Киты и ончейн-данные раскрыли ситуацию вокруг приватных криптовалют

Приватные криптовалюты выросли на 4,5% в понедельник. Лучше всего себя показали Zcash и Monero, но даже после этого отскока сектор всё ещё остаётся в минусе примерно на 12% за месяц. Рост есть, однако ончейн-данные и поведение крупных игроков пока не дают однозначного ответа, сможет ли движение продолжиться.

Во время последнего падения сети приватных монет держались лучше, чем их цены. Пользователи продолжали проводить транзакции, а активность не обвалилась вместе с котировками. Но среди крупных участников рынка настрой уже не такой уверенный. Smart money держит короткие позиции, а общее настроение вокруг сектора заметно просело. Поэтому нынешний отскок выглядит не таким прочным, как может показаться по зелёным свечам на графике.

Отскок приватных монет связан не с проблемами сетей, а с настроениями рынка

За последний месяц приватные монеты сильно просели после новостей об уязвимости в защищённом пуле Zcash. Эта история ударила по доверию ко всему сектору, хотя сами сети при этом продолжали работать без серьёзных сбоев. То есть рынок испугался быстрее, чем ухудшились реальные показатели активности.

Читайте также: Аналитики назвали уровень $48 694 возможным дном для биткоина

За сутки Zcash ($ZEC) прибавил около 7%, Monero ($XMR) вырос примерно на 7,6%, а Dash ($DASH) поднялся на 1,6%. Но если смотреть на месяц, все три монеты всё ещё остаются в глубоком минусе. Это показывает, что последний рост пока больше похож на попытку отскока после сильной распродажи, а не на уверенный разворот.

На Zcash ухудшение настроений видно особенно хорошо. После новости об уязвимости показатель позитивного отношения к проекту резко обвалился. 5 июня он находился на уровне 163,9 пункта, а спустя несколько дней упал почти до нуля, примерно до 0,73.

Цена Zcash и динамика позитивных настроений. Источник: Santiment.

Поддержать настроения может обновление Ironwood, которое разработчики предварительно планируют запустить в июле 2026 года. У Monero картина была похожей: показатель позитивных настроений вокруг проекта снизился примерно с 35 до 1,72 пункта. Дополнительное давление появилось после того, как монету добавили в очередь на аудит.

Цена Monero и динамика позитивных настроений. Источник: Santiment.

Судя по данным, распродажу спровоцировало прежде всего падение доверия, а не массовый уход пользователей из сетей. Активность в блокчейнах приватных монет не рухнула вслед за ценами, и это важный момент для дальнейшей оценки сектора. Если пользователи продолжают пользоваться сетью даже во время просадки, значит, фундаментальная картина может быть сильнее, чем кажется по графикам.

Активность в сетях приватных монет снизилась гораздо меньше, чем их цены

Ончейн-данные дают текущему отскоку больше оснований. Котировки падали резко, но активность в сетях крупнейших приватных монет просела заметно мягче. Это не отменяет слабость рынка, но показывает, что интерес к использованию таких сетей полностью не исчез.

Хороший пример — Dash. В конце мая число активных адресов в сети доходило примерно до 66 тысяч, после чего снизилось до 34 тысяч. Количество транзакций за тот же период упало примерно с 18,4 тысячи до 13 тысяч. Просадка есть, но она выглядит гораздо мягче, чем падение цен.

Активные адреса $DASH. Источник: Blockchair.

У Dash снижение активности совпало с ухудшением настроений. Показатель позитивного отношения к проекту упал с 6,67 до 1,74 пункта. То есть интерес к монете действительно остыл, но сеть при этом не остановилась. Пользователей стало меньше, однако падение активности оказалось не таким резким, как движение цены.

Цена $DASH и динамика позитивных настроений. Источник: Santiment.

При этом статистика по Dash показывает и более сильные сигналы. Хотя число активных адресов сократилось, объём капитала, проходящего через сеть, снова начал расти. За последние 30 дней биржевой объём постепенно увеличивался. Совокупный показатель приблизился к $2,96 млрд, а в один из последних дней суточный объём доходил примерно до $210 млн.

Это говорит о том, что активность отдельных пользователей снизилась, но движение капитала осталось заметным. Для рынка это важная разница. Если сеть теряет адреса, но через неё всё ещё проходят крупные объёмы, значит, интерес со стороны более крупных участников мог сохраниться даже на фоне слабого настроения.

Биржевая и сетевая активность Dash. Источник: Charlie Quant Lab.

Monero тоже поддерживает эту картину. Активность в сети не только не рухнула, но и в отдельные дни продолжала расти. Если 7 июня в сети Monero фиксировалось около 23,9 тысячи транзакций в сутки, то позже показатель поднимался почти до 28,6 тысячи.

Хешрейт Monero после небольшой просадки удержался около 5,9 GH/s. Обычно это считается признаком того, что майнеры продолжают поддерживать сеть и не спешат уходить даже в период рыночной слабости. Поэтому данные по Monero выглядят устойчивее, чем можно было бы ожидать, если смотреть только на цену.

Состояние сети Monero. Источник: Charlie Quant Lab.

Самый заметный разрыв между ценой и активностью сейчас показывает Decred. За последние 90 дней цена монеты снизилась примерно на 54%, а количество транзакций за тот же период сократилось всего примерно на 12%. То есть рынок наказал токен гораздо сильнее, чем снизилось фактическое использование сети.

Для аналитиков это важный сигнал. Когда цена падает намного быстрее сетевой активности, причина часто кроется не в ухудшении работы проекта, а в настроениях рынка. В случае Decred пользователи продолжают пользоваться сетью, даже несмотря на сильное давление на цену.

Сеть Decred и цена монеты. Источник: Charlie Quant Lab.

Сильные ончейн-показатели — это только часть картины. Если посмотреть на действия крупнейших держателей и профессиональных трейдеров, сигнал получается уже не таким однозначным. Сети приватных монет держатся неплохо, но крупные игроки пока не ведут себя так, будто полностью уверены в продолжении роста.

Крупные игроки и профессиональные трейдеры смотрят на ситуацию по-разному

Сетевые данные объясняют, почему киты не спешат полностью выходить из приватных монет. Но данные по позициям показывают, что полной уверенности в росте у рынка тоже нет. Владельцы крупных кошельков сохраняют интерес, а вот smart money настроены заметно осторожнее.

Особенно это видно по позициям трейдеров, которых относят к smart money. Это кошельки с сильной историей сделок, за которыми часто следят участники рынка. Сейчас эта группа держит чистый шорт по двум главным монетам сектора. По Zcash объём коротких позиций составляет около $9,6 млн, по Monero — примерно $1 млн.

Читайте также: Золото ушло ниже 200DMA и дало шанс биткоину

Такое позиционирование больше похоже на ставку против настроений, чем против самих сетей. Профессиональные трейдеры, судя по всему, считают, что недавний отскок может быстро выдохнуться, а рынок пока не готов наградить приватные монеты за устойчивые ончейн-показатели.

У китов картина не такая однозначная. По Zcash крупные длинные позиции открывались ниже $410, и сейчас многие из них уже находятся в прибыли от 15% до 37%. Совокупная нереализованная прибыль таких сделок превышает $8,5 млн. Это хорошо сочетается с сетевой картиной Zcash, где активность пользователей осталась высокой даже после истории с уязвимостью.

У Monero ситуация другая. Крупные длинные позиции открывались в диапазоне от $337 до $407, и сейчас они остаются в минусе. Но крупные держатели не спешат закрывать сделки. Похоже, они делают ставку на то, что растущее число транзакций и стабильный хешрейт позже отразятся и на цене.

Распределение позиций крупных держателей $ZEC и $XMR. Источник: Nansen.

Есть и сигнал, который не вписывается в бычью картину. За последние семь дней приток Zcash на биржи достиг примерно $42,5 млн. Это примерно в 3,3 раза выше среднего уровня. Часто такие движения появляются перед тем, как крупные держатели начинают продавать монеты после отскока.

Вот здесь и появляется главное противоречие. С одной стороны, ончейн-данные выглядят достаточно сильными, а часть крупных держателей продолжает удерживать позиции. С другой стороны, smart money стоят в шортах, а повышенный приток $ZEC на биржи может говорить о подготовке к продаже. Поэтому текущий рост пока нельзя считать чистым сигналом к развороту.

Ещё лучше эту разницу показывает пример Cardano. Там ухудшение затронуло не только настроение инвесторов, но и реальные показатели активности. Именно поэтому сравнение с ADA помогает понять, где речь идёт просто о страхе на рынке, а где пользователи действительно начинают уходить из сети.

Почему здесь вообще фигурирует Cardano

Cardano попала в этот анализ не случайно. Примерно в тот же период проект тоже столкнулся с ухудшением настроений. Поводом стали сообщения о том, что некоторые приложения, связанные с экосистемой Чарльза Хоскинсона, начали сворачивать работу.

Но в случае Cardano картина отличается от ситуации вокруг Zcash. Сравнение показывает разницу между обычным ударом по доверию и настоящим снижением интереса к сети. Самый наглядный показатель здесь — активные адреса.

Читайте также: MetaMask дал AI-агентам безопасный доступ к DeFi

Во время прошлогоднего роста активность в сети Zcash заметно превышала средние значения за год. Потом показатели снизились, но всё равно остались выше привычных уровней. Даже в начале июня индекс активных адресов Zcash находился примерно на отметке 342 пункта.

У Cardano ситуация была слабее. Аналогичный показатель находился около 91 пункта и уже опустился ниже своей базы. То есть в Zcash пользователи продолжали проводить транзакции даже после истории с уязвимостью, а в Cardano данные больше похожи на постепенное снижение вовлечённости.

Именно это делает сравнение важным. Приватные монеты пострадали от страха и плохих новостей, но их сети не показали такого же резкого ухудшения. У Cardano вместе с падением настроений начали слабеть и пользовательские метрики, а это уже выглядит ближе к реальному оттоку активности.

Cardano и Zcash: сравнение сетевой активности. Источник: Charlie Quant Lab.

Это сравнение и формирует главный аргумент в пользу приватных монет. Zcash вошёл в коррекцию с достаточно сильными ончейн-показателями. Цена падала, настроения ухудшались, но пользователи не ушли из сети. Для рынка это важная деталь, потому что восстановление обычно выглядит убедительнее, когда под ним есть реальная активность.

На этом фоне часть участников рынка допускает, что сектор приватных монет может быть близок к локальному дну. В отличие от Cardano, где снижение активности сопровождалось ослаблением интереса к сети и уходом части проектов, у Zcash, Monero и других приватных монет такой картины пока нет.

Даже на фоне негативных новостей пользователи продолжали проводить транзакции, а ключевые сетевые метрики оставались относительно стабильными. Поэтому текущий отскок нельзя списывать только на спекуляции. У него есть основа, хотя рынок пока не даёт полного подтверждения разворота.

Что сейчас показывают ончейн-данные

Если собрать все сигналы вместе, картина вокруг приватных криптовалют остаётся смешанной. Сети выглядят гораздо лучше, чем цены, но позиционирование крупных игроков всё ещё заставляет быть осторожнее.

Главный плюс — состояние самих сетей. У Zcash, Monero, Dash и Decred активность пользователей, транзакции, объёмы и майнинг просели заметно слабее, чем котировки. Это говорит о том, что интерес к использованию приватных монет сохранился, даже когда рынок резко продавал токены.

Особенно выделяется Zcash. Несмотря на историю с уязвимостью, сеть продолжила показывать более сильную активность, чем проекты, где действительно заметен отток пользователей. Для сравнения аналитики приводят Cardano, где снижение вовлечённости выглядит намного очевиднее.

Читайте также: Zcash представила план восстановления проверки эмиссии через Ironwood

Но есть и обратная сторона. Smart money по-прежнему держит короткие позиции по Zcash и Monero, а приток $ZEC на биржи остаётся намного выше обычного уровня. Такие движения часто появляются перед продажами, особенно если монета уже успела отскочить после сильного падения.

В итоге рынок оказался между двумя сигналами. Ончейн-данные и часть китов говорят в пользу восстановления, а шорты smart money и повышенные биржевые притоки предупреждают, что рост может быстро столкнуться с продавцами.

Поэтому нынешний отскок нельзя назвать пустым. За ним действительно стоят живые сети и сохранение активности пользователей. Но говорить, что сектор уже полностью развернулся вверх, пока рано. Приватные монеты получили шанс на восстановление, но ближайшие движения покажут, смогут ли покупатели удержать этот импульс.