Поверившие в Lido инвесторы жалуются на обвал токена LDO

В сообществе Lido нарастает раздражение. Владельцы LDO не понимают, почему при сильных показателях протокола токен по-прежнему остается под давлением. Lido контролирует крупную долю стейкинга Ethereum, объем заблокированных средств сейчас около $25,6 млрд. Рыночная капитализация — примерно $467,5 млн.

Картина выглядит парадоксально: мощный, дорогой по структуре актив — и довольно скромная оценка на рынке.

Как стейкать Ethereum на Lido: пошаговая инструкция

Чем недовольны участники криптосообщества

Владельцы LDO откровенно недоумевают: протокол крупный, финансово устойчивый, занимает ключевое место в экосистеме Ethereum, а токен торгуется непростительно дешево относительно максимумов.

«Насколько еще LDO может упасть?», — иронично спрашивают участники криптосообщества.

На момент подготовки обзора LDO торгуется примерно по $0,53. Текущая цена почти на 96% ниже исторического максимума. Просадка от пика 16 ноября 2021 года оценивается около 97,16%. Именно эта пропасть между реальными результатами протокола и ценой токена стала основной причиной раздражения и бурных дискуссий.

Курс LDO. Источник: TradingView

Lido в цифрах

Lido занимает 2 место среди всех проектов децентрализованных финансов. DeFi — это финансовые сервисы без банков и посредников, работающие на блокчейне. По объему заблокированных средств Lido уступает только Aave.

Топ-5 DeFi-проектов по TVL. Источник: Defi Llama

Объем TVL (Total Value Locked — сумма средств, размещенных в протоколе) сейчас около $25,6 млрд. Экономические показатели выглядят стабильно и убедительно. Годовые комиссии оцениваются примерно в $754 млн. Годовая выручка — около $75,4 млн. Операционные расходы — примерно $16,8 млн в год. Годовая прибыль — порядка $63,3 млн. В казначействе — около $162,9 млн.

Показатели Lido. Источник: Defi Llama

На фоне таких цифр рыночная капитализация примерно $467,5 млн выглядит слишком сдержанной, что и стало центральной темой споров.

Скептики и оптимисты: два подхода к интерпретации

Лагерь скептиков считает падение цены токена закономерным. LDO не дает держателям прав на прибыль и не обеспечивает прямой передачи доходов протокола инвесторам. Управление протоколом (governance — система голосований и решений сообщества) во многом зависит от крупных участников. Рынок также учитывает риск концентрации стейкинга Ethereum и возможные регуляторные последствия. В этой логике цена отражает не только масштаб Lido, но и слабую экономическую модель токена.

Оптимисты видят другую картину. Lido стабильно зарабатывает, показывает положительные финансовые результаты и сохраняет лидерство в сегменте liquid staking. Liquid staking — это формат, при котором пользователь блокирует криптовалюту для получения дохода, но получает взамен ликвидный токен (например, stETH) и может продолжать использовать его в экосистеме.

Чем занята команда проекта

Разработчики тем временем сосредоточены на развитии продукта. В официальном аккаунте в X запущено голосование за активацию Lido V3 Phase 1 в основной сети. Это Soft Launch — мягкий, контролируемый запуск новой версии, при котором обновления вводятся постепенно и под надзором. На слабые показатели LDO команда проекта предпочитает не обращать внимания.

Что в итоге

Ситуация вокруг Lido сейчас сводится к простому контрасту: протокол крупный, устойчивый, второй в DeFi, с сильными показателями и понятной ролью в экосистеме. А токен, при всех этих цифрах, рынок оценивает заметно ниже ожиданий части сообщества.

Скептики объясняют это тем, что у LDO нет прямой финансовой выгоды для держателей. Оптимисты смотрят на масштабы, стабильную экономику и позиции Lido — и видят недооценку.

Сам проект продолжает развиваться и усиливать инфраструктуру. Стоимость LDO, судя по всему, не волнует команду разработчиков.