Конфликт США с Ираном меняет отношение к криптовалюте. Разбор

За время двухмесячного конфликта на Ближнем Востоке рынок криптовалют преобразил свое поведение. Цифровые валюты перестали расти на кризисах и начали вести себя как обычные финансовые инструменты, зависящие от цен на нефть и инфляционных ожиданий. Боевые действия со стороны США также подорвали позиции Ирана в майнинге, почти лишив страну производства криптовалюты. Как конфликт повлиял на цифровые валюты — в материале «Известий».

Как повела себя криптовалюта в кризис

• Конфликт США и Израиля с Ираном и перекрытие Ормузского пролива, вызвавшее энергетический кризис, не могли не стать фактором, оказывающим влияние на состояние криптовалютного рынка. Как и все другие рынки, он в первый же день боевых действий испытал шок и падение котировок. 28 февраля стоимость Bitcoin опустилась с $65 тыс. до $63 тыс., что на фоне долгосрочного падения криптовалюты выглядело особенно угрожающе.

• Однако коррекция оказалась неглубокой, и вскоре стоимость вернулась к довоенным значениям, попутно поднимаясь выше уровня в $66,7 тыс. Пока цены на нефть планомерно шли к $100 за баррель и достигали двукратного роста, Bitcoin больше не обваливался, хотя и заметного роста за ним тоже не наблюдалось. В марте цена криптовалюты зафиксировалась в диапазоне $66–71 тыс. и не выбивалась из него.

• В апреле поведение Bitcoin стало меняться. Его стоимость стала довольно точно коррелироваться с новостями о возможном перемирии и открытии Ормузского пролива. Каждый обнадеживающий заголовок вел к росту Bitcoin вплоть до $77 тыс., а каждое сообщение о провале переговоров — к падению. При этом влияние каждого события становилось всё менее и менее заметным, колебания курса обычно устранялись в течение одного-трех дней.

Как меняется роль криптовалюты

• Такое поведение нехарактерно для криптовалют. Многие инвесторы относятся к ним, особенно к Bitcoin, как к защитным активам, хеджирующим риски в кризисы. В этом роль цифровых валют схожа с золотом, которое растет на фоне падений в традиционных активах вроде ценных бумаг и облигаций. Предыдущие шоки последних лет вели к взрывному росту Bitcoin, а умиротворение на площадках корректировало его стоимость.

• Теперь же криптовалюты ведут себя подобно другим инвестиционным активам, которые имеют прямую зависимость от новостного фона и макрофинансовых показателей. Инвесторы отмечают практически 85-процентную корреляцию Bitcoin с индексом технологических компаний NASDAQ, чутко реагирующим на экономические показатели и растущем в спокойное для рискованных инвестиций время.

• Текущая картина отражает перемену во взглядах на криптовалюту. Если раньше ее называли цифровым золотом, то сейчас это прозвище себя не оправдывает. Высокие инфляционные ожидания, вызванные стремительным ростом цен на нефть, вернули предвкушение высоких процентных ставок и захлестнули многие финансовые активы, в том числе и цифровые.

• При этом в долгосрочном плане Bitcoin по-прежнему может выступать в качестве хеджа. За время конфликта его стоимость опередила и золото, и биржевые котировки. Однако он лишается своей прямолинейности и подвергается рискованным краткосрочным распродажам, к которым его подталкивает растущая доля институциональных инвесторов. Благодаря им притоки капиталов в криптовалюту, в том числе во время текущего кризиса, так сказываются на ее характере и ведут к волатильности, хорошо знакомой инвесторам по другим активам.

Как меняется майнинг криптовалюты

• На стоимость криптовалюты влияет также майнинг, претерпевшие свои собственные изменения за время конфликта. До боевых действий Иран обеспечивал около 4,2% мировой добычи Bitcoin благодаря особенно благоприятным условиям — в стране легализован майнинг, его операторы могут получать субсидированную электроэнергию в обмен на продажу части добытых активов центральному банку. По некоторым подсчетам, иранским майнерам удавалось получить прибыль на уровне 98%.

• Однако война с США существенно подорвала всю индустрию майнинга криптовалют. Большая часть добывающих установок была отключена из-за повреждений энергосети, рентабельность целой индустрии упала на двузначное число процентов. Падение производства было оперативно компенсировано американскими операторами, в связи с чем выбытие иранских мощностей не оказало серьезного влияния на стоимость Bitcoin, но в моменте именно этот фактор мог привести к неожиданным колебаниям.

• Ирану будет крайне тяжело в текущих обстоятельствах восстановить позиции в майнинге. Без полноценного мирного соглашения в Белом доме остается актуальным план ударов по энергетической инфраструктуре, который уничтожит остатки майнинговой индустрии. К тому же Вашингтон не отказывается от вторичных санкций на поставку комплектующих. Проблемы Ирана открывают другим странам возможности по расширению своих майнинговых мощностей на ближайшие месяцы.