеры $BTC выглядят спокойными.

Одно из возможных объяснений заключается в том, что еще до иранского конфликта настроения в отношении криптовалют были нестабильными. Цена биткоина упала с рекордного максимума выше 126 000 долларов в октябре 2025 года до минимума в 60 000 долларов в последующие месяцы, и это падение многих заставило застраховаться от дальнейшего падения.

В этом контексте война с Ираном стала меньшим шоком для рынка криптовалют, чем для фондовых и других рынков, которые торговались вблизи рекордных максимумов или были спокойными в течение нескольких недель, предшествовавших конфликту.

Согласно анализу финансовой компании River, ориентированной на биткоины, с 2020 года криптовалюта приносила в среднем двузначные доходы за 60-дневные периоды во время множества геополитических событий.

Динамика биткоинов, золота и S&P 500 во время геополитических событий. Источник: River.

История повторяется. По данным CoinDesk, за две недели биткоин вырос более чем на 10% до 74 000 долларов.

Учитывая все обстоятельства, суть ясна: $BTC оставался стабильным, когда это было наиболее важно. Однако неизвестно, сохранится ли эта стабильность.