Как определить рублевый курс USDT. Что с ним не так

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Российский рубль в 2025 году стал одной из самых стабильных мировых валют, показав рост около 45% к доллару. Однако такой успех сопровождается противоречивой ситуацией на рынке криптовалют, где российские инвесторы сталкиваются с трудностями при определении справедливого курса.

Крупнейшие международные биржи удалили рублевые торговые пары в 2023 году после введения экономических санкций в адрес России. В результате ключевые активы, включая биткоин, не имеют прямого рыночного курса к рублю. Их цена рассчитывается опосредованно — через доллар США или, что стало еще более распространенным, через долларовый стейблкоин $USDT от компании Tether, курс которого также отличается от номинального курса доллара, который задает Центробанк.

Таким образом на рынке нет какого-то общего курса рубля к криптовалютам, все зависит от деталей ценообразования на конкретном сервисе. Например, на конец января, в онлайн-обменниках курс $USDT при покупке с использованием карт российских банков находится чуть выше 79 руб., по данным мониторинга BestChange. В это же время установленный Банком России курс доллара был чуть выше 76 руб. на 27 января. То есть различия в курсе составляют около 4%.

В период рыночной волатильности, когда существует повышенный спрос на «криптодоллар», на рынке цифровых активов курс $USDT к рублю от установленного ЦБ (доллара к рублю) может отличаться и на 10%. И это далеко не редкость — такие расхождения связаны в первую очередь с низкой ликвидностью, рисками и издержками P2P-сегмента (peer-to-peer), который заполнил вакуум после ухода крупных бирж.

Для чего нужен $USDT

$USDT для многих пользователей стал не просто инструментом для торговли, а фактическим цифровым аналогом доллара — способом сохранения капитала и проведения трансграничных платежей в условиях ограничений. Но P2P-обмен усложняют новые законодательные инициативы в России, ужесточающие уголовную ответственность за обналичивание и ввод ограничений на снятие наличных, что делает такие модели обмена все более рискованными и дорогими.

И это касается не только физических лиц, но и бизнеса, который адаптируется под новые реалии международных платежных операций, в том числе с использованием стейблкоинов. Даже основные финансовые регуляторы, Банк России и Минфин, уже согласились с необходимостью легализации использования криптовалют в расчетах во внешнеэкономической деятельности.

Аналитические данные по объемам переводов подтверждают рост интереса к криптовалютам в России, ставшей лидером среди стран Европы по объемам входящих криптовалютных потоков, согласно отчету аналитической компании Chainalysis. Объем поступивших в Россию криптовалютных транзакций по середину 2025 году оценили в $376,3 млрд, что на 47% выше по отношению к прошлому отчетному периоду.

В Chainalysis считают, что такой резкий рост обусловлен двумя ключевыми тенденциями: увеличением количества переводов институционального масштаба и «экспансией России в сферу DeFi».

Эксперты прямым текстом утверждают, что P2P, с точки зрения классической схемы обмена, скоро «умрет», что одновременно сопровождается появлением запроса на принципиально новые, технологичные и легитимные решения. В том числе это касается и вопросов понятного ценообразования $USDT к российскому рублю.

Курс $USDT к рублю

В условиях, когда определение «реального» курса $USDT превращается в сложную задачу, а классические обменные модели изживают себя, на первый план выходят проекты, предлагающие прямую привязку цифровых активов к реальной стоимости.

Одним из таких решения стал крупнейших и пока единственный стейблкоин на базе рубля от компании A7, входящий в топ-20 крупнейших по капитализации. По данным Defillama на 27 января его показатель превысил $511 млн, что также делает актив крупнейшим среди недолларовых стейблкоинов — он опередил привязанный к евро токен EURC от компании CIrcle, с показателем в $374 млн.

По данным на сайте компании, обменный курс рублевого стейблкоина A7A5 к $USDT на 27 января составил 77,5 руб., что примерно на 2% выше установленного ЦБ курса. В случае A7A5 процесс обмена напоминает P2P-обмен, где пользователь переводит с банковской карты или через систему быстрых платежей (СБП) напрямую компании на официальном сайте.

Менее чем за год, с момента запуска проекта в январе 2025 года, общий объем транзакций A7A5 превысил $100 млрд, согласно данным блокчейн-аналитиков Elliptic. По данным экспертов с активом проведено около 250 тыс. при участии 41,3 тыс. адресов. Ранее в Coindesk отмечали, что A7A5 обогнал по темпам роста $USDT и USDC и сейчас является самым быстрорастущим стейблкоином в мире.