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El valor total bloqueado (TVL) es una métrica ampliamente utilizada para rastrear la popularidad, adopción y salud general de los proyectos de finanzas descentralizadas (DeFi). Sin embargo, ¿es realmente la representación más precisa del verdadero valor de una blockchain? David Silverman, SVP de Iniciativas de Producto Estratégico en Polygon Labs, cree que el TVL es útil para captar titulares de medios, pero no proporciona una imagen completa.
En una entrevista exclusiva con BeInCrypto, Silverman explicó por qué el TVL tiene sus limitaciones. También reveló cómo el TVL Alineado a la Cadena (CAT) podría proporcionar una medida más significativa para el ecosistema cripto.
¿Por qué el TVL se queda corto en DeFi?
Silverman reconoció que el TVL proporciona una visión general de los activos mantenidos dentro de un protocolo o blockchain. Sin embargo, argumentó que su importancia y precisión siguen siendo debatibles:
“El TVL sirve principalmente como una herramienta para crear titulares y proporcionar una visión general del valor mantenido en una plataforma DeFi o una blockchain, y la mayoría de las personas realmente no saben qué implica exactamente esta métrica en particular. Decir que Ethereum tiene un TVL de 44.38 mil millones de dólares realmente no significa mucho hasta que profundizas en los detalles,” dijo Silverman a BeInCrypto.
Según los datos de DefiLlama, en abril de 2025, Ethereum (ETH) ocupa el primer lugar entre todas las blockchains en términos de TVL, dominando más de la mitad del mercado. Mientras tanto, el TVL de Polygon (POL) se sitúa en 760,9 millones de dólares, convirtiéndola en la 13ª blockchain más grande.
Aunque ha habido avances en el seguimiento del TVL a lo largo del tiempo, Silverman cree que persisten varios problemas. Por lo tanto, abogó por lo que él llama un TVL Alineado a la Cadena. Según Silverman, el nombre en sí mismo lo diferencia claramente del TVL tradicional.
Esta métrica se centra en el uso activo de los activos en lugar de su mera presencia en la blockchain:
“Saber cuánto USDC o USDT hay en una blockchain puede generar buenos titulares, pero si esos tokens solo están acumulando polvo en un monedero y no contribuyen a nada, ¿realmente añaden algún valor al ecosistema?” cuestionó.
Para ilustrar su punto, enfatizó que tener 1 millón de dólares en USDT en Morpho es, posiblemente, mucho más beneficioso para la blockchain, sus usuarios y el ecosistema. ¿Por qué? Porque en la plataforma, genera un rendimiento y ayuda a aumentar el TVL de la blockchain al extender crédito:
“Esta es la idea principal del TVL Alineado a la Cadena, que es el valor total de los activos que apoyan y fortalecen directamente su blockchain subyacente, ya sea mantenidos de forma nativa o dentro de protocolos alineados,” reveló Silverman a BeInCrypto.
Además, dijo, el objetivo es asociar el CAT con proyectos que realmente añadan valor a sus comunidades.
Maximizando el potencial de DeFi
El ejecutivo de Polygon también describió los beneficios que el TVL Alineado a la Cadena trae a los usuarios. Explicó que la forma matizada de CAT para medir el valor de una blockchain puede ayudar a los usuarios a encontrar mejores oportunidades de rendimiento:
“Las blockchains naturalmente querrán promover proyectos que les beneficien a ellas y a sus ecosistemas, por lo que es más probable que promuevan proyectos con TVLs alineados a la cadena más altos, facilitando a los usuarios localizar oportunidades de alto rendimiento,” señaló.
Silverman también destacó que centrarse en el CAT puede impulsar el desarrollo de aplicaciones más efectivas y fáciles de usar. La blockchain subyacente priorizará proyectos bien integrados que sean beneficiosos para su ecosistema:
“Los beneficios para los usuarios incluyen cosas como transiciones más fáciles/baratas/rápidas y mejores oportunidades DeFi,” afirmó.
Además, los proyectos impulsados por CAT pueden ofrecer mejores tasas de interés y proporcionar experiencias más atractivas en áreas como juegos y tokens no fungibles (NFT), ya que los desarrolladores están incentivados a mejorar el compromiso con el ecosistema. Los beneficios no se limitan solo a los usuarios.
Más bien, también puede tener implicaciones positivas para blockchains enteras:
“El CAT es una métrica que todas las blockchains pueden aprovechar y beneficiarse para obtener una mejor comprensión de dónde deberían centrarse sus esfuerzos de desarrollo,” reveló Silverman a BeInCrypto.
Señaló que las tarifas de transacción por sí solas no siempre son un modelo de negocio sostenible para las blockchains. Según Silverman, el enfoque en el CAT ayuda a aportar valor a largo plazo a una blockchain y su ecosistema más allá de solo los ingresos por transacciones a corto plazo.
Mientras tanto, para mostrar el TVL Alineado a la Cadena en acción, Silverman citó el despliegue de AUSD de Agora en Polygon como un ejemplo:
“Mientras que otras stablecoins pueden tener grandes cantidades de TVL inactivo, el emisor y solo el emisor se beneficia de esto, no la blockchain ni los usuarios. Con AUSD, una parte del rendimiento generado por las reservas se emite en la blockchain como incentivos, ayudando a crecer los protocolos, recompensando a los usuarios activos y haciendo crecer la economía de la blockchain incluso cuando los activos permanecen inactivos”, destacó.
Aunque Silverman presenta un argumento sólido para el TVL alineado con la blockchain, la adopción generalizada de esta métrica sigue siendo un desafío. El TVL ha dominado el espacio DeFi durante años, convirtiéndose en el estándar por el cual se miden los proyectos.
Pasar a una métrica más matizada como CAT requerirá educación en toda la industria y un cambio en cómo tanto los desarrolladores como los usuarios evalúan el valor de la blockchain.
Sin embargo, a medida que el ecosistema madura y la necesidad de evaluaciones más precisas de la salud de la blockchain crece, métricas como CAT podrían ganar terreno gradualmente, ofreciendo una forma más sostenible y significativa de medir el verdadero impacto de una blockchain.