3
Компания Sui Group Holdings, представленная на Nasdaq, переходит от модели криптоказначейства к операционному бизнесу, ориентированному на получение регулярного дохода. Ее ключевая задача — укрепить позиции в экосистеме блокчейна Sui.
Sui Group Holdings (SUIG) — единственная компания на Nasdaq, официально сотрудничающая с Sui Foundation. По словам главного инвестиционного директора компании Стивена Макинтоша, цель Sui Group — стать важнейшим экономическим игроком в экосистеме блокчейна Sui.
Ранее компания, базирующаяся в США, называлась Mill City Ventures. В 2025 году она сменила название на Sui Group Holdings и переориентировалась на стратегию цифрового криптоказначейства (DAT), сосредоточившись на токене SUI — нативном активе сети Sui.
Хотя компания продолжает инвестировать в публичные и частные предприятия и консультировать их, сейчас ее главный приоритет — накопление токенов SUI и создание инфраструктуры, которая будет приносить регулярный доход акционерам.
«Наши результаты всегда будут коррелировать с ценой SUI, — заявил Макинтош в интервью CoinDesk. — Наша цель — стать самым инновационным DAT на рынке, глубоко интегрировавшись в экосистему Sui».
Наращивание казначейства SUI
В настоящее время Sui Group владеет около 108 млн токенов SUI стоимостью примерно $160 млн — это чуть менее 3% от общего объема в обращении, сообщил Макинтош. Краткосрочная цель компании — увеличить долю до 5% от циркулирующего предложения. Он назвал этот показатель действительно важной вехой.
По словам Макинтоша, компания уже увеличила показатель количества токенов SUI на акцию — аналог показателя «эфир на акцию», используемого компаниями, ориентированными на Ethereum, — с 1,14 до 1,34.
В рамках сделки PIPE (частные инвестиции в публичный капитал), завершенной, когда цена SUI находилась около $4,20, казначейство оценили примерно в $400–450 млн. Sui Group привлекла около $450 млн, намеренно оставив около $60 млн для управления рыночными рисками. Макинтош отметил, что это позволило избежать вынужденной продажи токенов в периоды волатильности.
Цифровые активы Sui Group находятся на хранении и управляются компанией Galaxy Digital (GLXY) — официальным управляющим активами.
От казначейства к операционному бизнесу
Макинтош сообщил, что компания выходит за рамки простой покупки и стейкинга токенов SUI, переходя к полноценной операционной модели.
Ключевой элемент стратегии — стейблкоин SuiUSDE. Это нативный доходный стейблкоин, созданный в партнерстве с Sui Foundation и Ethena. Его запуск ожидается в феврале после завершения тестирования. Sui Group стала одной из первых компаний, применивших технологию Ethena под собственным брендом в сети, не связанной с Ethereum.
«Уолл‑стрит гораздо лучше понимает стейблкоины, чем альткоины, — отметил Макинтош. — Это возможность получить дополнительную премию в рамках публичного капитала».
Согласно структуре проекта, 90% комиссий, генерируемых SuiUSDE, будут возвращаться Sui Group Holdings и Sui Foundation. Эти средства могут быть использованы либо для выкупа токенов SUI на открытом рынке, либо для реинвестирования в DeFi‑проекты экосистемы Sui. Ожидается, что стейблкоин будет использоваться на платформах DeepBook, Bluefin, Navi и децентрализованных биржах (DEX), таких как Cetus, а также служить залогом в экосистеме.
Макинтош заявил, что цель — привлечь пользователей DeFi, заинтересованных в доходе, которые способствовали росту Ethena на Ethereum, и перенести эту активность в экосистему Sui. В настоящее время ведутся переговоры с такими участниками, как Pendle.
Ethena — это DeFi‑протокол на Ethereum, нацеленный на создание криптонативной синтетической долларовой системы и финансовой инфраструктуры, работающей независимо от традиционных банковских систем. Флагманский продукт Ethena — USDe, синтетический доллар, который поддерживает стабильную привязку 1:1 к доллару США за счет дельта‑нейтрального хеджирования криптоактивов в сочетании с производными позициями, а не за счет резервов в фиатных валютах, хранящихся в банках.
Доходы от DeFi и стремление к доходности
Sui Group также заключила соглашение о распределении доходов с Bluefin — ведущей децентрализованной биржей бессрочных фьючерсов на Sui. Компания получает фиксированный процент от торговых комиссий, что добавляет стабильный источник дохода к ее DAT.
«Бессрочные фьючерсы — это ключевое применение в криптоиндустрии, — сказал Макинтош. — Мы прошли путь от компании, которая покупает и стейкает SUI, до операционного бизнеса, владеющего стейблкоином и получающего доход от DEX с бессрочными фьючерсами».
Он добавил, что в разработке находятся еще две сделки в рамках экосистемы.
Базовая доходность стейкинга SUI составляет около 2,2%. Макинтош отметил, что фиксированное предложение токенов сети в 10 млрд и механизм сжигания комиссий делают ее структурно дефляционной — в отличие от инфляционных сетей, таких как Solana и Ethereum.
Если Sui Group сможет довести эффективную доходность до уровня около 6% за счет операционных доходов, Макинтош считает, что показатель SUI на акцию может существенно вырасти в ближайшие пять лет — даже без учета потенциального роста цены.
«Сочетание дефляции и более высокой доходности создает для нас очень привлекательные долгосрочные перспективы», — отметил он.
Дисциплина капитала и рыночная волатильность
Макинтош противопоставил подход Sui Group стратегиям других DAT, которые столкнулись с трудностями в условиях волатильности, вынужденной продажи токенов и конвертируемых долговых обязательств.
Во время недавнего спада на рынке компании, специализирующиеся на криптоказначействе и публично торгуемые, оказались под сильным давлением. Это вынудило некоторых из них продать часть своих криптоактивов и пересмотреть стратегии.
Sui Group недавно выкупила 8,8% собственных акций и по‑прежнему располагает около $22 млн наличными. Макинтош подчеркнул, что это обеспечивает гибкость и позволяет избегать импульсивных решений.
«Мы проявляли терпение, эффективно использовали наличные средства и не увлекались финансовыми схемами, — сказал он. — Такая дисциплина имеет значение на этом рынке».
Глядя вперед, на 2026 год, Макинтош заявил, что фокус компании остается неизменным: сделать Sui Group Holdings центральным экономическим игроком в экосистеме Sui и предоставить инвесторам публичного рынка более прозрачный способ участия в ее росте.
2