Новые исследовательские проекты: рост инфляции в США бросает вызов ставкам биткоин-быков на дезинфляцию

Ведущий экономический институт предупредил, что в этом году цены на товары повседневного спроса в США могут вырасти ещё больше. Это противоречит надеждам быков на биткоин BTC$90 110,27 на снижение инфляции и стоимости заимствований, что может спровоцировать криптовалютный бум.

Потребительские цены в США, являющиеся ключевым показателем стоимости жизни, в этом году могут неожиданно вырасти и потенциально превысить 4%, говорится в последнем аналитическом обзоре президента Института международной экономики Петерсона Адама Позена и Питера Р. Орзага, генерального директора и председателя правления международной консалтинговой компании Lazard, специализирующейся на финансовых услугах и управлении активами.

Из-за нового всплеска инфляции Федеральной резервной системе (ФРС) будет сложнее быстро снизить ставки, что разочарует сторонников рисковых активов, которые ожидали быстрого снижения ставок после прошлогодней тенденции к дезинфляции.

Официальный уровень инфляции, измеряемый индексом потребительских цен, в 2025 году снизился до 2,7 %, что является самым низким показателем с 2020 года. Несколько инвестиционных банков ожидают, что в этом году ФРС снизит ставки на 50–75 базисных пунктов, в то время как сторонники криптовалют ожидают более решительных действий.

Аналитики криптовалютной биржи Bitunix сформулировали это лучше всего: «Реальный политический риск на данном этапе заключается не в слишком раннем смягчении политики, а в чрезмерной осторожности после того, как структурная дезинфляция [из-за роста производительности благодаря искусственному интеллекту] вступила в силу, что в конечном счёте приведёт к более резкой и разрушительной корректировке в будущем. На этом фоне становится понятно, почему рынки начали заранее оценивать сценарий „догоняющей политики“».

Объяснение прогноза

По мнению Орзага и Позена, несколько факторов, в том числе введённые Трампом пошлины на импорт из других стран и ужесточение условий на рынке труда, могут перевесить рост производительности и привести к повышению инфляции.

Они объяснили, что импортёры с задержкой перекладывают на конечных потребителей расходы, связанные с повышением тарифов. Такие задержки сглаживают краткосрочные скачки инфляции, но в конечном счёте приводят к росту потребительских цен на фоне сохраняющихся тарифов.

«К середине 2026 года отсроченное влияние должно быть в значительной степени устранено. Это может привести к росту общей инфляции на 50 базисных пунктов к середине года», — отметили они.

Депортации также могут привести к росту инфляции из-за нехватки рабочей силы в отраслях, зависящих от мигрантов, что приведет к повышению заработной платы и усилению инфляции спроса.

Аналитики также отмечают, что государственные расходы, которые могут привести к тому, что дефицит бюджета США превысит 7% ВВП, а также смягчение финансовых условий и нестабильные инфляционные ожидания являются потенциальными катализаторами роста стоимости жизни в этом году.

«Мы считаем, что эти факторы перевешивают тенденции к снижению, на которых сфокусировано внимание, а именно продолжающееся снижение инфляции в сфере недвижимости и рост производительности», — отметили они.

Доходность казначейских облигаций уже растёт

Этот прогноз по росту инфляции связан с тем, что доходность глобальных облигаций, в том числе казначейских облигаций США, растёт, что делает менее привлекательными рискованные инвестиции, такие как акции и криптовалюты.

Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла пятимесячного максимума в 4,31 % в начале этой недели, следуя за ростом доходности японских государственных облигаций до рекордных значений.