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- Michael Saylor’s Strategy lanzó y aumentó el tamaño de una nueva oferta de acciones preferentes de $ 500 millones a $ 2.8 mil millones.
- El valor ‘Stretch’ promete un pago anual considerable del 9% sin fecha de finalización y un dividendo flexible y ajustable.
- El acuerdo es el último en el esfuerzo de años de Saylor para transformar Strategy en un vehículo financiero para adquirir Bitcoin.
La incesante búsqueda de Michael Saylor para transformar su empresa, Strategy, en un gigante financiero adquirente de Bitcoin ha alcanzado un nuevo nivel de ambición.
La firma lanzó y luego aumentó rápidamente una novedosa oferta de acciones preferentes, recaudando la asombrosa cantidad de USD 2.8 mil millones en un acuerdo que muestra aún más la destreza de Saylor en los mercados de capitales y el insaciable apetito de los inversores por la exposición al floreciente mercado de criptomonedas.
A medida que los precios de las criptomonedas continúan su marcha ascendente, el holding de Bitcoin de Saylor, Strategy, ha demostrado una vez más su capacidad única para aprovechar el entusiasmo del mercado.
La compañía fijó el precio de un nuevo tipo de valor el jueves, que ha denominado “Stretch”. Esta oferta promete a los compradores un fuerte pago anual del 9% sin fecha de finalización especificada, una característica inusual en el mundo a menudo arcano de las acciones preferentes.
Inicialmente planeada como un acuerdo de 500 millones de dólares, la oferta se elevó a 2.800 millones de dólares debido a la abrumadora demanda, según una persona familiarizada con la transacción que pidió permanecer en el anonimato.
Este movimiento es la última demostración, y quizás la más audaz, de la magia de Wall Street de Saylor en su esfuerzo de años por convertir una empresa de software mediana, anteriormente conocida como MicroStrategy, en una entidad corporativa singularmente obsesionada con un objetivo: recaudar la mayor cantidad de dinero posible para adquirir tantos Bitcoin como sea posible.
En el último recuento, el tesoro de la compañía se situó en unas 600,000 monedas, con un valor aproximado de $ 70 mil millones.
“Esta no es la primera iniciativa de ingeniería financiera de Strategy”, señaló Campbell Harvey, profesor de la Universidad de Duke. “En cualquier situación en la que su empresa valga mucho más que el valor fundamental, recauda dinero”.
Desde la primera compra innovadora de Bitcoin de Strategy en 2020, Saylor ha empleado una amplia gama de instrumentos financieros, incluida la venta de acciones, la emisión de varios tipos de deuda y la superposición de múltiples pilas de acciones preferentes.
Al hacerlo, no solo ha acumulado una colosal tesorería de Bitcoin, sino que también ha inspirado una flota de imitadores, estimulando una nueva industria de empresas públicas dedicadas a la llamada “estrategia de tesorería” de comprar y mantener criptomonedas.
La seguridad ‘Stretch’: un nuevo giro en un tema antiguo
Muchos de los instrumentos financieros anteriores que han impulsado el ascenso de Strategy han demostrado ser más populares de lo esperado, pero incluso en ese contexto, la demanda de “Stretch” fue notable.
Las acciones ordinarias de la compañía subieron un 0,5% el miércoles y han subido un impresionante 43% en el año.
Las nuevas acciones “Stretch” ocupan un lugar específico en la compleja e inusual estructura de capital de Strategy.
Se encuentran por encima de las acciones ordinarias de la compañía y sus otras acciones preferentes, que llevan nombres creativos como “Strike” y “Stride”, pero permanecen subordinadas a sus bonos convertibles y otras acciones preferentes conocidas como “Strife”.
Una característica clave que distingue a “Stretch” de las ofertas anteriores es su dividendo flexible. A diferencia de un pago fijo, este valor permite a Strategy ajustar la tasa de dividendos.
Cada mes, la empresa establecerá una nueva tasa de pago con el objetivo de mantener el precio de la acción cerca de la marca de $ 100, aumentando o disminuyendo el dividendo según sea necesario para mantener este objetivo. Es una combinación única de un modelo de precios dinámico y un ejercicio de confianza, y un claro recordatorio de que en el mundo de la ingeniería financiera, la estrategia a menudo crea sus propias reglas.
¿Rendimientos decrecientes? Un descuento para conquistar a los inversores
Si bien esta flexibilidad puede atraer a la gran y dedicada base de fanáticos de Saylor de inversores minoristas, también introduce una nueva capa de incertidumbre en una estructura de capital ya compleja.
Hay algunas señales de que las tácticas de Saylor pueden estar enfrentando rendimientos algo decrecientes, ya que el valor de la empresa, en relación con el Bitcoin que posee, ha disminuido.
En un movimiento para ganarse a los inversores para su última oferta, Strategy ofreció las acciones de “Stretch” con descuento. Las acciones, que tendrán un dividendo inicial del 9%, se vendieron por 90 dólares cada una.
Esto estaba en la parte inferior del rango comercializado y representa un descuento sobre su valor nominal de $ 100, según la persona familiarizada con el acuerdo.
A pesar del descuento, la enorme demanda del acuerdo proporciona la última y más poderosa señal tanto de los ávidos seguidores de Saylor como del continuo fervor especulativo que se extiende por los mercados financieros.
Según un informe anterior de Bloomberg, las principales instituciones financieras, incluidas Morgan Stanley, Barclays Plc, Moelis & Co. y TD Securities, trabajaron en este acuerdo histórico.