El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió a 4.856% el miércoles, su nivel más alto desde octubre de 2023, a pesar del anuncio del Departamento del Tesoro de que recompraría 6 mil millones de dólares en deuda gubernamental a largo plazo.
La recompra, que se dirige a bonos del Tesoro con vencimiento entre 10 y 20 años, tiene como objetivo mejorar la liquidez del mercado y aliviar la presión al alza sobre los costos de endeudamiento a largo plazo. Pero el anuncio tuvo el efecto contrario al previsto: los rendimientos del Tesoro continuaron aumentando, con el rendimiento a 30 años superando el 5.3% y acercándose a su máximo de agosto.
Los rendimientos más altos de los bonos suelen considerarse un obstáculo para activos como el bitcoin. La lógica es sencilla: cada dólar invertido en bitcoin es un dólar que no está ganando el rendimiento del 4% al 5% que ofrecen los bonos del Tesoro a más largo plazo.
Sin embargo, eso es aplicable principalmente cuando el crecimiento económico está impulsando al alza los rendimientos. En este momento, ese no es el caso.
Los analistas han comentado previamente a CoinDesk que las recompras de bonos pueden no funcionar como fuerzas que impulsen al alza los rendimientos, principalmente debido a la creciente deuda federal y un mayor gasto fiscal, lo que implica más subastas de bonos en el futuro, factores que están en gran medida fuera del control de Bessent. Además, las recompras no abordan el problema estructural - el gasto gubernamental está fuera de control.
Los rendimientos también aumentaron en otros mercados de bonos importantes, incluidos Europa y Japón, ya que los inversores seguían preocupados por la inflación, los precios más altos del petróleo y la sostenibilidad del endeudamiento gubernamental.
La última operación de 6 mil millones de dólares sigue a la Anuncio original del Tesoro que al menos duplicaría sus recompras a largo plazo desde su tamaño típico de 2 mil millones de dólares. Los rendimientos inicialmente cayeron después de ese anuncio pero luego se revirtieron bruscamente al alza.
El Tesoro está efectivamente recomprando bonos de vencimiento más largo mientras continúa financiándose en el extremo corto de la curva de rendimiento. Esto cambia el perfil de vencimiento de la deuda del gobierno, pero no reduce sus necesidades generales de endeudamiento.
La intervención en el mercado de bonos siguió a una acción coordinada previa entre EE. UU. y Japón para apoyar al yen japonés.
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