Las stablecoins suponen un riesgo real para los depósitos bancarios tanto a nivel mundial como en Estados Unidos, según un nuevo informe de analistas de Standard Chartered.
El retraso de la Ley CLARITY de EE. UU. (un proyecto de ley que propone prohibir los intereses sobre las tenencias de stablecoins) es un "recordatorio de que las stablecoins representan un riesgo para los bancos", dijo Geoff Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, en un informe del martes visto por Cointelegraph.
"Estimamos que los depósitos bancarios de EE. UU. disminuirán en un tercio de la capitalización de mercado de las stablecoins", dijo el analista, refiriéndose a un mercado de 301.400 millones de dólares de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense, según lo medido por CoinGecko.
Los hallazgos de Standard Chartered se suman al debate sobre la Ley CLARITY en medio de que empresas como Coinbase retiran su apoyo, y el CEO de Circle, Jeremy Allaire, descarta los temores de corridas bancarias impulsadas por stablecoins como "totalmente absurdos".
Los bancos regionales de EE. UU., los más expuestos; los bancos de inversión, los menos
En el informe, Kendrick destacó los ingresos por margen de interés neto (NIM), una métrica clave de rentabilidad que mide la diferencia entre los intereses devengados y los intereses pagados, dividida por el promedio de activos que devengan intereses.
"Los ingresos por NIM como porcentaje de los ingresos bancarios totales son la medida más precisa de este riesgo porque los depósitos impulsan el NIM y corren el riesgo de salir de los bancos como resultado de la adopción de las stablecoins", dijo Kendrick.
"Encontramos que los bancos regionales de EE. UU. están más expuestos según esta medida que los bancos diversificados y los bancos de inversión, que son los menos expuestos", añadió, nombrando a Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial y CFG Bank como los más expuestos.
La cantidad de depósitos bancarios de EE. UU. en riesgo por la adopción de stablecoins depende de varios factores, incluida la ubicación de los depósitos del emisor, la demanda interna frente a la externa y la demanda mayorista frente a la minorista, señaló el analista.
Tether y Circle mantienen solo el 0,02% y el 14,5% de las reservas en depósitos bancarios
Si los emisores de stablecoins mantienen una gran parte de sus depósitos en el sistema bancario donde se emiten las stablecoins, la presión para las corridas bancarias debería reducirse, escribió Kendrick, añadiendo:
"La idea es que si un depósito sale de un banco para ir a una stablecoin, pero el emisor de la stablecoin mantiene todas sus reservas en depósitos bancarios, no habría una reducción neta de depósitos."
Sin embargo, Tether y Circle (los operadores de las dos stablecoins más grandes del mundo, USDt (USDT) y USDC (USDC)) mantienen solo el 0,02% y el 14,5% de sus reservas en depósitos bancarios, respectivamente, informó Kendrick, añadiendo: "Así que muy poco re-depósito está ocurriendo."
En cuanto a la demanda interna frente a la externa, Kendrick concluyó que la demanda interna drena los depósitos bancarios locales, mientras que la demanda externa no.
"Estimamos que aproximadamente dos tercios de la demanda de stablecoins provienen actualmente de mercados emergentes, por lo que un tercio proviene de mercados desarrollados", escribió.
Añadió que, basándose en una capitalización de mercado proyectada de 2 billones de dólares, alrededor de 500.000 millones de dólares en depósitos podrían salir de los bancos de mercados desarrollados para finales de 2028, mientras que aproximadamente 1 billón de dólares podría salir de los bancos de mercados emergentes.
Kendrick también dijo que Standard Chartered todavía espera que la Ley CLARITY se apruebe para finales del primer trimestre de 2026. Señaló que los riesgos de corridas bancarias no se limitan a las stablecoins, sino que también provienen de la "inevitable" expansión de los activos del mundo real.
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