Аналитик назвал основные причины стагнации крипторынка

Биткоин (BTC) и Ethereum (ETH) продолжают отставать от других рисковых активов по части роста. Аналитик Гаррет Джин обозначил структурные проблемы индустрии, которые мешают росту вопреки не самому плохому макроэкономическому фону.

Куда ушел капитал?

Одной из главных причин застоя Джин называет масштабное сокращение кредитного плеча. Так, падение, начавшееся в октябре прошлого года, уничтожило спекулятивный капитал большинства розничных трейдеров. Это, по словам аналитика, сделало рынок крайне хрупким и заставило участников избегать рисков.

Одновременно с этим внимание частных инвесторов из Азии и США переключилось на фондовые рынки.

«Агрессивный рост акций, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), в Китае, Японии и Америке поглотил значительные объемы ликвидности. Схожий эффект вызвал и ажиотажный спрос на драгоценные металлы», — отметил Джин.

Структурные барьеры и манипуляции

Мешают укреплению рынка и отсутствие бесшовной связи между криптоактивами и традиционными финансами.

Эксперт объясняет это тем, что в TradFi инвестор может менять распределение между акциями и валютами внутри одного счета, тогда как перевод капитала из классических финансов в криптовалюту все еще связан с регуляторными и операционными сложностями.

Еще одна проблема — продолжающееся доминирование на рынке любителей, которыми легко манипулировать.

Аналитик раскритиковал популярные нарративы вроде «четырехлетнего цикла» или «рождественского проклятия», назвав их лишенными логики.

«Такие упрощенные установки позволяют биржам и маркетмейкерам активно управлять настроениями “толпы”», — объяснил Джин.

Он также часто фиксирует концентрированные распродажи в периоды самой низкой ликвидности. По его наблюдениям, манипуляторы атакуют рынок между 00:00 и 08:00 часами по азиатскому времени, когда крупные игроки из США и Азии неактивны.

Манипуляции рынком в ночное время. Источник: Гаррет Джин.

Предполагается, что это провоцирует каскадные ликвидации розничных трейдеров, использующих плечи 10-20x.

Текущее состояние первой криптовалютой аналитик сравнил с ситуацией на китайском фондовом рынке в 2015 году.

Тогда после лопнувшего пузыря котировки несколько месяцев двигались в боковике, прежде чем перейти к многолетнему росту.

Эфир в свою очередь, по словам эксперта, копирует поведение акций Tesla образца 2024 года, когда после формирования «дна» бумаги начали расти, потом ушли в небольшую консолидацию, за которой последовал еще один рывок вверх.

Тем временем объем торгов фьючерсами на биткоином и Ethereum сейчас находится вблизи исторических минимумов. Для Джина это верный сигнал того, что процесс очистки рынка от избыточного плеча почти прошел.

«Макроэкономические условия при этом улучшаются. В США продвигается CLARITY Act, ФРС не повышает ставку, а SEC и CFTC поддерживают ончейн-торговлю акциями», — отметил он.

В целом же аналитик уверен, что пока фундаментальные показатели первой криптовалюты как «цифрового золота» не опровергнуты, а эфир интегрируется с ИИ и RWA, причин для долгосрочного падения нет.

На момент публикации биткоин резко провалился ниже $87 000 и торгуется по $86 312, по данным Coinmarketcap.