Некоторые экономисты считают, что Федеральная резервная система может повысить процентные ставки в этом году: каковы эти ожидания?

Волатильность на мировых энергетических рынках, вызванная войной с Ираном на Ближнем Востоке, может осложнить планы ФРС по снижению процентных ставок. Рост цен на нефть и природный газ, создающий дополнительное давление на инфляцию, значительно ослабил ожидания снижения процентных ставок.

Экономисты ожидают, что ФРС сохранит процентную ставку без изменений на своем заседании 18 марта. Однако многие аналитики ранее прогнозировали первое снижение ставки в июне. Война с Ираном, которая быстро привела к росту цен на энергоносители, заставила пересмотреть эти прогнозы. По мнению аналитиков Уолл-стрит, рост цен на энергоносители может привести к росту цен во многих областях, включая транспорт, продукты питания и коммунальные услуги.

Эта ситуация ставит перед ФРС сложную задачу. С одной стороны, центральный банк пытается снизить инфляцию до целевого уровня в 2% в годовом исчислении, а с другой — ему необходимо поддерживать рынок труда, который демонстрирует признаки замедления. Индекс потребительских расходов (PCE), один из наиболее пристально отслеживаемых ФРС показателей инфляции, опубликованный 13 марта, показал, что цены продолжали расти в январе. Примечательно, что этот рост произошел до того, как в полной мере ощутилось влияние войны с Ираном на энергетические рынки.

Согласно данным CME FedWatch, основанным на фьючерсных рынках, существует 99%-ная вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений на уровне 3,5%–3,75% на своем заседании 18 марта. Тот же инструмент рассчитывает 95%-ную вероятность того, что ФРС не изменит ставки на своем заседании 30 апреля, и 77%-ную вероятность на заседании в июне. Месяц назад эти вероятности составляли 70% и 31% соответственно.

Из-за роста цен на энергоносители некоторые экономисты считают, что ФРС может вообще не снижать процентные ставки в этом году. Главный экономист EY-Parthenon Грегори Дако заявил, что они пересмотрели свой базовый сценарий в связи с ростом инфляционных ожиданий, теперь прогнозируя только одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в 2026 году, вероятно, в декабре. По словам Дако, нельзя полностью исключить возможность того, что ФРС вообще не будет снижать процентные ставки в 2026 году.

Некоторые аналитики идут еще дальше, предполагая, что ФРС может даже повысить процентные ставки в 2026 году для контроля над инфляцией. Сону Варгезе, главный макростратег Carson Group, заявил, что нынешние условия уже являются сложными для ФРС, и что если инфляционное давление усилится, центральный банк может начать обсуждать повышение ставок позже в этом году вместо их снижения.

Еще одна проблема, стоящая перед ФРС, — ослабление рынка труда. В феврале работодатели в США уволили 92 000 человек, что экономисты сочли неожиданным. Экономист PNC Гас Фочер отметил, что рынок труда постепенно ослабевает в последние годы, и инфляция продолжает оставаться выше, чем хотелось бы ФРС.

По мнению Фошера, основная дилемма для ФРС заключается в следующем: снижение процентных ставок для поддержки рынка труда может снова ускорить инфляцию, в то время как сохранение процентных ставок на прежнем уровне может привести к дальнейшему ослаблению рынка труда.

С другой стороны, вопрос о будущем руководстве ФРС также является предметом дискуссий. Грегори Дако заявил, что если Кевин Уорш будет утвержден в должности председателя ФРС, ему потребуется продемонстрировать, что его взгляды на денежно-кредитную политику основаны на экономических, а не политических соображениях.

*Это не инвестиционная рекомендация.