rbc.ru
За прошедший год розничные инвесторы продемонстрировали больший интерес к токенам с низким количеством заблокированных активов и меньшим участием венчурных инвестиций. Как указано в отчете исследовательского подразделения крупнейшей криптобиржи Binance Research, это могло способствовать росту мемкоинов, показавших более высокие результаты по сравнению с традиционными финансовыми индексами и другими криптовалютами. Аналитики также отметили, что такой интерес мог быть вызван тем, что большинство токенов на рынке не имеют никакой полезности.
«Неожиданно плохие результаты показали токены искусственного интеллекта, несмотря на высокий интерес, который они привлекли», — написано в отчете.
Преимущественно выиграли те проекты, которые изначально «ориентировались на сообщество», указано в отчете. А «авторитетные» венчурные инвесторы не всегда могли оказывать позитивное влияние на динамику токенов. В частности это связано с низким количеством токенов в обороте на старте и последующим давлением разблокировок.
Одна из гипотез аналитиков заключается в том, что розничные инвесторы просто устали от монет с высоким показателем будущих разблокировок токенов и предпочли мемкоины, где полностью все токены доступны в рынке без ограничений. Другая гипотеза заключается в том, что большинство токенов сегодня не имеют ощутимой полезности.
«Хотя больший бюджет обеспечивает большую гибкость для экосистемы, такого понятия, как бесплатный обед, не существует», — написали аналитики, добавив, что выпускаемые токены часто создают инфляционное давление, если команды не создают стимулы для удержания токенов.
В отчете также привели статистику по динамике цен токенов крупных блокчейн-проектов с высоким показателем венчурных инвестиций.
Как отметил сооснователь проекта BERA, известный под именем Smokey, в интервью для Un Chained, команда продала слишком много токенов венчурным компаниям:
«Если бы мы могли начать с нуля, то вероятно не продавали бы так много токенов венчурным компаниям. На самом деле, большая их часть была продана на начальном этапе в начале в 2022 году. В то время мы думали, что это может быть интересно, но не ожидали, что это разрастется до таких масштабов. Так что, я думаю, критика оправдана».
Что делать
По оценкам Binance Research индустрия по запуску новых токенов находится в ситуации, когда розничные инвесторы не видят перспективы в проектах с большим объемом венчурного финансирования. К тому же на рынке не хватает прозрачности на счет продаж токенов, которые выделены для команды и инвесторов.
«Поскольку розничные инвесторы предполагают, что команды будут обналичивать средства и продавать их на открытом рынке, мы считаем, что есть смысл повысить прозрачность этих продаж», — написали эксперты, добавив, что можно использовать методы на традиционных финансовых рынках, когда о продажах известно заранее.
Исследователи Binance также видят ценность в развитии активного управления проектами посредством токенов управления, когда держатели криптоактивов могут голосовать за изменения в протоколе. В качестве примера привели блокчейн-сеть Optimism, где активные держатели токенов получали своего рода дивиденды в нативных токенах платформы за участие в управлении.
С этой точки зрения эксперты видят потенциал для создания новых видов биржевых фондов (ETF) на базе таких криптопроектов, где новая администрация в США сможет одобрить криптопродукты с возможностью начисления дивидендов их держателям. В качестве примера привели частные трасты компании Grayscale для токенов управления проектами Optimism, одной из крупнейших сетей для масштабирования Ethereum и Lido, крупнейшим проектом ликвидного стейкинга на рынке.