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Tether publicó su Informe de Atestación para el segundo trimestre de 2025, mostrando una disminución dramática en las compras de bonos del Tesoro de EE.UU. La empresa invirtió 7 mil millones de dólares en ellos el último trimestre, en comparación con 65 mil millones de dólares en el primer trimestre.
Aunque la empresa está comprando Bitcoin y oro y realizando inversiones corporativas, todos sus “equivalentes de efectivo”, como los acuerdos de recompra de bonos y los bonos no estadounidenses, apenas aumentaron o cayeron directamente. Esto puede complicar el cumplimiento de la GENIUS Act.
¿Por qué Tether no quiere bonos del Tesoro de EE.UU.?
Tether, el mayor emisor de stablecoins del mundo, ha estado últimamente realizando algunas inversiones muy diversificada. Según un informe reciente, el interés de los bonos del Tesoro de EE.UU. de la empresa le permitió invertir en más de 120 empresas.
Recientemente, Tether publicó su Informe de Atestación del segundo trimestre de 2025, confirmando un ligero aumento en las tenencias de bonos del Tesoro.
Tether just released its quarterly attestation for Q2 2025.
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) July 31, 2025
Highlights as of 30th June 2025:
* 157.1B total issued USDt, end of Q2 2025.
* 162.5B total assets/reserves, end of Q2 2025.
* 5.47B excess reserves, on top of the 100% reserves in liquid assets that back all issued… https://t.co/bejhVFkMYt pic.twitter.com/XYVmueWZ0G
Según el informe, Tether actualmente posee 105,5 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. y otros 24,4 mil millones de dólares en exposición indirecta. Esto incluye Acuerdos de Recompra Inversa Nocturna y bonos no estadounidenses, que pueden referirse a bonos de la UE para el cumplimiento de MiCA.
Hay una razón simple por la que Tether ha estado comprando tantos bonos del Tesoro: regulaciones de stablecoins. La GENIUS Act exige que los emisores de stablecoins mantengan reservas de activos en bonos del Tesoro, lo que puede causar problemas para la empresa.
Aún así, Tether hizo un gran esfuerzo para aprobar esta legislación, por lo que parece probable que esté preparada para cumplir con ella. Sin embargo, hay un dato interesante aquí. Desde que MiCA entró en vigor, Tether ha comprado cantidades astronómicas de bonos del Tesoro.
En el cuarto trimestre de 2024, compró 33 mil millones de dólares, y añadió la asombrosa cantidad de 65 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2025.
Sin embargo, el reciente informe muestra un aumento de menos de 7 mil millones de dólares en las tenencias directas de bonos del Tesoro a lo largo de todo el segundo trimestre.
Los holdings de Tether en bonos no estadounidenses disminuyeron en alrededor de 17 mil millones de dólares, y todos los demás “equivalentes de efectivo” cayeron o aumentaron en menos de 1 mil millones de dólares.
Claro, la empresa ha estado comprando oro, Bitcoin, y estas diversas inversiones corporativas, pero su voraz apetito por los bonos del Tesoro parece estar disminuyendo. Los holdings de Tether están creciendo, pero su estrategia está cambiando.
No está claro qué hacer con todo esto. Según la publicación del CEO Paolo Ardoino, Tether ha emitido más de 50 mil millones de dólares en tokens USDT que los bonos del Tesoro de EE.UU. correspondientes. ¿No podría esto causar problemas para el cumplimiento futuro de la GENIUS Act?
En última instancia, es difícil decir si posibles problemas en el mercado de bonos causaron este cambio de táctica. Sin embargo, podría ser muy significativo.