Gauntlet, uno de los principales proveedores de herramientas de gestión de riesgos en finanzas descentralizadas (DeFi), ha visto cómo su valor total bloqueado (TVL), una medida de los activos depositados en sus bóvedas, cayó drásticamente en los últimos siete días, disminuyendo un 22.84% hasta 1.325 millones de dólares.
Eso ha eliminado aproximadamente 380 millones de dólares en valor denominado en dólares desde un pico hace una semana de aproximadamente 1.72 mil millones de dólares, según datos de DeFiLlama. La caída se aceleró el jueves con una disminución en un solo día del 7.57%.
El principal impulsor, según Gauntlet, fue la conclusión de Campaña de predepósito de OKX en la blockchain centrada en DeFi, Katana. Las campañas de predepósito — donde se incentiva a los usuarios a estacionar capital antes del lanzamiento de un protocolo — pueden generar picos bruscos en el TVL que se revierten rápidamente una vez que la campaña termina o si ocurre un airdrop de tokens. El gráfico lo confirma: el TVL de Gauntlet aumentó bruscamente alrededor del 2 de marzo antes revirtiendo con la misma rapidez.
Las salidas de activos son predominantemente en stablecoins, señaló Gauntlet.
La magnitud del movimiento es notable dado lo que Gauntlet realmente hace. Piense en ello como una consultoría de gestión de riesgos para DeFi: la empresa ayuda a los protocolos a comprender, por ejemplo, qué porcentaje del colateral de un prestatario estaría en riesgo de liquidación si el ETH cayera un 30 % durante la noche. No maneja fondos directamente; en cambio, establece los parámetros que rigen cómo se comportan los mercados de préstamos y las bóvedas.
Su TVL es una medida del capital retenido dentro de los sistemas que Gauntlet tiene la responsabilidad de salvaguardar. Cuando esa cifra cae bruscamente, puede reflejar tanto una tensión en el mercado como, en este caso, el fin mecánico de un programa de incentivos.
Gauntlet, que recibido con una valoración de 1.000 millones de dólares en 2022, actualmente gestiona tres bóvedas — esencialmente cuentas de depósito agrupadas donde los usuarios bloquean capital a cambio de un rendimiento. Las bóvedas contienen $USDC, BTC y WETH, respectivamente. La bóveda de $USDC es la más líquida, ofreciendo un rendimiento anual (APY) del 4,86%, mientras que las otras ofrecen entre el 2% y el 2,3%. Las salidas también podrían reflejar a traders de DeFi rotando capital hacia alternativas de mayor rendimiento — protocolos basados en SOL como Jito, por ejemplo, actualmente ofrecen un 5,69%.
Gauntlet ha navegado por grandes fluctuaciones de capital con anterioridad. En octubre de 2025, sus bóvedas USDT absorbieron un depósito de $775 millones en una sola transacción — un aumento de 40 veces en el TVL — y se recuperaron hasta los niveles previos al depósito niveles dentro de diez días mediante una reasignación activa y nuevas incorporaciones al mercado de colaterales. La firma enmarcó las salidas de esta semana en términos similares, observando que el final de las campañas de incentivos, los eventos de generación de tokens y los cambios en las condiciones del mercado producen regularmente oscilaciones de corta duración en cualquiera de las dos direcciones.
Los gestores de riesgo institucionales gestionan estos eventos", dijo la firma en un comunicado a CoinDesk. "Trabajando para mantener las tasas, preservar el capital suministrado a las bóvedas y adaptarse a las condiciones del mercado.
Oliver Knight contribuyó con la información para esta historia.
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