Назад к списку

Что происходит с Tether: стабильность USDT, курс к рублю и прогнозы

rbc.ru 30 Май 2025 09:42, UTC

Насколько стабилен стейблкоин Tether (USDT)? Разбираем курс к рублю, преимущества сети TRC20, финансовые резервы проекта и прогнозы на будущее.

Стейблкоин USDT от компании Tether обеспечивает почти половину мирового объема торгов, оставаясь главным инструментом для трейдеров и инвесторов. Его курс жестко привязан к доллару США, что делает USDT удобным торговым срелством в условиях волатильности на крипторынке. Однако за кажущейся стабильностью скрываются серьёзные регулятрриски — от регуляторного давления до вопросов о реальном обеспечении токена.

rbc.group

Что такое Tether (USDT) и зачем он нужен

Tether (USDT) — это стейблкоин, криптовалюта, чья стоимость привязана к доллару США в соотношении 1:1. Он был создан для снижения волатильности на крипторынке, позволяя трейдерам быстро переводить средства между биржами без необходимости конвертировать их в фиатные деньги. В последние годы актив вышел за рамки использования на критобиржах и стал использоваться для международных переводов, оплаты товаров и услуг.

USDT играет ключевую роль в криптоэкономике:

Используется для торговли и хеджирования рисков.
Служит «безопасной гаванью» при падении цен на рынке.
Упрощает расчеты между криптобиржами и участниками крипторыка.

Привязка к доллару и резервы

В качестве резервов, обеспечивающих привязку USDT к курсу доллара, Tether использует следующие активы:

Наличные доллары — хранятся на банковских счетах.
Казначейские векселя США — краткосрочные госбумаги с низким риском.
Корпоративные коммерческие бумаги — долговые обязательства компаний.
Другие активы (включая криптовалюты и займы).

Однако Tether неоднократно подвергался критике за недостаточную прозрачность. С 2019 года руководители Tether и сама компания были фигурантами судебного расследования со стороны регулирующих органов США. В 2021 году Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) урегулировала претензии к Tether и аффилированной с ней криптобиржей Bitfinex, обязав компании выплатить штрафы на общую сумму $42,5 млн. Хотя компания периодически публикует финансовые отчеты, подтверждающие наличие резервов, независимый аудит до сих пор не проведен.

Блокчейны USDT

Стейблкоин USDT работает более чем в 15 отдельных блокчейн-сетях. Наиболее используемые сети включают Ethereum и Tron — на их долю приходится около 98% всех выпущенных активов, общей капитализацией $153 млрд. Объем транзакций в стейблкоинах в этих сетях практически одинаков за первый квартал 2025 года — на первый приходится почти $780 млрд, в Tron около $770 млрд. На блокчейн Solana приходится почти $140 млрд. Остальной объем в $351 млрд распределен в других блокчейнах, включая BNB Chain, Avalanche, Arbitrum, Optimism, POL, Base, Celo, Ton.

Несмотря на практически равные показатели капитализации USDT, использование этого стейблкоина в блокчейнах Ethereum и Tron имеет важные различия. Первый лидирует с точки зрения количества крупных транзакций, особенно выше $10 млн. Зато Tron лидирует по операциям размером до $1 млн, несравнимо превышая показатели в Ethereum.

Курс Tether к рублю: факторы влияния

Курс стейблкоина USDT к российскому рублю просел ниже 79 руб. На p2p-площадке криптобиржи Bybit его предлагают по 77-78 руб., в онлайн-обменниках курс при обмене с использованием карт российских банков держится у отметки 78 руб., по данным мониторинга на 30 мая. В предыдущий раз уровень курса USDT был зафиксирован на этой отметке в начале 2023 года.

В начале 2025 года курс USDT превышал 105 руб., выйдя на пик 18 января, что практически совпало с локальным ценовым максимумом биткоина, достигнутого 20 января на уровне около $110 тыс.

Несмотря на привязку к доллару, котировки USDT периодически отклоняются от курса к $1. В кризисных ситуациях (например, банкротство FTX) спред достигает может достигать 10%. Также при повышенной волатильности на крипторынке, спрос на USDT растет, что локально повышает его цену относительно установленного ЦБ курса доллара.

Риски для инвесторов

Несмотря на периодически публикуемые финансовые отчеты по USDT от компании Tether, у стейблкоина все же есть некоторые риски, включая обесценивание резервов, регуляторные угрозы и использование в незаконных операциях.

Если значительная часть резервов окажется проблемными активами, например, облигации США окажутся дефолтными, это может значительно подорвать доверие к USDT.

Регуляторные угрозы относятся к тому, что в мире нет общей четкой законодательной базы для стейблкоинов. И в зависимости от локации, требовании к работе с USDT будут меняться.

По данным аналитиков Chainalysis, USDT стал предпочтительным инструментом для отмывания денег и незаконных сделок. Эмитент USDT раскрыл информацию, что с момента своего создания сотрудничал с 180 регуляторами в 45 юрисдикциях, заморозив тысячи криптокошельков, задействованных в незаконной деятельности на сотни миллионов долларов.

Например, в марте 2025 года Tether заблокировала криптовалюту на кошельках российской криптобиржи Garantex на сумму 2,5 млрд руб из-за сотрудничества платформы с банками, находящимися под санкциями ЕС.

Перспективы Tether и стейблкоинов в целом

Раньше стейблкоины в основном применялись для торговли криптовалютой, но теперь стали полноценным финансовым инструментом. По данным Chainalysis, они обеспечивают ⅔ всех операций на крипторынке. эксперты отмечают, что стейблкоины играют ключевую роль во внедрении блокчейна в традиционную экономику.

А тема развития рынка стейблкоинов на основе доллара продвигается президентом США Дональдом Трампом с конца января, когда был подписан первый указ после инаугурации — «Укрепление лидерства США в цифровых финансах», где ключевым пунктом выделили стейблкоины. Это привело к тому, что крупнейшие банки США, в том числе JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo, обсуждают возможность выпуска совместного стейблкоина.

Также существуют активы на базе евро, юаня, бразильского реала, турецкой лиры и других валют. Та же Circle (эмитент USDC и главный конкурент Tether) получила одобрение регулирующего органа Абу-Даби на запуск местного варианта стейблкоина, нацеливаясь на Ближний Восток. В ОАЭ также анонсировали привязанный к дирхаму стейблкоин под регулированием Центробанка. Россия тоже не стала исключением в поиске вариантов по запуску привязанного к курсу рубля стейблкоина.

Конкуренция с CBDC

Тем не менее, стейблкоины — не единственный вариант цифровых валют, построенный на основе криптотехнологий. Центробанки по всему миру также разрабатывают цифровые валюты (CBDC), которые могут вытеснить частные стейблкоины.

Например, европейские регуляторы открыто говорят об опасности распространения долларовых стейблкоинов и введения их в правовое поле США как о глобальной угрозе. А представители ЕЦБ настаивает на разработке цифрового евро. В Китае и ЕС также ведут разработку своих собственных вариантов CBDC.

Цифровая валюта центрального банка (Central Bank Digital Currency, CBDC) — это форма национальной валюты, выпускаемая напрямую регулятором в цифровом виде. Она дополняет традиционные наличные и безналичные деньги, но, в отличие от банковских депозитов, эмитируется исключительно центральным банком и является его обязательством.

Сценарии коллапса

USDT на протяжении многих лет удерживает стабильную привязку к курсу доллара, за исключением локальных коллапсов в отдельные годы. Но все же существуют варианты, когда стабильность USDT может измениться. Вот некоторые из них:

Обесценивание резервов. Так как большая часть обеспечения USDT находится в гособлигациях США, любые серьезные проблемы с платежеспособностью правительства могут оказать влияние и на котировки USDT.
Паника на крипторынке — резкое и глубокое падение цен на биткоин и другие криповалюты, а также остановка или взлом крупных блокчейн-сетей, на базе которых работает USDT также могут повлиять на курс.
Заморозка выводов на крупных криптобиржах. Если, например, Binance, Coinbase, OKX, Byit и др резко приостановят торговлю USDT, это может спровоцировать потерю привязки стоимости стейблкоина к доллар

rbc.ru