2
Акции китайского производителя микросхем памяти CXMT (ChangXin Memory Technologies, 长鑫科技, тикер 688825) завершили первый день торгов на рынке STAR Шанхайской биржи 27 июля 2026 года ростом на 465,82% — цена закрытия составила 49 юаней за акцию против 8,66 юаня на IPO.
По итогам торговой сессии рыночная капитализация компании составила более 3,2 трлн юаней (около $473–488 млрд), что сделало CXMT самой дорогой компанией по рыночной капитализации в материковом Китае. В ходе утренней сессии показатель достигал отметки в 3,65–3,66 трлн юаней.
При цене размещения на IPO компания оценивалась примерно в $85,5 млрд (около 579 млрд юаней). Дату начала торгов подтверждает официальное уведомление о листинге на Шанхайской фондовой бирже.
Прибыль индустрии микросхем растёт кратно
Дебют CXMT совпал с публикацией статистики по всей отрасли. По данным Национального бюро статистики Китая (NBS), прибыль крупных производителей интегральных схем в первом полугодии 2026 года выросла на 2579,5% в годовом выражении.
В том же сообщении NBS указывается, что прибыль электронной промышленности Китая в целом за первое полугодие 2026 года увеличилась на 96,9% в годовом выражении. Объём производства интегральных схем в стране за этот период составил около 280 млрд единиц, что на 23,1% больше, чем годом ранее.
Рост прибыли фиксируют и отдельные игроки рынка:
Shenzhen Longsys Electronics (江波龙) в предварительном отчёте, опубликованном 3 июля 2026 года, ожидает чистую прибыль, приходящуюся на акционеров, в диапазоне от 9,2 до 11 млрд юаней — рост на 62 204%–74 394% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
GigaDevice Semiconductor (兆易创新) в отчёте, опубликованном 9 июля 2026 года на сайте Гонконгской фондовой биржи, прогнозирует чистую прибыль около 6,9 млрд юаней, что соответствует росту примерно на 1099% в годовом выражении.
Что стоит за резким ростом прибыли
Такой рост объясняется сразу несколькими причинами. Главная — стремительное внедрение искусственного интеллекта во все сферы экономики и вызванное этим резкое увеличение спроса на вычислительные мощности.
Именно бум искусственного интеллекта запустил массовое строительство дата-центров и серверов по всему миру. Крупные мировые производители памяти — Samsung, SK Hynix и Micron — перенаправили значительную часть мощностей на HBM-память с более высокой доходностью для ускорителей искусственного интеллекта. Из-за этого возник дефицит обычной DRAM (DDR5, LPDDR), которая применяется в серверах общего назначения, персональных компьютерах, смартфонах и автомобилях. Контрактные цены на DRAM выросли на 90–95% квартал к кварталу в первом квартале 2026 года и ещё на 50–60% во втором.
Китайские производители, включая CXMT, оказались в выигрышном положении. Компания — крупнейший отечественный производитель DRAM и четвёртая в мире по объёму — нарастила поставки именно в сегменте обычной памяти, ставшей дефицитной, заключила долгосрочные контракты с крупными клиентами вроде ByteDance и Tencent и расширила производственные мощности. По собственным прогнозам, выручка компании за первое полугодие 2026 года должна составить 110–120 млрд юаней, а чистая прибыль — 50–57 млрд юаней.
Дополнительный эффект дала низкая база сравнения: в первом полугодии 2025 года отрасль памяти находилась на дне цикла, а прибыль многих компаний была минимальной или отрицательной. Свою роль сыграла и государственная поддержка — китайские компании получили приоритетный доступ к внутреннему рынку инфраструктуры для искусственного интеллекта, а ограничения на импорт передовой памяти из-за рубежа усилили спрос на отечественную продукцию.
Сочетание глобального спроса на решения в области искусственного интеллекта, перераспределения производственных мощностей мировых гигантов в пользу HBM, существенного роста цен на стандартную DRAM и низкой базы предыдущего года сформировало уникальные условия для рекордного роста финансовых показателей китайских производителей интегральных схем. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от способности отрасли поддерживать высокие темпы расширения мощностей и адаптироваться к изменяющимся требованиям глобального рынка.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных, финансовый триумф CXMT соседствует с менее заметным ограничением — экспортным контролем США на передовое литографическое и производственное оборудование. Западные эксперты отмечают, что компания играет ключевую роль в технологической стратегии Китая именно на фоне этих ограничений, а доступ к передовому оборудованию для производства HBM-памяти для нее по-прежнему закрыт.
Такая двойственность напоминает ситуацию в полупроводниковой отрасли Японии 1980-х годов, когда бурный коммерческий рост сопровождался нарастающим политическим давлением извне. Дальнейшая траектория CXMT будет зависеть не только от мирового спроса на DRAM, но и от способности китайской промышленности заместить импортное оборудование собственными разработками.
▼
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
rbc.ru
cryptopolitan.com
