5
Стоимость серебра упала на 17% от максимума 3 марта. Цена металла снизилась с $96 до $79 всего за несколько дней. Главной причиной стал резкий скачок котировок нефти на 31% за один месяц из-за конфликта с участием Ирана.
Вместе с тем пара XAG/USD сейчас восстановилась до уровня $86. Однако три ключевых фактора февральского ралли полностью изменили свое направление. Разберем текущую расстановку сил на рынке драгоценных металлов.
Движение цены сформировало ложный восходящий тренд
После достижения локального дна около $64 актив начал активно восстанавливаться. Движение котировок сформировало отчетливый восходящий канал на дневном графике. Безусловно, изначально подобная структура выглядит позитивно для инвесторов. Действительно, многие восприняли это как сигнал к масштабному росту.
Тем не менее формация является лишь частью более широкого нисходящего тренда. Он начался сразу после достижения исторического максимума около $121. Подобные технические фигуры часто выступают паттернами продолжения. Они представляют собой временные коррекции перед возвратом к основному направлению рынка.
В свою очередь, пробой нижней границы канала может спровоцировать консервативное падение на 20%. Ралли до $96 обозначило верхнюю границу текущей структуры. Затем серебро потеряло 17% стоимости менее чем за неделю. Уровень $79 успешно устоял при тестировании. Поэтому общая техническая картина пока сохраняется. Соответственно, высокая скорость падения показывает крайне агрессивную защиту уровней продавцами.
Инвесторы меняют торговые приоритеты в пользу золота
Золото-серебряное соотношение — показатель, показывающий, сколько унций серебра нужно для покупки одной унции золота — формирует на дневном графике перевернутую фигуру «голова и плечи». Такой паттерн говорит о возможном смене тренда и создает преимущество для золота: золото может достаточно заметно опередить серебро, если сценарий подтвердится.
Линия шеи уходит вниз, так что сигнал на пробой появится в зоне 62. Уверенное движение выше 62 откроет дорогу к уровням 65 и к расширению Фибоначчи 1,618 на отметке 73.
Если соотношение вырастет до диапазона 67–73, это будет означать явный переток капитала из серебра в золото. Такой сценарий часто наблюдается, когда рынки выбирают защитные активы вместо привычных ориентиров на индустриальный рост — и именно такую картину сейчас формирует конфликт с Ираном вместе с растущими ценами на нефть.
Цена на нефть Brent выросла на 31% за последний месяц, достигнув почти $90 за баррель к моменту написания. Такому резкому росту способствует усиление доллара из-за ожиданий инфляции, снижение вероятности снижения ставки ФРС и давление на промышленный спрос.
Порядка 60% годового потребления серебра с 2025 года связано с промышленностью, из-за чего металл сталкивается сразу с тремя проблемами. Более сильный доллар негативно сказывается на стоимости сырья, сокращение ожиданий снижения ставок убирает один из важных факторов поддержки, а ослабление промышленного настроения приводит к снижению спроса на серебро. Если бы речь шла о конфликте в регионе без влияния нефти, серебро могло бы привлечь спрос из-за статуса защитного актива. Но на фоне нефтяного фактора геополитические риски становятся для металла скорее препятствием, чем поддержкой.
От движения доллара зависит, пробьет ли этот показатель новый максимум. Свежие данные по фьючерсам и биржевым фондам показывают, что институциональные инвесторы не делают ставку на восстановление серебра.
Крупный капитал массово выводит средства из серебряных фондов
Отчеты Комиссии по торговле товарными фьючерсами отражают крайне низкую активность участников рынка. Общий открытый интерес по фьючерсам COMEX сократился на 12 128 контрактов. Это стремительное падение произошло на фоне торгов около $96. Значит, недавний рост был вызван исключительно закрытием коротких позиций.
Если заглянуть глубже, объем длинных позиций у этой группы участников едва превышает 32 000 контрактов — такой показатель минимален за последние 13 лет, отмечают аналитики StoneX. Получается, скачок цены до $96 не смог привлечь новые институциональные деньги, поэтому рост не смог закрепиться.
С другой стороны, свежие деньги на рынок так и не поступили. Крупные фонды и трейдеры удерживают чистую длинную позицию на уровне 23 338 контрактов. Показатель немного вырос по сравнению с прошлой неделей. При этом он остается крайне далеким от пиковых значений 2025 года.
Важно отметить падение валовых длинных позиций этой группы инвесторов. Данный показатель достиг минимального значения за последние тринадцать лет. Действительно, недавнее ралли не смогло привлечь институциональные инвестиции.
Ситуацию наглядно подтверждает динамика фонда iShares Silver Trust (SLV). За прошедший месяц этот крупнейший ETF зафиксировал чистый отток в размере $1,18 млрд. Институциональный капитал быстро покидает обеспеченные физическим металлом инструменты. Текущая структура фьючерсов демонстрирует нормальное контанго. Без премии бэквордации металл стал абсолютно уязвим перед макроэкономическим давлением.
Аналитики определили ключевые уровни падения цены серебра
Прежде всего необходимо оценить индекс доллара DXY. Сейчас он торгуется внутри нисходящего канала около 98,65. Уровни коррекции Фибоначчи показывают сопротивление на отметках 99,07 и 99,61. Главный психологический барьер расположен на круглой отметке 100. Пробой выше 99,61 многократно усилит давление на драгоценный металл.
Восходящий канал четко определяет краткосрочный диапазон торгов для серебра. Первым значимым сопротивлением выступает уровень $91. Дневное закрытие выше $96 необходимо для подтверждения силы покупателей. Это откроет сложный путь к $103 и историческому максимуму $121. Сейчас такой оптимистичный сценарий требует роста котировок на 11%.
Критическая зона поддержки находится на уровне $82. Ниже главной целью продавцов становится $74. Последний рубеж обороны покупателей пролегает на отметке $67. Падение под $60 моментально откроет дорогу к $51. Пока три из четырех ключевых индикаторов остаются медвежьими. Изменить ситуацию может только резкое ослабление американской валюты. Однако для этого необходим спад глобальной напряженности.
