Con un valor de mercado de 318 mil millones de dólares, el mercado de stablecoins supera las reservas de divisas de 95 naciones

El valor de mercado combinado de todas las stablecoins ha alcanzado un máximo histórico de $322 mil millones, superando ampliamente las reservas de divisas extranjeras de 95 países, incluidos varios países desarrollados.

A día de hoy, su capitalización de mercado combinada es mayor que las reservas de divisas de Polonia, Tailandia, México y economías desarrolladas como el Reino Unido, Canadá e incluso el gigante exportador de petróleo Emiratos Árabes Unidos.

En esencia, la cantidad de dólares y otras monedas fiduciarias que los usuarios mantienen fuera de los canales bancarios tradicionales ahora supera las reservas oficiales de divisas, una cobertura soberana de protección contra choques económicos externos, de la mayoría de las naciones.

Las stablecoins son versiones tokenizadas de monedas fiduciarias emitidas en blockchain. Sus valores están vinculados 1:1 al dólar estadounidense u otras monedas como el euro, el yen, el franco suizo y otras. Su capitalización de mercado combinada ha crecido múltiplemente en los últimos años, con la mayor parte de la actividad concentrada en monedas vinculadas al dólar como tether y USD Coin (USDC).

El crecimiento es una evidencia de la rapidez con la que el capital está migrando hacia las cadenas de bloques.

Las reservas de divisas extranjeras (FX) son los dólares, euros, yenes y oro que los bancos centrales mantienen como un colchón para estabilizar sus monedas, pagar deudas externas y financiar importaciones de energía y otros bienes. Solo 14 países, encabezados por China, Japón, Rusia, India, Taiwán y Alemania, poseen reservas de divisas extranjeras superiores al valor de mercado de las stablecoins.

Espada de doble filo

Las stablecoins son ampliamente utilizadas para el comercio de criptomonedas. Permiten a los usuarios salir de tokens volátiles sin necesidad de convertirlos nuevamente a monedas fiduciarias. Para los protocolos DeFi, funcionan como la capa de liquidación, y para los pagos transfronterizos, ofrecen una forma más rápida y económica de transferir dinero a través de las fronteras, evitando los canales bancarios tradicionales.

"El uso de stablecoins en pagos transfronterizos ha crecido, especialmente en corredores donde la banca corresponsal tradicional es lenta o costosa," indicó un informe recientemente publicado por el Banco de Pagos Internacionales. "Los flujos transfronterizos de stablecoins han aumentado sustancialmente desde 2022, con una actividad particularmente pronunciada en regiones que experimentan alta inflación y volatilidad en los tipos de cambio.""

Pero la facilidad para mover dinero conlleva un riesgo.

Las transacciones con stablecoins pueden desencadenar salidas de capital, dejando a los países con déficit en cuenta corriente ya vulnerables expuestos a la depreciación de la moneda fiduciaria.

"Los aumentos en los flujos de stablecoins están asociados con una posterior depreciación de la moneda nacional, desviaciones de la paridad cubierta de intereses y ampliación de los diferenciales entre los tipos de cambio implícitos por stablecoins y los oficiales en mercados segmentados (Aldasoro et al (2026))," indicó el BIS.

"Estos patrones son consistentes con que las stablecoins facilitan la elusión de los controles de capital y proporcionan un mecanismo relativamente libre de fricciones para que los residentes de EMDE trasladen sus ahorros a instrumentos denominados en dólares," agregó el banco.